Os longos suportes de Bitcoin começaram a escapar! 300 bilhões de dólares em oferta dormida a descartar.

O analista na cadeia NoLimitGains revelou uma rara e crucial mudança de mercado: os longos suportes de Bitcoin estão distribuindo Tokens, em vez de continuar acumulando. Esses Bitcoins, que foram mantidos por mais de 155 dias, historicamente tendem a permanecer em estado de baixa durante flutuações de mercado severas, mas nos últimos três meses houve vendas líquidas contínuas. Esta venda ocorreu precisamente quando o preço do Bitcoin caiu de um pico de 126 mil dólares para cerca de 88 mil dólares, uma queda de 30%.

155 limiar: a linha de separação entre especuladores e crentes

（fonte：CryptoQuant）

Os principais indicadores de rastreamento de dados na cadeia são os Bitcoins que foram mantidos por mais de 155 dias (cerca de 5 meses). Este limite de tempo tem um significado importante na análise de criptomoedas, pois efetivamente distingue os especuladores de curto prazo dos suportes de longo prazo. Os especuladores de curto prazo geralmente entram e saem do mercado em algumas semanas ou meses, sendo altamente sensíveis às flutuações de preço. Em contraste, os investidores que mantêm por mais de 155 dias geralmente representam uma crença firme; eles passaram por pelo menos um ciclo completo de flutuação do mercado e ainda assim optam por manter.

Dados históricos mostram que esses suportes de longo prazo geralmente permanecem em estado de baixa durante períodos de incerteza do mercado. Eles costumam manter suas posições mesmo durante flutuações acentuadas do mercado, vendendo apenas nas proximidades dos picos do ciclo. Esse padrão de comportamento faz com que a direção dos suportes de longo prazo se torne um importante indicador líder do sentimento do mercado. Quando eles começam a descartar em grande escala, muitas vezes isso indica uma mudança significativa na estrutura do mercado — seja a chegada do pico do ciclo ou o início de uma fase de consolidação de longo prazo.

Mas nos últimos três meses, esse padrão tradicional foi quebrado. Os gráficos na cadeia mostram claramente que o Bitcoin está enfrentando vendas líquidas contínuas, com os suportes de longo prazo colocando uma grande quantidade de Bitcoins de volta no mercado. Essa mudança imediatamente chamou a atenção do mercado, pois contradiz o comportamento típico dos suportes de longo prazo com “mãos de diamante”. Esses investidores raramente reagem ao ruído do mercado; eles estão mais focados em mudanças estruturais. Seu comportamento de descartar mostra uma diminuição da confiança na recente flutuação, ou acreditam que o ciclo já atingiu o pico.

3000 bilhões de dólares em impacto de mercado de fornecimento adormecido

Os analistas estimam que, durante o ano de 2025, quase 300 bilhões de dólares em Bitcoin anteriormente inativo serão transferidos. Para entender a importância desse número, é necessário colocá-lo no contexto do valor total de mercado do Bitcoin. O valor total de mercado atual do Bitcoin é de cerca de 1,7 trilhões de dólares, e 300 bilhões de dólares correspondem a 17,6% do valor total de mercado. Isso representa uma das maiores liberações de oferta inativa em vários ciclos recentes, cujo impacto no mercado pode durar várias temporadas.

Quando os suportes de longo prazo descartam, o mercado precisa de uma nova demanda forte para absorver essa oferta. Se não houver essa demanda, os preços ficarão sob pressão. Essa dinâmica de oferta e demanda pode ser explicada por princípios econômicos simples: quando uma grande quantidade de ordens de venda entra no mercado, enquanto as ordens de compra não conseguem crescer em sincronia, o preço necessariamente cairá para atrair novos compradores. A história mostra que essa dinâmica tende a limitar a alta do Bitcoin no curto e médio prazo, mesmo que a tendência de longo prazo ainda seja ascendente.

Três possíveis razões para o suporte a longo prazo descartar

Psicologia do pico do ciclo: Alguns investidores acreditam que o Bitcoin subiu de 15.000 dólares, o ponto mais baixo do mercado em baixa de 2022, para 126.000 dólares, uma valorização de mais de 8 vezes, já tendo completado a principal valorização deste ciclo, optando por realizar lucros.

Expectativa de pressão econômica macroeconômica: Preocupações com a recessão econômica global, mudança na política do Federal Reserve ou riscos geopolíticos, optando por reduzir a exposição ao risco antecipadamente, convertendo Bitcoin em moeda fiduciária ou outros ativos de proteção.

