作者：Jae，PANews 2025年，DeFi（去中心化金融）市场坐上了一趟惊心动魄的过山车。年初，市场在Layer 2性能爆发与机构资金涌入的乐观情绪中，TVL（总锁仓价值）从1,823亿美元一路狂飙至2,776亿美元的历史巅峰，一幅万亿生态的蓝图似乎触手可及。 然而，第四季度一场突如其来的10/11闪崩，如冰水浇头，让TVL急剧缩水至1,893亿美元，全年涨幅被抹平至微不足道的3.86%。这场剧烈的波动，撕开了DeFi华丽叙事下的真实肌理：一边是质押、借贷、RWA等赛道的深度演化，另一边则是杠杆堆积下的脆弱性与治理割裂的隐痛。 这是一场冰与火的淬炼。市场见证了Lido在质押领域的王

2026 年 1 月初，根据吴说区块链等消息源报道，中国资产管理协会、中国互联网金融协会、中国银行业协会等七大核心金融行业协会联合释放明确监管信号，将现实世界资产代币化（RWA）重新定性为“高风险”业务模式，并与稳定币、“空气币”、加密货币挖矿一同列为非法金融活动。 此举标志着中国监管对 RWA 的态度发生根本性转变，从以往可能存在的“新技术”观察窗口，转向了明确的风险遏制与业务禁止。分析指出，该政策意在彻底将 RWA 排除在合法金融体系之外，与此同期，美国正推进其《GENIUS法案》下的稳定币框架，中美在数字资产监管与货币数字化竞赛上的路径分歧愈发显著，将对全球相关赛道的发展产生深远影响。

中国金融协会政策急转弯，七大行业协会联合发布通知，将 RWA（现实世界资产代币化）从需要监管澄清的「新技术」重新归类为「高风险」商业模式，与稳定币、空气币和加密货币挖矿并列为非法活动。这标志着中国监管机构对 RWA 态度的根本性转变，相关企业面临监管打击风险。

巴黎NFT和RWA会议因市场动荡被取消 即将在巴黎举行的非同质化代币(NFT)和实物资产(RWA)会议的主办方在会议举行前一个月突然取消了活动，理由是市场环境不利。

中国金融协会已宣布将实体资产代币化(RWA)视为非法金融活动。这包括未经授权的筹资和未获监管机构批准的交易，给国内外参与者带来严重的法律风险，凸显中国对未受监管区块链金融产品的严格立场。

上周全球区块链领域共发生4起投融资事件，总规模超过4260万美元。DeFi平台Haven融资3000万美元，AI与Web3结合的AIAV融资400万美元，SocialGood Inc.获563万美元。而MMA宣布完成300万美元私募融资，计划构建Web3平台。

M3 DAO，一个专注于赋能人们利用Web3生态系统的去中心化网络，今日宣布与HSL Protocol建立战略合作伙伴关系。HSL Protocol是一个去中心化的永续合约网络，允许人们通过永续合约使用杠杆进行加密货币交易，并管理一个

随着2026年的到来，Solana的机构动力正迅速攀升，现实资产(RWA)代币化成为下一波有望实现100倍增长的加密话题。根据最新报道，机构投资者正大量投入区块链基础设施，搭建桥梁

撰文：小饼｜深潮 TechFlow 2026 年 1 月 3 日，美军对委内瑞拉发动“大规模”打击，委内瑞拉总统马杜罗被火速逮捕并转移。 有人评论道，“一个发行 Memecoin 的逮捕了发行 RWA Token 的”。 事实的确如此。 2018 年 2 月 20 日，委内瑞拉总统马杜罗在电视讲话中宣布发行全球首个由主权国家背书的数字货币，石油币（Petro）。 彼时的委内瑞拉正深陷史上最严重的经济危机，通胀率飙升至接近 1000000%（你没看错），本国货币玻利瓦尔如废纸般贬值，美国的严厉制裁更是让这个南美石油大国雪上加霜。 马杜罗寄希望于这枚数字货币能成为拯救国家的最后稻草

