Mỹ 12 tháng 12 tháng ADP “nhỏ phi nông” dữ liệu việc làm cho thấy, số lượng việc làm trong khu vực tư nhân dù có sự phục hồi nhẹ nhàng, nhưng tổng thể tăng trưởng vẫn thấp hơn dự kiến của thị trường, sức mạnh phục hồi của thị trường lao động còn hạn chế, cũng khiến các nhà đầu tư tiếp tục chú ý đến tác động của dữ liệu phi nông chính thức tới kỳ vọng giảm lãi suất trong thời gian tới.
(Thông tin trước: Giảm lãi suất đã hứa là niềm vui lớn? Giải thích về “thắt chặt hawkish” của Fed và việc không phải mở rộng bảng cân đối mua trái phiếu như QE)
(Bổ sung bối cảnh: Fed giảm lãi suất 1 điểm cơ bản phù hợp dự kiến! Biểu đồ điểm cho thấy có thể chỉ giảm 1 điểm cơ bản vào năm 2026, Bitcoin, Ethereum biến động mạnh, thị trường chứng khoán Mỹ trong ngày có xu hướng tăng)

Mục lục bài viết

• Việc làm ADP phục hồi nhưng động lực yếu
• Tiền điện tử đi xuống
• Chú ý tiếp theo là việc làm phi nông

Báo cáo việc làm ADP mới nhất của Mỹ tháng 12 năm 2025 (thường gọi là “nhỏ phi nông”) cho thấy, số lượng việc làm trong khu vực tư nhân tăng nhẹ, nhưng động lực của thị trường lao động vẫn còn yếu, dữ liệu cũng thấp hơn dự kiến ban đầu của thị trường, khiến các nhà đầu tư giữ thái độ thận trọng về xu hướng kinh tế và chính sách tiền tệ.

Việc làm ADP phục hồi nhưng động lực yếu

Dựa trên dữ liệu do ADP công bố ngày 7 tháng 1 năm 2026, tháng 12 năm 2025, khu vực tư nhân của Mỹ đã tạo ra 41,000 việc làm mới, thành công đảo ngược xu hướng giảm trong tháng 11. Dữ liệu tháng trước cũng được điều chỉnh tăng, từ mức giảm ban đầu là 32,000 người, sửa thành giảm 29,000 người. Tuy nhiên, các nhà kinh tế thị trường dự kiến tăng trưởng việc làm tháng 12 khoảng 47,000 đến 48,000 người, kết quả thực tế vẫn thấp hơn dự kiến.

Xét về cấu trúc, việc làm tháng 12 chủ yếu đến từ ngành dịch vụ, trong đó giáo dục và y tế, cũng như ngành giải trí và khách sạn thể hiện khá ổn định, trở thành động lực chính thúc đẩy việc làm tăng trở lại. Tuy nhiên, tổng số việc làm mới còn hạn chế, cho thấy các doanh nghiệp vẫn còn khá thận trọng trong tuyển dụng, thị trường lao động chưa có dấu hiệu rõ ràng của sự tăng cường. Về lương, tỷ lệ tăng lương trung bình của nhân viên giữ nguyên ở mức 4.4%, bằng với tháng trước, cho thấy áp lực lương chưa tăng thêm.

Về báo cáo này, nhà phân tích tiền tệ hàng đầu của Forexlive, Adam Button, nhận định phản ứng ban đầu của thị trường khá trung lập, nhưng thị trường trái phiếu xuất hiện các đợt mua nhỏ lẻ, cho thấy một số nhà đầu tư xem dữ liệu việc làm yếu hơn dự kiến như một tín hiệu tích cực nhỏ cho kỳ vọng giảm lãi suất trong tương lai. Ông còn phân tích thêm, sự phát triển của trí tuệ nhân tạo có thể sẽ tác động trước đến các công việc trong lĩnh vực dịch vụ chuyên nghiệp và thương mại; ngược lại, các vị trí liên quan đến y tế do chính phủ quản lý trong năm qua vẫn duy trì sức mạnh, trở thành lực đỡ chính cho toàn bộ thị trường việc làm, trong khi việc phục hồi của khu vực tư nhân thuần túy còn gặp nhiều khó khăn.

Tiền điện tử đi xuống

Phản ứng của thị trường vốn đối với báo cáo ADP cũng khá bình lặng. Sau khi dữ liệu được công bố, chỉ số USD (DXY) gần như đi ngang, chỉ biến động nhẹ, cho thấy các nhà đầu tư không điều chỉnh mạnh vị thế do dữ liệu yếu hơn dự kiến. Thị trường chứng khoán và ngoại hối biến động hạn chế, lợi suất trái phiếu giảm nhẹ, phản ánh dòng vốn chảy vào thị trường trái phiếu để phòng ngừa rủi ro.

Về tiền điện tử, Bitcoin giảm nhẹ, khi viết bài đã mất mốc 92,000 USD, tạm thời ở mức 91,600 USD, giảm 2.1% trong 24 giờ, cách đỉnh cao 94,000 USD ngày hôm qua (6) đã giảm khá nhiều. Ethereum cũng có xu hướng tương tự, thấp nhất xuống còn 3,166 USD, giảm 2.6% trong 24 giờ.

Chú ý tiếp theo là việc làm phi nông

Triển vọng thị trường, điểm chú ý sẽ chuyển sang báo cáo việc làm phi nông chính thức của Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) sẽ công bố vào thứ Sáu tuần này. Do dữ liệu này bao gồm phạm vi rộng hơn, thường được xem là căn cứ quan trọng để Fed đánh giá chính sách tiền tệ. Nếu dữ liệu việc làm phi nông cũng thể hiện xu hướng nhẹ nhàng hoặc yếu hơn, có thể sẽ củng cố kỳ vọng giảm lãi suất vào năm 2026; ngược lại, nếu dữ liệu thể hiện mạnh mẽ, sẽ làm giảm kỳ vọng nới lỏng và hỗ trợ đồng USD.