執筆者：谷昱、ChainCatcher 長年にわたり、Paradigmは暗号業界の象徴的なベンチャーキャピタル機関であり、業界トップクラスの投資スタイルと美学を代表しています。研究主導型の暗号VCは高く評価されています。しかし、業界の周期性の影響を受け、現在のVCの低迷期においても、Paradigmも例外ではなく、その一例が前例のない幹部の離職ラッシュに陥っていることです。今年4月以降、少なくとも7名の社員が退職しており、その中には複数のパートナーも含まれています。 12月、Paradigmの最初の社員であり、普通合伙人のCharlie Noyesと、Paradigmのマーケット開発責任者のNick Martitschが相次いで退職を発表しました。 9月には、Paradigmの総法律顧問Gina Moon、Par

トップVC機関a16zは最近、年間暗号通貨トレンド予測を発表し、2026年の市場を三つのコアストーリーに基づく破壊的な展望で描いています：AIエージェントは暗号化された身分を持つ新たな経済参加者となり、「あなたのエージェントを理解する」（KYA）基準の誕生を促進します；支払い行動はインターネットトラフィックのように「見えない」ものとなり、ネットワークインフラに深く融合します；そしてプライバシーは性能やスループットを超え、ブロックチェーンの最も強力な防御壁と勝負の鍵となるでしょう。これらの予測は孤立した技術進化ではなく、インターネット金融層の構造的再構築を指し示しており、暗号技術がエッジの革新からグローバル経済活動を支えるコア基盤へと進化することを示唆しています。

暗号資産のベンチャーキャピタルファンドは、2025年の「リスクオン」回復局面で、初期段階のトークンに数十億ドルを投入しました。しかしながら、これらの賭けの多くは、プライベートラウンドの注目すべき評価額と比較して、現在は大幅に低い水準で取引されています。 数字の間のギャップがますます広がっています

AIを活用した暗号通貨プレセールが2025年後半にIPO前の投資を民主化し、世界中の投資家の注目を集める 過大評価されていない、VCがコントロールしていない、または完璧に価格が設定されているわけではない、低価格の今後の暗号プレセールを見つけること 短命なストーリーやインサイダー情報に溢れる市場の中で、

Decentralised.co の創業者ジョエル・ジョンは、暗号資産マーケティングの失敗の核心は物語を語らないことにあり、真に効果的な物語は製品、文化、長期的な信念に基づいているべきであり、短期的な露出には頼らないと指摘しました。 暗号業界の多くのマーケティングキャンペーンが失敗してきたのは、創業チームが「物語を語らない」からかもしれません。 Web3に特化したリサーチ・ライティングプラットフォーム Decentralised.co の創設者でありメインライターのジョエル・ジョンは、良い物語を語ることの重要性と方法論を説明する記事を発表し、以下はその内容の詳細です。 私のキャリアでは、3つのVCファンドと1つのヘッジファンドがゼロから成長してきました。 過去3年間、私はシッダールトやサウラブ・デシュパンデとも共に仕事をしてきました。

2025年12月21日〜27日の週は、8つの注目プロジェクトで合計3億1620万ドルの暗号資産資金調達を締めくくりました。 概要 2025年の最終週に、暗号プロジェクトは8件の取引で3億1620万ドルを調達しました。 HashKey Groupは、年末の大規模調達で資金調達を支配しました。 金融と取引

イーサリアム共同創設者Vitalik Buterinは、予測市場は感情を安定させ真実に近づくことができると考えているが、創設者のLeo Zhangは、現実はVCの補助に依存しており、偽りの幻想を生み出していると指摘している。予測市場の流動性は主に定量化しやすい分野に集中しており、事象に対する自主性が欠如していることから、市場行動は健全でないことが示されている。両者の意見は、現実と理念の間に存在するギャップを浮き彫りにしている。

DragonflyパートナーのRob Hadickは、資産トークン化の未来において、単一のブロックチェーンが勝利するのではなく、マルチチェーンが共存し、それぞれが発展すると考えています。イーサリアムは金融分野をリードし、Solanaは高速取引に焦点を当てています。市場の需要は異なるブロックチェーン間の役割分担と協力を促進し、単なる競争ではなく全体的な発展を促すでしょう。

最新の暗号通貨の下落は、不快な真実を明らかにしました：多くのベンチャー支援プロジェクトは、現実ではなく完璧さを追求して価格設定されていました。これは、VCが物語がピークに達した後に勢いを追いかける傾向があり、実際の上昇余地と低市場リスクを持つアーリーステージのプロジェクトを追いかけることが少ないためです。