2026 年伊始，Solana 在现实世界资产（RWA）赛道交出了一份亮眼的成绩单。数据显示，其链上 RWA 总价值在 1 月份已飙升至 8.733 亿美元，较一年前狂涨 325%，稳居全球区块链 RWA 生态第三位。与此同时，自 2025 年 12 月中旬获批上市的现货 Solana ETF，已累计吸引超过 7.65 亿美元 的资金净流入。 基本面的强劲增长与机构资金的持续涌入形成共振，推动 SOL 价格在关键技术位上方整固，分析师普遍看好其在 2026 年第一季度上探 140 美元乃至更高区间。这标志着 Solana 正从一个高性能公链，加速蜕变为融合传统金融资产与加密流动性的机构级基础设施。

撰文：梁宇 编审：赵一丹 2026 年 1 月 1 日，香港金融体系将正式启用一把全球通行的「风险标尺」。财新网 12 月 29 日消息，香港金融管理局已确认，自该日起在香港全面实施基于巴塞尔银行监管委员会（BCBS）最新标准的加密资产监管资本要求。此举不仅意味着香港成为亚洲首个对接该国际监管框架的主要金融中心，更标志着其对加密资产的审慎监管，已从局部试点迈向全面、系统化的国际接轨。 根据新规，巴塞尔框架所定义的「加密资产」范围广泛，涵盖依赖密码学与分布式账本技术的各类数字资产。这意味着比特币、以太坊等主流加密货币，以及稳定币、实物资产代币（RWA）等创新形态，均被纳入统一的

作者：trustin 第一部分：时间轴复盘——秩序的建立 1 月：MiCA 全面生效，欧洲市场完成“提质” 【事件】欧盟《加密资产市场法案》(MiCA) 针对电子货币代币 (EMT) 和资产参考代币 (ART) 的监管条款正式强制执行。欧洲银行管理局 (EBA) 清退了超过 15 种未获牌照的算法稳定币和离岸美元稳定币。 【深度分析】这是全球首个主要经济体完成对稳定币市场的“大清洗”。算法稳定币在合规市场的历史使命基本终结。市场的逻辑从“效率优先”转向了“偿付能力优先”。这也迫使全球交易所必须升级代币上架审核机制——如果不具备实时储备证明 (PoR)和明确的法律主体，该资产将失去

Avalanche在2025年实现了创纪录的增长，C-Chain上的交易超过4亿笔，智能合约达到3200万份。生态系统每日吸引81万用户，交易总量接近$1 万亿。RWA的价值达到29亿美元，凸显其强大的经济模型。

Solana 在实体资产代币化方面接近新的里程碑 Solana 将超越其传统的迷因币和零售为中心的生态系统，展示在实体资产代币化（(RWAs)）方面的显著增长。最新数据显示，12月创下了纪录，

在2025年，NFT市场超越了投机泡沫，转向功能性实用和可持续增长。市场领导者包括Cryptopunks、Courtyard、Dmarket和Pudgy Penguins。 2025年NFT格局：从炒作到实用 在2025年，非同质化代币( NFT)市场

维尔纽斯，立陶宛——2026年1月2日——BTCC，全球运营时间最长的加密货币交易所，发布了其2025年第四季度业绩报告，强调尽管行业面临挑战，但这一年实现了显著增长。该平台在2025年结束时拥有超过1100万注册用户，并且看到

根据Cointelegraph报道，Solana上的代币化真实世界资产（RWA）在过去一个月增长近10%，达到创纪录的8.733亿美元，持有者人数也增加超过18.4%，达到126,236人。大部分RWA支持美国国债，同时新推出的代币化股票也表现出增长。

Solana 在实体资产代币化方面接近新的里程碑 Solana 将超越其传统的迷因币和零售为中心的生态系统，展示在实体资产代币化（(RWAs)）方面的显著增长。最新数据显示，12月创下了纪录，

_Strategy在12月购买了超过22,000枚比特币，随着RWA超过190亿美元，显示出强烈的机构兴趣和长期增长。_ 尽管比特币在12月的价格下跌了4%，迈克尔·赛勒的比特币投资工具Strategy仍然继续其积极的增持策略。