Rotação de ativos estratégicos: investidores que mantêm há anos podem transferir fundos do Bitcoin para Ethereum, Solana ou outros ativos criptográficos com alto potencial de crescimento, em busca de retornos mais altos.

O momento do descarte reforçou ainda mais os sinais acima. O descarte dos suportes de longo prazo coincide com a queda do preço do Bitcoin de cerca de 126.000 dólares em outubro para cerca de 88.000 dólares atualmente, uma flutuação de 30%. Essa sincronicidade sugere que eles podem ter percebido antecipadamente um ponto de inflexão no mercado, ou que o próprio seu descarte é um dos fatores importantes que levaram à queda de preço.

Render-se ou rotação estratégica? Pistas fornecidas pela história

Esta venda não leva necessariamente a um mercado em baixa. Em ciclos passados, fases de venda semelhantes também ocorreram perto de topos locais ou topos de ciclo. Elas geralmente preveem um período de consolidação mais longo, em vez de um colapso imediato. Por exemplo, entre abril e julho de 2021, o Bitcoin caiu de 64.000 dólares para 29.000 dólares, uma queda de mais de 50%, e também houve uma grande venda por parte de detentores de longo prazo durante este período. No entanto, após meses de consolidação, o Bitcoin atingiu um novo máximo de 69.000 dólares em novembro de 2021.

A chave está em entender a fase do ciclo. Se atualmente estamos no topo do ciclo, então o descarte dos detentores de longo prazo pode indicar um mercado em baixa que dura meses ou até anos. Se for apenas um topo local, então, após um ajuste e consolidação de curto prazo, o mercado pode reiniciar a acumulação de momento e atingir novos máximos. Os critérios de julgamento incluem o ambiente macroeconômico de liquidez, a intensidade da demanda institucional e se os níveis de suporte técnicos estão sendo mantidos.

Uma vez que os investidores em dificuldades tenham absorvido o descarte, o mercado acabará por estabilizar. Este processo é conhecido como “distribuição”, ou seja, a transferência de ativos dos detentores de longo prazo para novos compradores. A saúde da distribuição determina a direção futura. Se os compradores forem principalmente especuladores de curto prazo, o mercado tornará-se fraco e a flutuação aumentará. Se os compradores incluírem ETFs, instituições e indivíduos de alto patrimônio, a base do mercado será mais sólida.

As variáveis chave atuais ainda são a intensidade da demanda proveniente de ETFs, instituições e liquidez global. Desde o lançamento do ETF de Bitcoin à vista nos EUA no início de 2024, o fluxo líquido acumulado já ultrapassou várias dezenas de bilhões de dólares, tornando-se uma força importante para absorver as vendas dos detentores de longo prazo. No entanto, se o fluxo de entrada dos ETFs desacelerar ou se inverter para fluxo de saída, o mercado ficará sem suporte suficiente de compradores, e o preço poderá cair ainda mais.

teste crítico que o mercado enfrenta agora

O Bitcoin agora entrou em uma fase crítica. Ele precisa provar que pode absorver a oferta de longos suportes sem comprometer a estrutura. Se a demanda aumentar, a distribuição pode trazer uma saudável flutuação - velhos tokens se transferindo para novos participantes, o mercado acumulando novamente a dinâmica de alta. Se a demanda continuar fraca, o preço pode ter dificuldades em retornar aos altos anteriores, podendo até testar níveis de suporte mais profundos, como 70.000 dólares ou 60.000 dólares.

O comportamento dos suportes de longo prazo estabelece o tom, mas as ações subsequentes determinam a direção. Com base na experiência histórica, quando os suportes de longo prazo completam o descarte e começam a acumular novamente, isso muitas vezes sinaliza o início de um novo ciclo de alta. Os indicadores chave incluem: se a proporção de fornecimento dos suportes de longo prazo atingiu um fundo e começou a subir, se as reservas em exchanges na cadeia diminuíram (indicando retiradas para carteiras frias), e se os endereços de grandes investidores começaram a acumular novamente.

Para os investidores, é necessário estar altamente alerta nesta fase atual. Comprar cegamente na baixa pode resultar em apanhar uma faca que ainda está a cair, mas sair completamente do mercado também pode fazer com que se perca a recuperação da baixa. A estratégia racional é monitorar atentamente as mudanças nos dados na cadeia, especialmente quando a tendência de fornecimento dos detentores de longo prazo atinge o fundo, bem como se os fluxos de capital das instituições e ETFs voltam a ser líquidos.