Gate 深度報導與加密市場分析

Marqeta 已任命 Lukasz Strozek（曾任 LendingClub 首席技術官）為首席技術官，自 5 月 18 日起生效。Strozek 將負責公司的全球技術與工程運營，強化 Marqeta 專注於擴大其支付基礎設施，並在嵌入式金融與卡片發行市場的競爭加劇之際，加速產品開發。 Strozek 的背景與經驗 在加入 Marqeta 之前，Strozek 曾擔任 LendingClub 的 CTO，負責工程、產品與資料組織。他的職涯包含在 Hippo Insurance、Bridgewater Associates、Bolt Financial 與 SoFi 的領導職務。他也共同創立了 Clara Lending，該公司是一家數位房貸平台，後來於 2018 年被 SoFi 收購。這種涵蓋借貸、保險、支付與投資技術的經驗，呼應了金融科技基礎設施正日益在各個領域之間趨於匯流的趨勢。 Strozek 對任命發表評論：「Marqeta 已建立強大的技術基礎與為擴模而設計的現代化卡片發行平台。我很期待與這支才華洋溢的團隊合作，交付下一代能力，協助客戶解決複雜挑戰，並推進具有意義的商業

花旗策略師由 Beata Manthey 領導，根據該銀行的報告，在其全球資產配置中對美國股票維持「超配」的立場。這些策略師預期，由少數大型科技股票所帶動的美國股市優於大盤表現將持續。 部門偏好 在部門層面，根據 Manthey 的報告，花旗偏好科技、醫療保健和材料。該策略師寫道：「我們預期市場內的『集中趨勢』將持續存在，且在伊朗衝突帶來的外溢不確定性之下，基本面因素將重新成為主要驅動力。」 市場集中度與地緣政治影響 Manthey 強調，在地緣政治不確定性之下，市場集中度預期仍將持續。然而，她指出可能的再平衡路徑：「如果美國與伊朗之間在維持性停火方面取得進展，可能會觸發資金再平衡，讓此前表現落後的資產反彈。」 歐洲市場展望 Manthey 表示，對歐洲大陸市場的配置吸引力正在上升。在歐洲範圍內，剔除能源部門後，她指出最具吸引力的部門是軟體、零售與不動產。

Netcoins 已將 Talos 交易平台整合到其基礎設施堆疊中，以擴展至零售現貨交易之外，並在機構及進階交易活動中展開競爭。根據公告，該整合提供機構等級的執行工具、流動性彙整、智慧下單路由，以及多交易場連接能力，因該公司在開發更複雜的交易產品、並準備提交預定的 CIRO 申請的同時，也在推進這些能力。 超越零售現貨交易的產品擴充 零售現貨交易曾是許多早期加密貨幣交易所的基礎，但競爭與利差壓縮迫使平台朝向更廣泛的產品提供方向發展。Netcoins 計劃推出幣對幣互換、以美元計價的交易對、擴充的資金能力，以及連接到更多流動性場域。 這些新增功能使平台更接近機構及進階交易者日益期待的那種多功能基礎設施。機構加密貨幣客戶通常需要的不只是簡單的買入與賣出功能。他們希望有執行品質、流動性深度、路由最佳化、報表系統、法規合規控管，以及可規模化的營運工作流程。 Netcoins 的執行長（COO）Kim Dwyer 表示：「與 Talos 的合作是我們交易基礎設施演進中具有意義的一大步。取得機構等級的執行、流動性彙整以及強健的訂單管理能力，讓我們能在提升執行品質的同時，進一步強化我們的合規框架。」

根據研究機構 Omdia 的資料，總部位於東莞的公司在 2025 年出貨超過 400 萬副 AI 眼鏡，約占全球總量 870 萬副的一半。廣東省的這座城市在出貨量方面位居全球第一，而全球 AI 眼鏡出貨量則較前一年成長 322%。 東莞的市場地位與政府支持 東莞在 AI 眼鏡製造上的主導地位，反映了其既有的電子產業基礎，以及近期推出的政策舉措。東莞最近推出了一系列措施，以支持 XR 智慧終端，涵蓋技術、企業發展、應用以及資金等領域。 東莞市副市長曾建鵬將這座城市的實力歸因於其已建立的電子供應鏈，該供應鏈同時服務合約製造商與在地品牌。 製造生態系：中小型生產商 東莞的 AI 眼鏡熱潮，得益於中國珠江三角洲地區一個更廣泛的、由 6 至 8 家中小型製造商組成的群體。其中許多公司採取雙軌策略：以自有品牌銷售低成本產品，同時承接合約製造工作，並面向商業與消費市場服務於原始設計製造（ODM）客戶。這種做法能在推動出貨量成長的同時，分散財務風險。 較低的研發成本也支持了這種製造模式。業界人士表示，公司可在低於 1,000 萬人民幣（約 141 萬美元）的成本下打造新的 AI 眼鏡，並且每 6 個月