Snowball Money，一个将钱包地址转变为简单、易识别身份的平台，宣布与CheersLand建立战略合作伙伴关系。CheersLand是去中心化实体基础设施网络(DePIN)和实体资产(RWA)领域的领先企业。这次合作背后的隐藏目标是

人民幣升值通道下 USDT 出现负溢价，投资者无需过度恐慌。建议保留适当比例的稳定币资产，可通过链上汇率对冲策略，如配置欧元稳定币或黄金 RWA，适度规避汇兑损失。本文源自 @Web3Mario 所著文章，由 Foresight News 整理、编译及撰稿。 （前情提要：USDT 退场，EURC 补位，欧元稳定币逆势飙涨超 170% ） （背景补充：中国币圈恐慌出售USDT「兑人民币负溢价1.5%」，熊市、监管逃难潮？ ） 本文目录 人民币为什么会进入升值通道，USDT 又为什么会出现负溢价 是否要把美元稳定币换回人民币 如何通过链上策略对冲汇率损失，黄金和欧元稳

RWA (现实资产)的叙事多年来一直备受关注，不断有人声称“万物皆可Token化”——房地产、艺术品、佳酿、碳信用等。听起来都很具有革命性，但这些想法大多在根本上是误导性的。

COTI基金会已推出首个私有真实资产(RWA)基础设施，赋能区块链交易中的合规性和隐私保护。这一创新使COTI有望在到2030年预计的$30T RWA市场中占据重要份额。

Tokenized gold 已悄然成为今年去中心化金融中最大的成功故事之一，成为区块链上现实资产快速扩展的主要推动力。DefiLlama 在 X 上关注到这一趋势，指出“Tokenized Gold 一直是推动者”

作者：imToken 客观而言，对 Crypto/Web3 来说，2025 年绝对是 10 年来最具转折意义的一年。 如果说过去的十年是加密行业在主流金融边缘的「野蛮生长」，那么 2025 年则是这一物种正式完成「合法化进化」的元年： 从稳定币到 RWA，从华盛顿的政策急转弯，到香港、欧盟的规则定案，全球监管逻辑正在经历一场史诗级的范式转移。 一、美国：Crypto 迎来制度性平反 在相当长的一段时间里，美国对加密行业的监管都更像是一场缺乏共识的拉锯战。 其中尤以 Gary Gensler 时代的美国证券交易委员会（SEC）为代表，频繁通过执法行动来界定加密资产的法律边界，起诉、

撰文：Glendon，Techub News 比特币在昨日短暂重回 9 万美元上方后，今日再度跌破 8.7 万美元，日内跌幅达 3.76%。与此同时，加密市场又一次迎来普跌行情。SoSoValue 数据显示，市场各大板块无一幸免，24 小时跌幅普遍超过 3%，其中 SocialFi、Layer2、AI、RWA 和 NFT 板块更是遭遇重创，跌幅均超过 5%。 在机构投资方面，CoinShares 最新数据显示，数字资产投资产品上周净流出约 4.46 亿美元，使得 10 月 10 日之后的总资金流出达到 32 亿美元；另外，上周比特币现货

黑石集团的代币化货币市场基金BUIDL已分配$100 百万美元的股息，成为最大的代币化美国国债产品。该基金于2024年3月在以太坊上推出，展示了在区块链上实现现实资产的潜力，吸引了大量投资者关注，并传递出机构对监管金融产品的信心。

链上数据显示，2025年，XRP Ledger (XRPL) 上的Token化真实资产（RWA）价值仅一年内就增长了令人瞩目的2200%。 由黑石集团CEO拉里·芬克（Larry Fink）和SEC主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）倡导的真实世界资产Token化主题，已成为多个加密社区讨论的焦点。

加密市场全景 BTC（-0.37% 丨 现价 87,393 USDT）：比特币仍在 86,000–90,000 美元区间内窄幅震荡，自 12 月中旬以来已四次在 9 万美元附近受阻。近期价格表现更像是波动收敛后的整理阶段，而非趋势性延续，多空双方暂时达成阶段性平衡。一旦价格有效突破 90,000–92,000 美元这一关键阻力区间，上行动能有望重新打开。从链上结构看，比特币正由此前的激进抛售阶段逐步过渡至稳定阶段。当前价位附近聚集了大量以巨鲸为代表的现货买单，这与前期回调中以散户交易为主、大型参与者明显缺席的结构形成鲜明对比。现货大户的持续参与通常对应更长期的仓位布局，尤其常见于低波动、