Dragonfly VCのRob Hadickは、SolanaとEthereumは成長するトークン化分野で共存できると考えています。さらに、彼は、どのブロックチェーンも「十分に大きくスケールできる」ネットワークがないため、独占を確立することはできないと主張しています。 一方、Ethereumの価格

いくつかのブロックチェーンスタートアップは、かつて$1 十億ドル近くの評価額を持っていましたが、流動性の引き締まりにより評価リセットを余儀なくされ、現在の時価総額はこれらの数字のごく一部に過ぎません。 これは、CryptoRankがまとめたデータによると、いくつかの著名なプロジェクトで明らかです。 Humanity Protocol、

オンチェーン無期限先物取引所 Lighter はエアドロップ登録を開始しました。現在のプレマーケット価格は約 3.75 で、FDV は 37.5 億ドルに相当し、前回の最新評価は 15 億ドルでした。筆者は Hyperliquid の時価総額収益比 (PS Ratio) と、VC 評価、プレマーケット評価換算の Lighter PS Ratio を整理し、現在の Lighter プレマーケット価格はあまり良い介入ポイントではないと推測しています。一方、Lighter の出来高を建玉で割った比率は Hyperliquid よりも遥かに高く、これはウォッシュ取引の水分が多いことを示唆しています。 Lighterはエアドロップ提出ページを開きました Lighter の Points をクリックした後、次に進みます

ビットコインコミュニティが量子コンピューティングの脅威と業界投資に対応 最近、暗号通貨業界内での議論は、ビットコインのセキュリティに対する量子コンピューティングの新たな脅威についての懸念を浮き彫りにしています。一部の業界リーダーは慎重さを提唱する一方で、他の人々は次のように示唆しています。

ブロックストリームのCEOアダム・バックは、ビットコインに対する量子コンピュータの脅威に関する懸念を強調したキャッスルアイランドベンチャーズの創設パートナー、ニック・カーターを批判しました。 「あなたは無知な騒音を作り出し、市場を動かそうとする。あなたは助けになっていない」とバックは金曜日にカーターの後にXの投稿で言った。

BitMEXの創設者アーサー・ヘイズが2025年の市場の新常態を示す：ETF資金の粘着性が旧来のローテーションルールを破り、アルトシーズンは依然として存在するが、高品質な資産に限られている。 （前情提要：アーサー・ヘイズがモナドは恐怖の暴落99%を警告：高評価低流通量のVCコイン） （背景補足：Monadが正式にローンチ！$MON の価格パフォーマンス、トークンエコノミクス、Coinbaseの公募成績..全て整理） この記事の目次 現物 ETF が高い壁を築き、資金が自由に浸透することはなくなった 選択的ブルマーケット：エリート資産の勝利 2026年の展望：市場ロジックが選株者の時代に入る ビットコインが12.6万ドルからの震盪的な下落を続けているこの2ヶ月間、アルトシーズン指数も引き続き下がり、多くの個人投資家が苦しんでいる。

2025年12月14日から20日の週、暗号VCの資金調達は18プロジェクトで3億3510万ドルに達しました。主なハイライトには、RedotPayの$107 百万シリーズB、Fuseの$70 百万シリーズB、METYAの$50 百万資金調達があり、デジタルファイナンス投資の成長傾向を反映しています。

SBI VC Tradeは、ユーザーが暗号通貨を貸し出して利息を得ることができるレンコインレンディングサービスの募集を開始します。この取り組みは、暗号空間での受動的な収入オプションに対する需要の高まりに応えています。

ビットコインコミュニティは量子コンピューティングの脅威と業界の投資に対応 暗号通貨業界内で最近の議論は、量子コンピューティングがビットコインのセキュリティに及ぼす新たな脅威についての懸念を浮き彫りにしています。 一部の業界リーダーは慎重さを提唱する一方で、他の人々は次のように示唆しています

BlockstreamのCEOアダム・バックは、Castle Island Venturesの創設パートナーであるニック・カーターがビットコインに対する量子コンピューティングの脅威について懸念を高めていることを批判しました。 「あなたは無知な騒ぎを起こして、市場を動かそうとしたりしています。あなたは役に立っていません」と、バックは金曜日のXの投稿で述べました。カーターの後に