根據截至 5 月 11 日的報導，Amazon 正在準備其首次發行以瑞士法郎計價的債券。此舉源於大型科技公司與超大型企業日益透過新興債務市場籌措資金，用於推進人工智慧（AI）計畫。 發行架構與承銷商 Amazon 已委任 BNP Paribas、德意志銀行（Deutsche Bank）以及摩根大通（JPMorgan Chase）負責管理瑞士法郎債券發行。依照發行計畫，本次發行將分為六檔（tranches），到期年限介於 3 至 25 年之間。 市場背景 此次發行反映了大型科技公司與超大型規模企業之間更廣泛的趨勢：他們正在跨足新的債務市場，以分散資金來源。這項策略轉變由於人工智慧基礎設施與開發專案所需龐大資金而被推動。

2025年10月，OpenAI 完成一筆規模達66億美元的內部股權交易，超過600名現任與前任員工把股份變現，平均每人約1100萬美元，約75人達到最高上限3000萬美元。交易採收購要約形式，因需滿足外部市場需求，出售上限自1000萬提升至3000萬美元。儘管看好AI發展，員工此舉顯示財務規劃與資產配置考量；OpenAI 高額股權薪酬亦讓員工在AI浪潮中獲得財務自主權。

全球最大HBM供應商SK海力士正與英特爾測試EMIB，將HBM與邏輯晶片以2.5D封裝整合。因台積電CoWoS產能吃緊，產業開始評估替代方案。EMIB按需架橋、成本與彈性較高，雙方因此受益，推動AI晶片供應鏈走向多元化與韌性提升，或成為供應鏈重組的起點。

以 Sky 在 X 上的分析指出，Ethereum 週線收在接近 2,327 美元的位置，並在週線圖上首次自 2025 年 10 月以來站上其 20 日移動平均線。此舉使 ETH 的反彈復原架構再次回到焦點，因為這種加密貨幣已自 2 月與 3 月接近 1,750 美元至 1,950 美元區間的低點反彈，並重新回到 2,300 美元附近。 週線圖：移動平均線突破顯示動能轉向 移動平均線常作為交易者的趨勢過濾器。當價格收在關鍵均線之上時，可能意味著動能正在改善。Sky 對這次週線收在 20 日移動平均線之上的觀察，標誌著自 2025 年 10 月以來的首次此類情況，因而吸引市場關注目前的技術面佈局。 不過，ETH 仍交易在較高的紅色移動平均線之下，該均線附近約在 3,154 美元，依然是主要的阻力區。Sky 將目前的上行與 2025 年 10 月的先前突破進行了比較，當時 ETH 之後從約 2,400 美元一路上漲至 5,000 美元。這段歷史對照為目前的架構提供了脈絡，但 ETH 仍需要更強的後續走勢，才能確認更大的趨勢轉變。 就目前而言，2,300 美元至 2,350 美元區間是關鍵的

2026 年 5 月 5 日，Strategy（原 MicroStrategy）2026 年第一季度財報電话會議上传出一句足以改写機构比特幣持仓叙事格局的话。执行主席 Michael Saylor 公開表示：“我们很可能會出售一些比特幣來支付股息——只是為了讓市場免疫、传遞一個信息：我们做了這件事。”MSTR 股價盘後跌逾 4%，比特幣短线下破 81,000 美元後迅速回升。 据 Polymarket 預测市場最新数据显示，市場資金押注 Strategy 在 2026 年底前出售比特幣的概率高達 86%。一家過去五年反复向市場輸出“永不賣出”信条的公司，此刻正在亲自拆除自己搭建的叙事支柱。 出售比特幣的具体触發条件是什么 Saylor 在電话會議上的表述被许多媒体直接解讀為“即将大规模賣出”，但這一解讀忽略了他的另一层表述——“出售”是為了“净賣出”做铺垫還是截然相反的行動？隨後 CEO Phong Le 在接受 CNBC 采访時為這一信号提供了更精确的量化框架。Le 明确指出，Strategy 考虑出售比特幣的情境只有兩种：一是支付 STRC 优先股的股息义务，二是遞延或抵銷税务負担