Cantor Fitzgerald 预警比特币进入长期低迷，已过高点 85 天，恐测试微策略成本线 75,000 美元。但机构采用率逆势飙升，RWA 代币化价值今年增至 185 亿美元，2026 年预计破 500 亿。DEX 扩张、CLARITY 法案提供监管清晰度，市场已由机构而非散户主导，加密产业进入制度化阶段。

根据 DefiLlama 的最新数据，现实世界资产（RWA）协议的总锁仓价值已突破 170 亿美元，在 2025 年末成功超越去中心化交易所（DEX），跻身 DeFi 生态锁仓量第五大类别，仅次于借贷、流动性质押、跨链桥接和再质押板块。这一里程碑式的超越，标志着 DeFi 的发展驱动力正从纯粹的链上金融实验，转向对传统世界收益资产和避险资产的规模化吸收。推动这股浪潮的核心，并非投机，而是机构在“更高更久”利率环境下的资产负债表管理需求，以及黄金、白银上涨所激发的宏观配置需求。这场静默的变革，预示着加密经济与万亿级传统金融市场的融合进入了实质性加速阶段。

知名金融机构 Cantor Fitzgerald 在其最新年终报告中指出，加密货币市场可能正在步入新一轮“加密寒冬”的早期阶段，这或将呼应比特币历史上约四年的周期规律。然而，与以往不同的是，此次调整预计将更少混乱、更多由机构主导，并日益由去中心化金融、现实世界资产代币化以及监管清晰化所定义。报告数据显示，链上 RWA 总值年内已激增至 185 亿美元，并有望在 2026 年突破 500 亿美元大关。尽管比特币价格可能承压，但市场的基础设施与参与主体正在发生深刻的结构性转变，为下一轮更可持续的增长奠定基础。

12 月 29 日，中国央行宣布数字人民币新框架将于 2026 年元旦启动，强调央行监管、商业银行负债属性、账户基础并兼容分布式账本技术。香港金管局同日实施巴塞尔加密资产新规，比特币、以太币、RWA、稳定币均纳入银行资本监管。

Toto Finance 旨在通过在区块链上整合真实世界资产 (RWAs)，架起传统金融与 Web3 的桥梁。通过结合代币化、法律合规和托管，它提升了透明度，并将金融与实体经济连接起来。

加密货币风险投资市场正在发生变化，公链融资热潮减退，投资者转向真实用户和收入的应用项目。预测市场、支付系统和真实世界资产（RWA）等新兴赛道崛起，吸引大量资本。2025年，支付和RWA等领域融资表现亮眼，而DeFi表现稳健但相对谨慎。投资趋势显示消费者端产品和真正的应用场景更受关注。

新兴市场推动实物资产代币化增长 预计到2026年，实物资产代币化(RWA)市场将实现显著增长，主要受新兴经济体采用基于区块链的资产管理推动。Jesse Knutson，负责人

_模因币和AI币在2025年虽然是热门的加密货币话题，但都录得了显著的亏损。RWA以185%的回报率成为最佳表现，而其他热门板块则出现大幅亏损。_ 2025年的加密货币皇冠由实物资产（Real World Assets）夺得。模因币和AI在经历了巨大热潮后崩溃。

Canton Network 正在成为现实资产（(RWA)）代币化的领先基础设施，链上资产规模约为 $388 十亿，远超竞争对手。这一增长由机构资本推动，并通过与 DTCC 的合作确认，用于代币化美国国债，标志着金融系统向区块链的重大转变。

ATT Global，著名的Web3启动平台，已正式与流行的去中心化AI集成实体MindKit DAO合作。此次合作旨在将ATT Global的DePIN主导的广告和RWA基础设施与MindKit DAO的AI工具包相结合。根据ATT Global的官方声明

