Antes de que el presidente de Estados Unidos, Trump, nominara oficialmente a Kevin Warsh como presidente de la Reserva Federal, Markus Thielen, fundador de 10x Research, advirtió que si Warsh, con su historial de postura hawkish, toma las riendas de la Fed, podría ejercer presión sobre activos riesgosos como las criptomonedas.
(Resumen previo: ¿Impulsará Warsh el flujo de fondos hacia Bitcoin? Tras la nominación de Trump, el oro cayó por debajo de 5000 dólares y BTC se recuperó brevemente hasta 83700 dólares)
(Información adicional: Trump, en entrevista con Kevin Warsh, sobre Bitcoin: No es un sustituto del dólar, sino un “Inspector” de la política monetaria)
Índice del artículo
- La nominación de Warsh genera dudas en el mercado
- El aumento de las tasas reales suprime los activos riesgosos
- La postura pasada de Warsh profundiza las preocupaciones del mercado
- Conflicto potencial entre postura hawkish y la política de Trump
El presidente de Estados Unidos, Trump, ha nominado oficialmente a Kevin Warsh para ocupar la presidencia de la Reserva Federal, en reemplazo del actual presidente Jerome Powell, que dejará el cargo en mayo. La nominación fue anunciada el 30 de enero de 2026, pero Warsh aún necesita la confirmación del Senado para asumir el cargo.
Sin embargo, antes de que se hiciera pública la nominación, Markus Thielen, fundador de la firma de investigación en criptomonedas 10x Research, ya expresó su fuerte preocupación por la posible toma de control de Warsh en la Fed, argumentando que su historial de postura hawkish en política monetaria sería negativo para Bitcoin y otros activos criptográficos.
La nominación de Warsh genera dudas en el mercado
Thielen señaló que, en general, el mercado interpreta la posible asunción de Warsh como presidente de la Fed como una señal negativa para Bitcoin. La razón es que Warsh ha enfatizado durante mucho tiempo la disciplina monetaria, mantener tasas reales altas y reducir la liquidez del mercado. Bajo este marco, las criptomonedas no serían vistas como un refugio efectivo contra la devaluación monetaria, sino como productos de especulación excesiva en un entorno de política monetaria flexible. Cuando se retoma una política de ajuste, estos activos suelen ser los primeros en verse afectados.
El aumento de las tasas reales suprime los activos riesgosos
Thielen explicó además que tasas reales más altas (el costo de endeudamiento ajustado por inflación) aumentan la carga real de la deuda. Para empresas e inversores, esto significa que la atracción por inversiones riesgosas disminuye, y activos altamente volátiles como Bitcoin suelen ser los primeros en sufrir impactos.
Históricamente, cada vez que las tasas reales suben notablemente, la preferencia por el riesgo disminuye, y el mercado de criptomonedas suele experimentar una fuerte presión vendedora.
La postura pasada de Warsh profundiza las preocupaciones del mercado
Thielen mencionó especialmente la postura de Warsh durante la crisis financiera global de 2007-2009, cuando reiteró repetidamente su preocupación por la inflación, incluso cuando la economía estaba al borde de la deflación. Por ejemplo, en septiembre de 2008, tras la quiebra de Lehman Brothers, Warsh expresó su reticencia a abandonar su preocupación por la inflación; en 2009, cuando la inflación fue solo del 0.8% y la tasa de desempleo alcanzó el 9%, seguía preocupado por la inflación en alza en lugar de la baja. Muchos analistas creen que esta actitud hawkish podría prolongar la crisis, aumentar el desempleo y agravar las presiones deflacionarias en la década de 2010.
Thielen concluye que, si Warsh lidera la Fed, sus políticas probablemente conducirán a una recuperación económica más lenta y a un mayor riesgo de desempleo, lo cual representa un desafío importante para los mercados de criptomonedas que dependen del apoyo de liquidez.
Conflicto potencial entre postura hawkish y la política de Trump
Curiosamente, la postura hawkish de Warsh contrasta claramente con la política de Trump de reducir rápidamente las tasas de interés. Trump ha criticado públicamente a Powell por mantener tasas altas que, en su opinión, frenan la economía, e incluso ha pedido que las tasas se reduzcan a alrededor del 1%. Thielen opina que el mercado ya ha anticipado que, si Warsh asume, será difícil que siga completamente las expectativas dovish de Trump, lo que aumenta las dudas de los inversores sobre el futuro de los activos criptográficos.
Aunque el presidente de la Fed no puede decidir las tasas de interés de forma unilateral (requiere la aprobación del consejo de gobernadores), la postura histórica de Warsh aún puede influir en el ánimo del mercado a corto plazo, fortaleciendo al dólar y reprimiendo los activos riesgosos. La confirmación del Senado para la nominación de Warsh y sus futuras declaraciones de política serán probablemente las variables clave para determinar la dirección del mercado de criptomonedas.
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