AI 讓東南亞出現「一人型出口商」模式 亞馬遜全球銷售（Amazon Global Selling）東南亞負責人 Larry Hu 在《Vietnam Innovator Digest》的一集中表示，人工智慧正在促成一種「一人型出口商」模式，正在改寫東南亞傳統製造業聚落，尤其是越南。Hu 指出，全球貿易的門檻已低到幾乎可以忽略：只要單一個人使用生成式 AI，就能經營跨國的出口業務，根本改變誰在管理軟體、誰能直接與買家對話，甚至最終由誰擁有品牌名稱。 品牌所有權成為生存策略 當越南工廠面臨傳統製造利潤下滑時，把箱子上的品牌名稱拿到手，正在成為一種生存手段。文章指出，過去那種「建立在地品牌會疏遠外國批發買家」的歷史疑慮正在消退。Hu 認為：「更多出口其實是由 B2C 模式所驅動」，並指出電子商務平台移除了許多限制，讓進入門檻相較於傳統 B2B 貿易大幅降低。 Hu 表示，去年越南人在 Amazon 品牌登記（Amazon Brand Registry）的參與度躍升 30%，帶動在地賣家年營收超過 100萬美元的數量激增 60%。 直接銷售消除中間商 以註冊品牌運作，讓製造商得以繞過中間商，

Kakao 於 5 月 10 日在薪資協商陷入僵局後申請進行州級調解，加入三星電子、現代汽車和 LG Uplus 的工會行列，尋求與公司獲利掛鉤的獎金。根據《韓國先驅報》（The Korea Herald）報導，此舉是在 SK hynix 於 2025 年採用類似模式之後做出的。 提議的獎金結構 Kakao 的申請涉及 Kakao Pay 與 Kakao Enterprise 的工會。提議的發放金額將約等於 Kakao 2025 年營業利益的 13% 至 15%。 產業基準 SK hynix 於 2025 年同意將年度營業利潤的 10% 設入獎金池，導致到 2026 年初每位員工的平均發放金額超過 1 億萬韓元（US$68,000）。此協議也引發其他產業的類似訴求。 更廣泛的工會動向 三星、現代汽車和 LG Uplus 的工會也在尋求與獲利掛鉤的獎金。舉例而言，現代汽車工會曾要求獎金相當於 2025 年淨利的 30%。

AI 浪潮帶動的晶片出口榮景，正深刻重塑台灣與南韓的經濟結構。高盛集團（Goldman Sachs）最新報告指出，AI 相關出口的爆發性成長雖推動兩國貿易順差屢創新高，卻也同步加劇科技業與非科技業之間的「K 型分化」。高盛預測，台韓兩國央行將在今年面臨明顯的升息壓力。 AI 出口榮景推升貿易順差，升息壓力接踵而至 彭博社報導，高盛亞太經濟學家 Andrew Tilton 領銜的研究團隊在 11 日發布的報告中指出，南韓 AI 相關出口佔 GDP 比重今年有望從現有水準暴增至近 30%，台灣則有望突破 30%，雙雙改寫歷史紀錄。與此同時，非科技出口因區域供過於求及能源衝擊拖累表現疲弱，形成鮮

美國參議院銀行委員會週五宣布，將於 5 月 14 日舉行條文修正（markup）審議，以推進全面性的聯邦加密貨幣立法；這也是該委員會在取消 1 月一次 markup 之後的第二次嘗試，當時主要加密交易所 Coinbase 撤回支持。 Coinbase 撤回後的第二次嘗試 1 月的取消源於 Coinbase 因擔憂（包含穩定幣獎勵的處理方式）而撤回支持。根據該公告，上週有兩位關鍵參議員釋出用語，處理穩定幣獎勵議題；不過銀行業貿易團體認為，這項解決方案「仍有不足」。 立法途徑與委員會協調 在法案進入全面參議院表決之前，必須完成兩個步驟：參議院銀行委員會必須先推進其版本，接著再與今年較早時候參議院農業委員會推進的版本進行協調。據該消息來源指出，農業委員會的法案在沒有任何民主黨支持下向前推進。 川普家族的加密資產持有與民主黨疑慮 民主黨人士將美國總統唐納・川普對加密貨幣的興趣，視為在農業委員會爭取跨黨派支持的重大障礙。川普與其妻子梅蘭妮・川普在就職典禮前推出了迷因幣。彭博社在 1 月報導，川普家族也主導 DeFi 與穩定幣專案 World Liberty Financial，該專案募得 14