XDC网络上的实体资产(RWA)总价值已超过$717 百万，其中相当大的一部分——接近$345 百万——投资于由VERT Capital管理的私募信贷基金。这表明区块链上大规模机构信贷部署的趋势，强调稳定性和合规性。

AVAX在长期下降通道内交易，同时测试一个具有历史意义的每周需求区。 社交数据表明，AVAX在RWA相关加密项目中按参与度排名接近前列。 市值趋势反映出盘整，买家在关键支撑位附近进行防守。

新兴市场推动实物资产代币化增长 预计到2026年，实物资产代币化(RWA)市场将实现显著增长，主要受新兴经济体采用基于区块链的资产管理推动。Jesse Knutson，负责人

引言：从资本而非故事开始 本文标志着关于全球资产配置和轮动的新系列研究的开始。深入研究这一主题后，我们发现了一个最出乎意料却也最重要的事实：最终决定加密货币牛市的并非新叙事的出现。 无论是RWA、X402还是其他任何概念，这些主题通常只是触发因素，而非真正的驱动力。它们能吸引眼球，但本身并不能提供能量。真正的动力来自资本。当流动性充裕时，即使是薄弱的论调也能被放大成市场共识。而当流动性枯竭时，最强有力的论调也难以维持其势头。 第一部分着重于构建基础：如何构建一个全球资产配置和轮动框架，将加密货币置于恰当的宏观背景下。框架的后半部分将在后续文章中阐述。 第一步：跳出加密货币领域，绘制

现实资产在今年意外成为加密货币的焦点，带来了远超大多数其他行业的涨幅。根据 CoinGecko 的“2025 年盈利能力加密叙事”报告，RWA（即现实资产主题）平均上涨了令人瞠目结舌的 185.76%，推动其发展。

在2025年，实物资产(RWA)引领加密货币回报，涨幅达185%，主要得益于Keeta、Zebec和Maple Finance的强劲表现。Layer 1区块链也取得了80%以上的增长，而游戏和DePIN行业则遭遇了重大亏损。

Hedera 使 SafePal 用户能够在移动应用和硬件钱包上存储、发送和接收 HBAR。 Hedera 在支付、金融科技、RWA 和环境信用市场等领域引起了轰动，使 HBAR 在同行中脱颖而出。 SafePal， 一个非托管的加密钱包套件，已经

2025年，亚洲的加密货币监管故事从概念框架转向实际执行，稳定币和现实资产(RWA)代币化成为该地区的主要关注领域。

一、金价创新高背后，资产形态正在改变 2025 年 12 月 22 日，国内金价再次突破 1000 元/克，刷新年内新高。在传统金融市场，黄金上涨通常被解读为避险情绪升温；但在数字资产世界，黄金的变化并不止于价格层面。 CoinFound（TradFi × Crypto 数据科技公司）近期发布《黄金 RWA 趋势洞察》研报，对 2025 年黄金 RWA 市场规模、生态格局与应用场景进行了系统梳理。数据显示，黄金 RWA 市值于 2025 年内由年初不足 10 亿美元增长至 30 亿美元以上，实现近 3 倍扩张。 在 Starbase 看来，这一增长并非金价上涨的简单映射，而是黄金资产形态

随着2025年的结束，Hedera Hashgraph 似乎与去年同期几乎判若两人，”他们写道。“它没有试图追随加密世界的炒作浪潮，而是自豪地专注于其在当今现实世界中具有应用场景的技术。 那稳步

本期看点 本期周刊统计周期覆盖2025年12月19日-12月26日。本周市场链上RWA总市值稳步增至190.4亿美元，持有者数量突破59万，增长动能持续；而稳定币总市值接近3,000亿美元后几近停滞，持有者基数扩张与链上活跃度收缩的活性衰减特征进一步凸显。全球监管框架持续推进：美国酝酿为稳定币提供税收安全港，日本拟推动地方债上链发行，中国、韩国、加纳等地也在数字货币与稳定币领域加快布局。本土机构海外分支逐步探索数字人民币与稳定币的充值、支付等应用场景：工行新加坡分行试点数字人民币境外钱包充值，携程海外版接入稳定币支付，显示稳定币在跨境结算、旅游消费等场景的落地加速。同时，以太坊DAT公司E