Altcoin侦探

永續DEX市場這一年可謂硝煙瀰漫，新玩家不斷湧入。縱觀各平台的打法，手續費補貼、資金庫、回購機制這些套路都在用，同質化現象越來越明顯。到頭來，真正拉開差距的還是那幾個硬指標——流動性深度能不能跟上、支持的幣種夠不夠豐富、交互體驗是否足夠順暢。這些看似簡單的東西，反而成了決勝的關鍵。平台們與其瞎折騰行銷花招，不如把功夫下在這些本質競爭力的打磨上。

在奧斯蒂姆平台獲得點數的方法整理如下。主要有兩種方式。
第一種是通過交易獲得。平台上的交易活動(交易量等)，每週都可以以點數結算。持續進行交易的用戶，自然會累積點數。
第二種是流動性提供。將USDC存入Vault池，即可獲得點數。若想追求較為穩定的收益，同時獲得點數，這個方法較為適合。每個池的條件不同，建議提前確認。

Reya为何選中Ethena——這不是跟風
Reya將LP池錨定在USDe和sUSDe上，背後有深意。這套collateral方案已經獲得頭部交易所信任，現在要把這份信任延伸到鏈上流動性建設。
Reya的舉動其實是在跟隨真實資本流向。成熟資金早已布局的地方，項目也在靠近——這是策略，更是現實。當市場真正關心的collateral被投入使用時，說明的是認真而非炒作。

最近在 Dexscreener 上發現了有趣的事情嗎？在 DEX 追蹤平台上，某些代幣引起了關注，成為熱議話題。去中心化交易所生態系統不斷揭示新的交易模式和社群參與信號。值得留意這些協議中的流動性流向。

一個因其堅實的技術基礎和實用的流動性機制而受到關注的DeFi協議。Github倉庫展示了大量的開發工作——這點與機構投資者和經驗豐富的交易者產生共鳴，他們認識到在精心設計的解決方案中的潛力。
使其脫穎而出的原因：它的設計注重易用性，同時不影響功能性。流動性架構展現了周到的協議設計。具有此類特徵的項目通常會吸引大戶參與，因為它們既具有技術可信度，又具有真正的實用性，而非炒作驅動的機制。
隨著這個協議在開發社群和交易群體中的傳播，其在現實世界中的能力應該會自我證明。強大的代碼庫與功能完善的DeFi機制相結合，使其成為認真參與者持續關注的項目。

Aave的下一代架構剛剛在測試網上亮相——並且正在解決DeFi中最混亂的問題之一。想像一下，價值336億美元的38個斷開的流動性池突然在一個統一的資產負債表下運作。每筆交易都在鏈間原子性結算。沒有碎片化，沒有滑點摩擦。
主網推廣預計在2026年第一季度完成，這將重塑資本在整個生態系統中的流動方式。與此同時，該代幣的交易價格為160美元，自10月高點以來已經失去了一半的價值。
在監管方面，SEC結束了長達4年的調查，沒有採取任何執法行動——為該協議的運作點亮了綠燈。另方面，Bitwise在去年12月提交了Aave ETF申請，表明機構投資者通過傳統金融渠道對DeFi的興趣。

有個有趣的思路值得關注：將文化屬性和交易執行力結合。某新興團隊正在構建原生衍生品交易中心，核心邏輯是保留社區文化特色的同時，強化撮合和交易效率。這種做法打破了「傳統DEX/CEX要麼重文化輕效率、要麼重效率輕生態」的二元困境。从用户习惯养成角度看，将交易行为转化为可重复执行的动作，这在现货和永续合约的交互设计上确实有想象空间。市场上不缺交易平台，但缺少真正懂社区运营的交易基础设施。

