原油、铜大宗商品与宏观环境

据 Jeff Currie 称，这位前高盛商品研究负责人、现任凯雷集团能源顾问表示，美国与伊朗谈判的历史讲述了一个严峻的故事。5 月 26 日，在总统特朗普宣称美国正接近与伊朗达成和平协议、霍尔木兹海峡可能重新开放之后，Currie 用数据反驳称：自冲突开始以来已发布了五则交易/协议公告，但一项都未落地。他将这一模式概括为“卖掉推文，买下实物商品”。全球原油库存正在急剧下降——仅在过去一周就减少 1,700 万桶——部分亚洲市场甚至触及了运营最低水平。Currie 强调，伊朗的谈判立场是 47 年来最强的，因为每过去一天都将进一步消耗全球储备，从而增强德黑兰的议价能力。

据上海金属市场今日发布的数据（5 月 26 日），MMLC 电池级碳酸锂中间价在早盘交易中降至 179,700 元/吨，较前一日 16:30 收盘下跌 300 元/吨。

比特幣（BTC）短線低迷下挫，5 月 26 日暫報 76,840 美元左右。Hyperliquid 宣布支持基於鏈下事件的預測市場合約。Squid 第三方 Gnosis Safe 模組從以太坊和 Base 上的 86 個 Safe 中竊取了約 320 萬美元。Squid 澄清沒有建置也沒有部署該合約，核心協議不受影響。 宏觀事件 & 幣圈熱點 1、根據官方公告，Hyperliquid 現已支持基於鏈下事件的規範結果市場。這些市場由驗證者作為常規鏈操作的一部分運行的自動新聞源軟體發布。驗證者根據市場規則的明確性、正確性和主觀品質等多種因素，對規範市場的部署和結算進行投票。 2、據 The Block 報道，安全公司 Blockaid 和 PeckShield 報告稱，第三方 Gnosis Safe 模組在以太坊和 Base 上遭到攻擊，在大約兩個小時內從 86 個 Safe 中竊取了約 320 萬美元。該存在漏洞的合約在 Basescan 上以「SquidRouterModule」的名稱進行了驗證，但它並非由跨鏈協議 Squid 建置、部署或營運。Squid 強調，其核心協定與合約（包括

截至 5 月 26 日北京时间 09:30，WTI 原油期货下跌 4.88%，而美国天然气期货上涨 1.29%。

罗伯特·清崎警告称，伊朗以人民币为基础的石油付款可能加剧对美元的压力。他的评论引用了瑞·达利奥关于“石油美元”的分析，以及涉及霍尔木兹海峡航运的相关报道。 要点： 罗伯特·清崎将伊朗的人民币石油付款与对美元稳定性的再度担忧联系起来。 石油结算至关重要，因为能源市场有助于维持全球对美元的需求。 交易者可能会更加关注债务、制裁、储备以及比特币替代方案。 清崎预测：人民币石油交易引发美元压力 5月24日，罗伯特·清崎在 X 上对美元发出严厉警告，将有关伊朗以人民币为基础的石油付款的说法，联系到他所称的“比伊朗战争更糟”，并追问这是否指向“美国美元的死亡？” 《富爸爸穷爸爸》作者指引追随者查看桥水基金创始人瑞·达利奥关于石油美元、石油结算和储备货币的评论，同时鼓励读者花更多时间研究货币变动如何影响自己的财务未来。3月下旬和4月初出现的报道称，伊朗正在探索与通过霍尔木兹海峡的石油相关航运有关的、以人民币支付的方案。报道还声称，部分油轮运营商被要求以人民币、稳定币或其他数字资产支付数百万美元级别的通行费，以通过该水道。 这些报道再度引发关于去美元化的争论，以及更多全球能源贸易是否可能逐步从以美元为

据 Jin10 Futures 称，引用中金财汇期货在 5 月 26 日发布的一份研究报告，当地时间周一，欧洲上海集装箱运价指数（SCFIS）达到 1,863.74 点，较上周上涨 9.03%，并创下连续第四周上涨。由于在持续上调运价的支撑下，承运商维持价格的意愿较强，正推动期货价格显著走高。尽管欧元区经济数据偏弱，但在传统旺季航运季期间，集装箱运输价格正逐步上升。

据彭博商品新闻（第一财经）报道，5 月 22 日，机构买家从伦敦金属交易所（LME）撤出超过 50,000 吨铜期货库存，这是自 2013 年以来单日交割规模最大的一次。此次撤出由 COMEX 与 LME 铜期货之间的价差扩大所推动，同时市场正为 6 月底前到期的精炼铜进口相关的美国关税决策进行仓位布局。近几轮全球铜库存一直在向美国流动。

据 Guru Club 称，铝期货合约在 5 月 26 日上涨 5%，至每吨 2,853 元。价格走势此前受消息影响，即全球最大铝土矿生产国几内亚计划在 6 月宣布出口管制措施。

中国商品期货市场今日开盘，焦煤领涨，涨幅超过 9%，随后焦煤焦炭涨幅超过 5%，氧化铝上涨超过 4%。在下跌方面，苯、苯乙烯、原油和沥青下跌超过 2%，而烧碱和聚丙烯下跌超过 1%。