Kaspaはこれまで一度も従来の暗号通貨のプレイブックに従ったことがありません。プレセールもありません。VC割当もありません。秘密裏に行われる静かな取引もありません。その違いは今まで以上に重要になっています。特に、なぜBinanceがKaspaトークンをスポット市場に急いで上場しなかったのかという疑問が絶えない中で。最近の

SBI VC Tradeは、主要な暗号通貨取引所であり、SBIホールディングスの子会社である、レンコイン貸付サービスの新たな募集ラウンドの開始を発表しました。募集期間は2025年12月18日20:00（日本標準時）に開始されます。このサービスは、ユーザーが自分のを貸し出すことを可能にします

Pantera Capital 編訳＆整理：Yuliya、PANews 最近、トップクラスのベンチャーキャピタルであるPantera Capitalの2人のパートナー、Paul VeradittakitとFranklin Biが、最初のポッドキャストで暗号投資市場の現状と変化を分析しました。彼らは過去数年間のアルトコインの投機ブームを振り返り、今年の資金調達額の過去最高と取引数の大幅な減少という「氷と火の二重奏」現象を分析し、プロジェクト投資戦略と退出経路、DAT、トークン化、ゼロ知識証明などのテーマについて議論を展開しました。PANewsは今回のブログを整理・翻訳しました。 暗号投資は専門性と合理性に回帰し、チームの実行力と資産の増価がDAT競争の鍵となる 司会者：今日は暗号リスク投資の現状について話しましょう。データによると、

暗号通貨市場が下落局面に入る中、ベンチャーキャピタル（VC）の動向は業界の晴雨計となっています。2025年10月にビットコインが126,000ドルの歴史的高値を記録して以来、その価格は約25％調整され、連鎖反応が一次市場に迅速に伝わっています。この記事では、現在の暗号VC市場において顕著な3つのトレンドを深掘りします：スタートアップの評価期待の下方修正、投資取引のトッププロジェクトへの集中、そしてトークン生成イベント（TGE）後の流動性課題です。業界の専門家は、市場の低迷が投資家に短期的なモメンタム追求から、プロジェクトの基本的な側面と長期的な有用性に焦点を当てる方向へと促していると指摘しています。また、人工知能とブロックチェーン、現実世界資産（RWA）とブロックチェーンの融合分野は、2026年に最も潜在力のある成長の道として見なされています。

Nancy、PANewsより かつての「投資の先」から、今日の「VCカラーチェンジについて語る」時代に至るまで、暗号資産ベンチャーキャピタルは必要な幻滅とクリアランスを迎えています。 最も暗い時は再生の瞬間でもあります。 この厳しいバブル解消プロセスは、暗号市場により健全で持続可能な評価の論理を確立させ、業界が合理的な構築と成熟へと回帰することを促しています。 スターVCは倒れ、エリートのオーラが幻滅する瞬間 また別の暗号ベンチャーキャピタルが倒産しました。 12月17日、島

Pantera Capital は、2023年の暗号資産の資金調達が史上最高の340億ドルに達した一方で、取引数が約50%減少したことを指摘しています。資本はより成熟したプロジェクトに移行しており、初期投資を減らすことで、資金はビットコインなどの主流資産に集中し、投資方法もより慎重かつ厳格になっています。

著者:BlockWeeks ブロックウィーク 暗号通貨市場では、時価総額だけを見れば、すべてが繁栄し、すべてが成長するデジタルユートピアが見えます。 数百億ドル規模の評価額、壮大な技術ホワイトペーパー、そしてチューリング賞受賞者のオーラ...... すべてが次世代インターネットの夜明けのように見えます。 しかし、もしメガネに変えれば――「実際のオンチェーン収益(手数料)」だけを見るメガネ――に変えれば、まったく異なる、むしろ背筋が凍るような光景が見えてくる。いわゆる1兆ドル市場において、大多数の「ユニコーン」は実は長い間息を止めたゾンビなのだ。 最近、BlockWeeksはDeFiLlamaのパブリックチェーン「手数料」データを詳細に分析し、避けられない構造的問題を発見しました。すなわち、暗号資産のパブリックチェーンは「極めて集中した利益とロングテールの集団ゾンビ化」の時代に突入しているのです

