RWA 超越 2025 年加密货币回报，游戏和 DePIN 崩溃：CoinGecko

• RWA 2025 年回报率超过185%，由 Keeta、Zebec 和 Maple Finance 引领，显示出强劲的投资者需求。
• Layer 1 连续第二年保持盈利，受 Zcash 691% 跃升以及 Bitcoin Cash、BNB 和 Tron 稳步增长的推动。
• 游戏、DePIN、AI 和 meme 代币遭遇重大亏损，证明人气并不总是转化为利润。

加密投资者密切关注 2025 年以叙事为基础的表现，因为 RWA 领跑回报，而游戏和 DePIN 表现大幅落后。根据 CoinGecko 的年度报告，RWA 实现了令人印象深刻的 185.76% 年初至今平均回报，优于其他主要加密领域。

报告显示，Layer 1 区块链紧随其后，涨幅为 80.31%，而“美国制造”叙事则录得 30.62% 的温和增长。相反，游戏和 DePIN 等行业分别亏损了 −75.16% 和 −76.74%。

今年 RWA 的主导地位源于一些突出的代币。Keeta Network 激增 1794.9%，Zebec Network 上升 217.3%，Maple Finance 今年至今增长 123.0%。然而，整体 RWA 叙事的表现仍不及 2024 年的 819.5% 增长。Layer 1 区块链通过注重隐私的网络表现强劲，做出了贡献。

Zcash 跃升 691.3%，Monero 上涨 143.6%，而比特币现金、BNB 和 Tron 等热门币种保持稳定。RWA 和 Layer 1 是唯一连续两年保持盈利的加密趋势，显示出强烈的投资者兴趣和实际应用价值。

meme 代币、AI 和其他表现不佳的叙事

尽管人气很高，meme 代币和 AI 加密货币表现不佳。meme 代币今年至今平均亏损 −31.6%，而专注于 AI 的代币亏损 −50.2%。只有少数代币如 Ribbita、Alchemist AI 和 Kite 实现了正收益。DeFi 平均亏损 −34.8%，与 meme 代币的亏损持平，而去中心化交易所（DEXs）则下跌 −55.5%，与 AI 加密货币的表现一致。

Layer 2 网络也经历了第二个亏损年，平均亏损 −40.6%。因此，这些叙事表明，人气并不保证盈利，提醒投资者保持谨慎。

游戏、DePIN 和 Solana 受压

GameFi 和 DePIN 叙事遭遇最大跌幅，年初至今分别亏损 75.2% 和 76.7%。游戏代币的跌幅在 40.1% 到 92.5% 之间，而 DePIN 代币则下跌 44.5% 到 88.0%。

此外，尽管市场关注度依然很高，Solana 生态系统整体下跌了 64.2%。只有 Jupiter 的 JLP 录得微幅增长，其他主要的 Solana 代币则下跌了 33.5% 至 83.1%。