据宝塔股份于 5 月 26 日发布的声明，公司 900,000 吨磷矿石扩建项目目前正在建设中。

日本政府于 5 月 25 日宣布了一项超过 3 万亿日元的追加预算，以抵消由中东紧张局势推动的能源价格上涨。资金将通过赤字国债筹集，并用于电力和天然气补贴、延长汽油价格支持，以及通过地方政府分发的液化石油气补贴。该预算计划最早于下周提交至议会进行审查。

据 Jin10 Futures 称，伊朗将在协议达成后 30 天内打开该海峡，并将停火协议延长 60 天。今早原油仍在波动中交易，因为市场对这些进展作出反应。

据 Jin10 称，5 月 26 日，国际原油价格在成本支撑走弱、下游需求下降的背景下继续下跌。PX 市场预计将于今日延续跌幅。

美国能源部（DOE）于周二 5 月 26 日宣布，柴油的最高提油价上调为每升 P1.96，汽油为每升 P1.60，煤油为每升 P1.45。由于源自中东局势的燃油供应中断仍在持续，菲律宾境内的价格也因此继续上涨。宣布当日，当地机动车驾驶者每升至少面临 P1 的涨幅。此次涨价反映出全球库存趋紧、供给缺口扩大，以及与中东紧张局势相关的霍尔木兹海峡周边持续存在风险。 能源部预计，随着地缘政治进展持续发酵，原油市场价格仍将维持高位，这将是全球能源市场的关键摆动因素。能源部表示：“市场仍抱有希望，认为主要大国之间的高层讨论可能有助于缓解与伊朗相关的紧张局势，并对通过霍尔木兹海峡的能源流动提供更清晰的信号。” 价格调整 能源部在 5 月 26 日的公告，较上周的调整幅度显著提高。上周，汽油价格每升上涨了 P1.20 至 P1.21；柴油价格则上调约 P2.80 至 P2.82。该期间煤油价格每升下跌约 P2.11。 国际市场状况 根据能源部截至 5 月 19 日的油品监测，迪拜原油价格上涨约每桶 3 美元。汽油和柴油的国际价格分别每桶上涨约 3 美元和 5 美元，而煤油价格则每桶下跌约 2.50 美

据 Guru Club 称，5 月 24 日清晨（北京时间），国际原油期货大幅下跌超过 9%。截至美东时间 5:20 AM，纽约原油与布伦特原油均大幅下挫。受此影响，比特币上涨超过 1%，至每枚 76,655 美元；与此同时，整个加密货币市场在过去 24 小时内已有超过 120,000 名交易者被清算。此次抛售是在美国总统特朗普于 5 月 23 日宣布称，美国与伊朗基本达成协议之后发生的，最终细节有待讨论，并预计很快披露。

据博纳·西拉（Bouna Sylla），几内亚采矿与地质部长称，全球最大的铝土矿生产商计划在 2026 年 6 月对铝土矿实施出口管制，以遏制供给过剩并稳定价格。几内亚的铝土矿出口在 2025 年增长 25% 至 1.83 亿吨，且 2026 年第一季度增速加快，导致市场出现严重供给过剩。作为全球超过三分之一铝土矿的供应国，几内亚旨在使出口量与需求相匹配，以将价格拉回至可持续水平。

根据 Mineral Resources（MinRes）称，该公司及合资伙伴 Ganfeng Lithium 已在 5 月 26 日就 Mt Marion 锂矿扩建达成最终投资决定。该项目将建设浮选厂并开展地下采矿工作，总资本投资预计在 100% 股权基础上为 4.9 亿美元。资金将分配至 2027 年和 2028 财年，其中浮选厂 2.4 亿美元、地下采矿前期开发 2.2 亿美元，以及非加工基础设施 3000 万美元。按当前约每吨 2,700 美元的锂精矿价格计算，该项目的回收期预计少于一年。

据 Guru Club 称，亚洲股市在 5 月 26 日走强，其中日本日经 225 指数上涨近 3%，首次收盘站上 65,000。德国 DAX 指数也上涨 2.03%；与此同时，台湾股指上涨超过 3% 创下新纪录，年内累计涨幅达到 50.69%。 大宗商品市场走强，现货黄金上涨超过 1.3%，白银上涨超过 3.3%。在地缘政治进展方面，阿拉伯媒体报道称，美伊一份草案协议取得进展；报道称，伊朗将于协议达成后 30 天内打开海峡，并将停火延长 60 天。

周二，亚洲股市有望延续涨势，原因在于人们对可能达成的美伊协议重开霍尔木兹海峡的乐观情绪，提振了风险偏好。日本和澳大利亚的股指期货显示将上涨，而香港和韩国市场则在假期后准备复市。 此前，周一当地市场休市后，美国股指期货走高。早盘美元对主要货币对手盘基本持稳，油价在地缘政治紧张缓和的背景下下跌。

WTI 原油期货周一下跌 6.52%，收于每桶 90.30 美元。