作为前VC投资人，怎么看待现在CT上“VC已死”的论调？ 付费问题，我认真回答一下，本来对于这个论调我也有不少想法 先说结论 - 1. 部分VC已死是不可否认的事实 2. 整体上VC不会死，会一直活下去，推动这个行业继续向前 3. VC其实与项目，人才一样，进入一个“出清”与“大浪淘沙”的阶段，有点类似2000年インターネットバブル那会。这是上一轮疯牛的“债”，花个几年还清之后，会进入新一轮健康的成长阶段，但门槛要比之前高很多 接下来把每条展开说一下 1. 部分VC已死 アジアVCは今回のラウンドで最もひどい状況にあるはずだ。今年から、基本的にトップ数社が閉鎖し、解散し、残った数社は数ヶ月間出手を見ることもできない状態だ。

2025年12月、モジュール型AIエージェントインフラプロジェクトTheoriqは重要なマイルストーンを迎えました：メインネットが正式に稼働し、AIネイティブ金融のために構築された最初の完全な技術スタックの開始を宣言しました。同時に、そのネイティブトークンTHQはBinance AlphaとCoinbaseの二大主要取引所での上場が確認されました。これ以前、TheoriqはHack VCがリードした1,000万ドルを超える資金調達を完了し、早期製品AlphaVaultのローンチからわずか4日で総ロックアップ価値が2100万ドルを突破し、オンチェーンAIエージェントによる資金管理に対する市場の強い需要を示しました。

Theoriq は、AI とブロックチェーンを融合した分散型プロトコルであり、マルチエージェントシステムの協力を目的としたプラットフォームです。簡単に言えば、Theoriq とは、AI エージェントがブロックチェーン上で相互に交流し、自律的に DeFi タスクを実行できる基盤を提供するものです。Theoriq のテストネットは、2300万回を超えるインタラクションを記録し、Hack VC などの機関から 1040 万ドルの資金調達を獲得しました。

本稿は投資アドバイスを目的としたものではありません。読者は現地の法律規制を厳守してください。 CoinSharesは年間のデジタル資産展望レポートを発表し、以下は「Conclusion：新興トレンドと新たなフロンティア」セクションで注目すべきいくつかの重要なポイントです： 1.暗号VC資金調達の力強い回復：2025年の暗号VC資金調達額は昨年を超え、暗号投資がマクロ流動性の「ハイベータ」パフォーマンスを示していることを裏付けています。緩和的なマクロ環境を背景に、資金流入は今後も続き、2026年の成長を支えるでしょう。 2.VC投資は「大口」集中と実用性に焦点：投資スタイルは分散から「大口集中」へと転換し、資本は少数の主要プロジェクトに偏り、空虚なコンセプトやミームコインではなく、プロジェクトの実用性やキャッシュフローにより重きを置くようになっています。 3.2026年の4大投資分野：来年を展望し、VCはRWA（ステーブルコインを中心に）、AIと暗号の融合に重点を置く見込みです。

作者：Anita 2025 年 12 月 10 日、a16z Crypto はソウルにオフィスを設立したと発表しました。プレスリリースではこれを「攻撃」と呼んでいますが、もう少し深く掘り下げてみると、a16z が流動性の退出に極度に依存し、規制負債が急増していることがわかり、これは a16z の一度の「逃亡」かもしれません。 米国の長距離管轄権は Crypto を窮地に追い込んでいます。 SEC 対

トップVC a16zの暗号チームが《2026年17の暗号トレンド》年次展望を発表し、安定したコインの年間取引量が46兆ドルに達したことを指摘しています。レポートは、RWAがトークン化からネイティブチェーン上の発行へと進展すること、安定コイン決済インフラのアップグレード、AIエージェント経済の台頭、チェーン上プライバシーインフラの形成による勝者総取りの状況、市場予測とAIの融合、「Staked Media」（ステークド・メディア）などの新しいアプリケーションシナリオに焦点を当てています。

A16z投資家Troy Kirwinは、ベンチャーキャピタルとプライベートエクイティには長い間明確な違いがあると考えているが、AIの急速な発展が両者の融合を促進している。PEはAIスタートアップへの投資を開始し、VC支援のAIプラットフォームも従来の事業を統合し、収益を上げている。AIは中間市場を再定義し、VCとPEの協力と変革を促進している。

2025年には暗号通貨分野へのベンチャーキャピタル投資が減速し、取引件数も減少 2025年後半にかけて、暗号通貨分野へのベンチャーキャピタル投資は引き続き減少しており、取引活動の減少が顕著となっています。いくつかの注目度の高い資金調達があったにもかかわらず、資金調達ラウンドの数は依然として低調なままです。