根據該報告，2026 年 5 月 10 日，去中心化金融（DeFi）領域出現重大流動性遷移事件：超過 20 億美元的總鎖定價值（TVL）從以 LayerZero 為基礎的整合，轉移至 Chainlink 的跨鏈互通協議（CCIP）。此一轉變是由多個備受矚目的協議之間進行協調式移轉所觸發，包括 KelpDAO（15 億美元）、SolvProtocol（6 億美元）與 Re Protocol（2 億美元）。此次遷移是在 LayerZero 的安全架構因一起涉及 rsETH 的漏洞遭到嚴格檢視之後發生的；該漏洞中的關鍵「1/1 DVN」設定，讓單一故障點成為可能。 安全事件與遷移觸發 LayerZero Labs 就溝通不佳與基礎設施漏洞發布正式道歉。作為回應，主要流動性提供者選擇使用平台原生提供的 Chainlink「Level-5 安全」以及獨立的風險管理網路（independent Risk Management Network）。依據該報告，此舉實質上使 Chainlink 在 2026 年成為用於安全、具機構等級的跨鏈價值轉移之主導基礎設施。 機構需求與市場定位 此次遷移的推動力在

據 DefiLlama 於 5 月 11 日數據，在過去 30 天內，去中心化金融（DeFi）平台 Hyperliquid、Pump.fun 及 EdgeX 合計向代幣持有者分配約 9,630 萬美元收益，其中 Hyperliquid 的分配額達 5,095 萬美元。

福州市鼓樓區法院審結一宗以 USDT 為媒介的外匯理財糾紛，投資人陳某經中間人劉某匯款 48 萬元後兌換成 USDT，轉至境外平台最終全額虧損。法院認定此為變相買賣外匯、非法金融活動，駁回起訴並移送公安。上訴被駁回。依銀發〔2026〕42 號通知，虛擬貨幣相關活動屬非法。

韓國國稅局啟動AI加密稅務追蹤系統，預算約220萬美元，2026年底完成，涵蓋交易所及非託管錢包交易，追蹤可疑洗錢與離岸避稅。2027年起對年收益超過250萬韓元的加密資產徵收22%稅。金融安全研究院同時推動智慧合約驗證工具三大專案，強化漏洞偵測、驗證體系與人才培育。

據 Bitcoin.com News 報導，布魯金斯學會高級研究員 Robin Brooks 指出，巴西雷亞爾被嚴重低估，預計美元兌雷亞爾在未來數月跌破4.50公允價值。推動因素為美國結束伊朗戰爭及霍爾木茲海峽不確定性使巴西受益；主要風險為巴西大選，盧拉與弗拉維奧博索納羅實力相當，或干擾匯率。

Garlinghouse 在 XRPL Las Vegas 活動否認 Ripple 疏遠 XRP，稱長期目標是提升 XRP 的流動性、普及度與金融機構信任度，穩定幣不會取代 XRP；Ripple Treasury 正拓展、員工約 1,500 人，2026 年被視為創紀錄之年。XRP Ledger 基金會獨立於 Ripple，並看好多鏈與代幣化、債券結算的潛力。

精靈寶可夢 Mega Festa 2026 活動吸引龐大人潮 Pokémon Korea 於 5 月 1 日舉辦 Pokémon Mega Festa 2026，吸引了超乎預期的高到場人數。根據首爾市政府資料，活動現場聚集了 160,000 人—在聖水洞咖啡廳一帶有 40,000 人、在首爾森林有 120,000 人。主要吸引力在於發放給活動參與者的限定版 Gyarados 宣傳卡。5 月 1 日，該卡在 Kream 二手轉售平台上的轉售價格達 2,860,000 韓元，將免費的活動獎勵變成了價值數萬韓元的收藏品。粉絲需求激增與轉售炒作的同步出現，促使 Pokémon Korea 於 5 月 4 日透過 Instagram 宣布，場地內的實體卡發放將因「出於安全理由」而暫停，並將另行公布修訂後的發放方式。 實體收藏品作為可交易資產 本次活動證明，寶可夢卡牌是具備既定市場定價的收藏資產，而不只是角色周邊商品。寶可夢卡牌形成了一種兼具粉絲熱度、稀缺性、線下體驗與轉售活動的混合型市場結構。這種結構也與近期在數位資產生態圈中，受歡迎的寶可夢卡牌型 NFT 需求激增相呼應。 數位單一類型 NFT