當下加密市場的流動性割裂問題很嚴峻。Solana鏈上鎖定超過500億美元資產，Ethereum生態系更是突破1000億美元規模，但兩條主流公鏈之間的資本流動卻像被冰封了一樣。傳統跨鏈橋接方案速度慢得離譜，交易確認要等，流動性提供商的風險也大。有新思路開始浮出水面——通過鏈上代理路由，能在秒級完成跨鏈套利發現和執行。這種Universal Routing技術的邏輯很清晰：智能合約實時捕捉Ethereum上的套利機會，離線計算最優路徑，然後直接在Solana側執行交易。相比傳統橋接靠等待和中介確認，這套方案把跨鏈從「慢速擺渡」變成了「即時通道」。DeFi的玩法正在升級。

Solana生态的关键声音最近在讨论Jupiter聯創的代幣回購策略。有趣的是，圍繞這個議題出現了不同的思路——與其簡單回購，不如通過質押機制來重新設計協議的資本結構。這個思路值得琢磨：質押讓信仰者獲得實實在在的權益傾斜，同時把持幣人的收益和協議未來利潤掛在一起，形成長期利益對齊。這種方式似乎更能激勵社區的深度參與，也讓資本運作更具生態意義。在Solana這樣的高速發展生態裡，這類治理創新的討論反映了DeFi項目方對可持續增長模型的思考。

穩定幣儲備策略背後的美元掛鉤穩定性
當你持有USDT時，實際上是什麼在支撐它的價值？最新數據顯示，Tether持有約$135 十億美元的美國政府證券，使其成為全球最大的國債持有者之一。這並非偶然——它是USDT維持穩定的根本原因。
其運作機制如下：隨著USDT在加密貨幣市場和DeFi協議中的流通越來越廣，發行方需要相應的資產來維持掛鉤。美國國債成為最明顯的選擇——它們被認為是全球最安全的資產類別。這一策略確保每一個流通中的USDT都具有真正的支撐，而非純粹由算法或波動較大的加密資產作為抵押。
當你想到這個數字時，令人震驚。一家穩定幣運營商持有如此規模的國債，會影響更廣泛的貨幣動態。這也引發了是否傳統金融與數字資產正變得比大多數人想像中更緊密的疑問。對於在交易所或DeFi農場中使用穩定幣的交易者來說，這種國債集中持有正是你在市場動盪時USDT能維持$1.00掛鉤的原因。
這不僅僅是會計問題——它是支撐穩定幣運作的基礎設施。

不少DeFi項目都在拼APY數字，但StandX的打法明顯不同。它走的是沉得住氣的長期路線。他們的核心產品dUSD是一款自動生息穩定幣，收益來自鏈上協議的真實回報而不是虛高的激勵。這種務實的設計思路，比起那些靠天文數字APY吸引眼球的項目，反而更讓人覺得靠譜。

永續交易所（PERPETUAL DEXs）挖礦：你需要知道的事
隨著主要的永續交易所項目完成其代幣產生活動，許多人將永續去中心化交易所視為2026年前的關鍵敘事之一。如果你想通過挖礦這些協議來最大化收益，首先需要了解一些關鍵點。
記住——這是加密貨幣。並非每個永續交易所都能提供具有競爭力的回報或可持續的年化收益率（APYs）。這個領域變化迅速，紙面上看起來有吸引力的方案，一旦市場條件改變，可能會產生巨大轉變。代幣釋放、獎勵結構和流動性深度在不同平台之間差異很大。
在投入資金到任何挖礦機會之前，務必做好功課。分析交易所的交易量，檢查其代幣經濟學（tokenomics）和解鎖時間表，並評估該平台是否具有真正的產品市場契合度。有些項目早期承諾月球級的APYs，但隨著釋放率下降，回報可能會崩潰。
多元化也很重要。與其將所有資金集中在一個永續交易所，不如將挖礦活動分散到多個平台，以降低集中風險。這種策略讓你能捕捉不同獎勵機制的機會——無論是流動性提供、質押，或其他激勵結構。
永續交易所領域正在快速演變，今天有效的挖礦策略，明天可能就不再適用。保持警覺，密切監控你的持倉，並根據市場動態調整你的策略。