暗号通貨セクターにおけるベンチャーキャピタルの資金調達は11月も低調なままであり、2025年後半まで続いている広範な減速傾向が続いています。取引活動は、今回も確立された企業による少数の大型資金調達に集中しました。 Cointelegraphが以前報じたように、

作者：Biteye 核心貢献者 @viee7227 リンク： 声明：本記事は転載コンテンツです。読者は原文リンクからより多くの情報を得ることができます。もし著者が転載の形式に異議がある場合は、ご連絡ください。著者の要望に従い修正いたします。転載は情報共有のみを目的としており、いかなる投資助言も構成せず、吳説の見解や立場を代表するものではありません。 バブルがはじけた後、暗号プロジェクトの生存の最低ラインは何でしょうか？ 何でも物語にでき、何でも高い評価を受けていた時代には、キャッシュフローは必須ではなかったようです。しかし、今は違います。 VCは撤退し、流動性も引き締まっています。このような市場環境では、収益を上げられるかどうか、正のキャッシュフローがあるかどうかが、プロジェクトの基本的な実力を測る最初のフィルターとなります。 一方で、安定した収入でサイクルを乗り越えているプロジェクトもあります。DeFiLlamaのデータによると、2025年10月

2025年11月30日から12月6日の週には、仮想通貨VC資金調達が18件のプロジェクトで4億7,890万ドルに達しました。 概要 週間仮想通貨VC資金調達は18プロジェクトで4億7,890万ドルに到達。 Paribuによる$240M CoinMENA買収が今週の取引を主導。 N3XT、Canton Network、Portalが大型資金調達を獲得

Inversion創設者のSantiago SantosとDragonflyのマネージングパートナーであるHaseeb QureshiがL1の評価について激しい議論を交わしました。SantiagoはL1が過大評価されており、イーサリアムの時価総額3,800億ドルは1990年代のインターネットバブル期のアマゾンに遠く及ばないと主張しました。これに対し、Haseebはイーサリアムは企業ではなく、国家レベルのインフラであると反論しました。

Web3ゲーム基盤インフラのPower Protocolは、その独特な「プロトコルレイヤー」というポジショニングと豪華な資本背景により、GameFi分野で最も注目される新星の一つとなっています。本プロジェクトは、統一されたトークノミクスモデルを通じて断片化したゲームエコシステムを繋ぐことを目指しており、開発元のPixion Gamesは累計約2,000万ドルの資金調達を行い、Delphi Ventures、Animoca Brands、Sky MavisなどのトップVCやエコシステムの大手から支援を受けています。現在、プロジェクトは集中的なトークン配布の事前熱狂期に突入しており、ユーザーはBinance Alphaプラットフォーム、フラッグシップゲーム「Fableborne」のクローズドβテスト、コミュニティタスクなど複数のチャネルを通じてインタラクションに参加でき、潜在的なエアドロップのチャンスが明確に存在する、最近のGameFiセクターで確度の高いインタラクション対象となっています。

著者：ゴドーGodot；出典：@GodotSancho 最近、Monad $MONやパブリックチェーンの参入障壁について多くの議論を目にします。L2の貢献者として、いわゆる「エコシステムの構築」はすでに証明されていないと心から感じています。 もしあなたが最初からパブリックチェーンやL2を構築し、完全に誠実な気持ちでプロジェクトを良くしようと考えているなら、まずユーザーやオンチェーン資金がどこから来るのかを考えなければなりません。 協力を求めてあちこち奔走しても、誰も相手にしてくれず、KOLに有料でプロモーションを依頼しても断られることすらあります。 この時、皆の最も基本的なニーズは「あなたが逃げないこと」であり、あなたのパブリックチェーンの性能や技術には関心がないことに気付きます。強力なVCからの資金調達によるブランドの後ろ盾が必要です。 問題は、VCが何を見て投資するかということです。名門大学や大手企業の経歴が必要で、できれば暗号学のバックグラウンドや、暗号学のバックグラウンドを持つパートナーがいることが望ましいです。 仮にそれらをすべて備え、さらに暗号学の専門家も見つけたとしましょう。

やっと2025年と書くことに慣れてきた頃には、もう終わろうとしています。振り返ってみて、「時間はどこに消えたんだろう？」と思うことでしょう。その一方で、VCたちは誰も後で覚えていないと分かっていながら、2026年の投資論をせっせと発表しています。私の予想では、ほとんどのストーリーでステーブルコインとプライバシーが取り上げられるでしょう。

作者 | 吴はブロックチェーンについて語る RootData の統計によると、2025 年 11 月に Crypto VC が公開したリスク投資プロジェクトは合計 57 件で、前月比で 28% 減少（2025 年 10 月は合計 79 件）、前年同月比で 41% 減少（2024 年 11 月は合計 96 件）。注：すべての資金調達が当月に発表されるわけではないため、上記の統計数字は今後増加する可能性があります。各分野のプロジェクト数は以下の通りです： そのうち、CeFiが約12.5%、DeFiが約30.4%、NFT/GameFiが約1.8%、L1/L2が約1.8%、RWA/DePINが約7.1%、Tool/Walletが約1.1%を占めています

太木前田は空売りを通じてイーサリアムで2ヶ月間に57.8万ドルを稼いだ後、決済ポジションを取り、市場が3～6ヶ月のベア・マーケットの第2ヶ月に入っていると考え、投資家にはまず元本を守ることを優先し、ステーブルコインのマイニングとエアドロップ戦略に集中することを勧めた。本記事は太木前田のポッドキャストを基に、深潮TechFlowが整理、翻訳、執筆した。（前情提要：アナリスト：イーサリアムは深刻に過小評価されており、大部分のモデルはその価値を4000ドル以上と見なしている）（背景補足：韓国最大の暗号VCはイーサリアムの価値を4700ドルとし、どう算出したのか？）要点まとめ わずか2ヶ月のベア・マーケット取引で、太木前田は空売りを通じて57.8万ドルを稼いだ。本期ポッドキャストでは、彼が今後数ヶ月の暗号資産市場の潜在的なトレンドを深く分析し、投資家に対して提言を行った。

香港大埔宏福苑の火災後、暗号資産の世界 KOL イリザベスは20万香港ドルを寄付すると主張したが、証明書の偽造が疑われた。コミュニティは多くの疑点を発見し、当事者の返答も議論を収束させることができず、逆にさらなる波紋を呼んだ。（前情提要：KOLの声がVCを上回る：流量に縛られた財の実験） （背景補足：暗号 KOLの誠実な告白：我々の時代はすでに幕を閉じた） 香港大埔宏福苑で発生した深刻な火災は、百人以上の死傷者と財産の損失をもたらし、仁済医院などの慈善団体は直ちに被災者支援のための緊急援助基金を設立した。暗号資産業界でも、多くの企業や個人が支援を行い、BinanceやMatrixportなどの業界の巨頭が千万香港ドルを寄付した。しかし、12月1日、暗号資産コミュニティの著名なKOL @Elizabethofyou(が

OpenEdenは、暗号資産市場の需要の高まりに伴い、米国財務省証券と利息を生むステーブルコインUSDのトークン化プラットフォームを強化するための資金調達を行いました。主要な投資家にはリップルとライトスピードファクションが含まれています。

主要な暗号デリバティブプラットフォームの声高な創設者であるアーサー・ヘイズは、わずか6日間稼働していたレイヤー1ブロックチェーンMonad (MON)が「99%ドロップする」可能性があると宣言し、それを「ただの高FDV、低フロートのVC通貨」と呼ぶことで大きな波紋を呼び起こしました。

Zerebroプロジェクトは、取引所とマーケットメイカー間の高額な上場費用と利益の絡みを明らかにし、暗号化業界の真実と矛盾を示しました。この暴露はVC通貨時代の終焉を反映している可能性があり、同時に業界内の価格設定メカニズムの失効を指摘しています。暴露が直ちに現状を変えるとは限りませんが、より多くのプロジェクトが声を上げる希望をもたらします。

バブルが収束した後、暗号化プロジェクトの生存ラインは何ですか？ あの何でも物語を語ることができ、何でも過大評価される時代には、キャッシュフローは必ずしも必要ではないようでした。しかし、今は違います。 VCが撤退し、流動性も引き締まっている。このような市場環境の中で、利益を上げられるか、正のキャッシュフローがあるかが、プロジェクトの基本的な検証の第一のフィルターとなった。 反対に、他のプロジェクトは安定した収入でサイクルを乗り越えています。DeFiLlamaのデータによれば、2025年10月、収入ランキング上位3つの暗号プロジェクトは、それぞれ1か月で6.88億（Tether）、2.37億（Circle）、1.02億（Hyperliquid）ドルを生み出すことができます。 この記事では、実際にキャッシュフローを持つプロジェクトについて話したいと思います。それらは主に二つのことを中心に展開されています：一つは取引、もう一つは注意です。ビジネスの世界