打開一個去中心化交易所篩選器真的就像潘朵拉的盒子——你永遠不知道會遇到什麼樣的狂野代幣或奇怪的交易對。每次查看，都會有意想不到的東西在那裡等待著你。

穩定幣的支付生態正在加速落地。上週線上旅遊平台的海外版本宣布接入區塊鏈支付通道，使用者現在可以直接用USDT等主流穩定幣完成飯店預訂和機票購買——有用戶已實測可行。幾乎同時，知名券商Interactive Brokers也官宣了重大更新：散戶投資者可以用USDT或USDC直接充值股票帳戶，這打破了此前必須用法幣的限制。當訂飯店、買機票、向券商帳戶充值這些日常金融需求都支持穩定幣支付時，我們看到的是Web3資產正在逐步從交易所走向真實的支付和結算場景。這意味著穩定幣的應用邊界遠比想像中要寬。

DeFi借貸市場又出現了不錯的套利機會。某主流借貸協議目前提供的借貸成本相當低，流動性深度也很可觀。
拿一個實際場景來說：你可以借入1美元，然後轉到某頭部交易所的理財產品，年化收益率能跑到20%。這樣的價差空間在當前市場行情下確實值得關注。借貸門檻低、收益差價明顯，對於有流動性的玩家來說是個不錯的策略切入點。

Hayden Adams近日針對不同DEX協議收入對比引發的爭議作出回應。他指出，部分對標方式存在明顯問題。比如Aero這類平台的做法是把LP手續費100%回流，再通過代幣獎勵返給流動性提供者，這樣看起來帳面收入很漂亮。但問題在這——這種模式根本不可持續，說白了就是用代幣激勵把收入數字堆高而已。
更關鍵的是，LP的實際收益完全吃不準，因為高度依賴第三方代幣價格波動。一旦那個代幣跳水，之前看似誘人的激勵就打了水漂。Uniswap的邏輯不一樣，更重視長期可靠的費用結構和生態可持續性。這也是為什麼業內開始重新審視這些"高收益"模式背後的真實情況。

我把大約一億日圓存入 Backpack，並試著把那五千萬日圓的一半存入 DeFi。 有趣的是，貸款其實只要存入存款就會自動開始。 這是一個根據借貸交易量累積點數的系統，但由於日本用戶無法使用交易功能，因此借貸點數獲得的提升似乎相當豐厚。 換句話說，它不是有無法交易的限額，而是用投資利潤來覆蓋該部分的結構。

代幣模型的質量從根本上影響任何協議的長期可行性。然而，市場參與者仍然誤解了metadex的運作方式。有關「100%的流動性提供者費用通過代幣返還」的說法廣泛流傳，但它們往往忽略了實際的機制。大多數人未能區分費用結構設計與代幣激勵分配。一個健全的代幣模型必須正確對齊激勵——既獎勵流動性提供者，又保持協議的可持續經濟性。沒有這樣的理解，建立在有缺陷的代幣經濟學上的項目將難以長期保持真正的價值捕獲和用戶參與。

AAVE Labs 正在推進將非協議產生的收入直接分配給代幣持有者的計劃，這一轉變在 DeFi 社群中引起了廣泛關注。這一推動是在團隊處理即將提出的治理提案中的智慧財產權考量時提出的，為本已具有爭議的討論增添了另一層次。
這種收入分配模式可能會重塑 AAVE 代幣持有者如何從平台生態系統的成長中受益，超越核心協議活動。智慧財產權管理的加入，顯示實驗室有意建立更明確的資源配置和社群激勵框架。
該提案引發了關於何謂非協議收入以及如何公平分配的辯論。在 AAVE Labs 逐步細化細節的同時，利益相關者正密切關注這一治理舉措可能對更廣泛的 DeFi 代幣經濟格局產生的影響。

AAVE Labs 正在準備提出一項提案，解決兩個關鍵問題：將非協議收入流重新導向代幣持有者，以及澄清智慧財產權所有權。此舉正值該項目在社群內就如何最大化 AAVE 持有者的價值捕獲進行討論之際。這涉及到 DeFi 協議中治理與經濟激勵的更大問題。