Ripple CLO розкриває: TradFi банки вперше готові обговорити звільнення від винагород за стабільні монети

Головний юрист Ripple Стюарт Олдероті на форумі X назвав вівторкову зустріч у Білому домі «продуктивною», з високою атмосферою компромісу, обидві партії зберігають консенсус щодо законодавства про ринок криптовалют. Звіт показує, що сторони зробили поступки, банки вперше готові обговорювати звільнення від стимулів для стабільних монет. Білий дім закликає всі сторони досягти угоди до 1 березня. Однак дані Polymarket свідчать, що ймовірність ухвалення законопроекту цього року знизилася з 70% до 56%.

Оптимістичний тон Стюарта Олдероті: чи справді атмосфера компромісу така висока?

(Джерело: X)

Головний юрист Ripple Стюарт Олдероті нещодавно у форумі X заявив, що переговори щодо цього законопроекту дійсно були продуктивними. Він додав, що сторони наближаються до компромісу, а США чекають на подальше уточнення правил для криптовалютного ринку. «Сьогоднішня зустріч у Білому домі була продуктивною — атмосфера компромісу дуже сильна. Обидві партії зберігають чіткий консенсус щодо розумної структури законодавства для криптовалютного ринку. Ми маємо діяти зараз, коли можливості ще є, щоб принести справжню перемогу споживачам і США», — сказав він.

Такий оптимістичний тон є звичайною PR-стратегією Олдероті. Як головний юрист Ripple, він відіграє ключову роль у просуванні регуляторного законодавства щодо криптовалют, багато разів беручи участь у лобіюванні та переговорах у Вашингтоні. Його публічні заяви зазвичай мають позитивний характер, спрямовані на стабілізацію ринкових настроїв і підтримку іміджу Ripple. Однак його оптимізм контрастує з реальним реагуванням ринку.

У вівторок у Білому домі знову відбулися переговори щодо законопроекту про криптовалютний ринок. Звіт показує, що сторони зробили деякі поступки, але остаточної угоди ще не досягнуто. За словами Елеонор Терретт, обидві сторони налаштовані позитивно, і обговорення ключових питань просувається вперед. Наприклад, у порівнянні з попередньою зустріччю, коли банки здавалися неготовими до глибокого обговорення, цього разу вони запропонували ряд правил, готових до компромісу, включаючи питання стимулів для стабільних монет.

Ця зміна позиції є важливим кроком у переговорах. Раніше банки наполягали на повній забороні стимулів для стабільних монет і відмовлялися обговорювати будь-які виключення або винятки. Тепер вони готові обговорювати звільнення від стимулів, що свідчить про пом’якшення їхньої позиції. Однак «готовність обговорювати» і «досягти угоди» — це ще дуже різні речі. Банки можуть погодитися лише на дуже обмежені випадки, наприклад, лише для оптових клієнтів або з дуже низькими лімітами на рівень стимулів.

Ще одним важливим питанням на зустрічі є, які саме види діяльності криптовалютних компаній можуть отримувати стимули. Деталі цього питання дуже важливі. Якщо угода дозволить стимулювати лише «торговельну діяльність» і заборонить стимулювати «утримання», багато криптоплатформ залишаться під ударом. Очікується, що сторони продовжать переговори щодо законопроекту про криптовалютний ринок.

Терретт зазначила: «Наступним кроком очікується, що сторони продовжать переговори протягом кількох днів, але наразі неясно, чи відбудеться таке масштабне засідання до кінця місяця. Білий дім закликав сторони досягти угоди до 1 березня». Залишилось приблизно 18 днів — дуже стислий термін. Враховуючи, що сторони досі мають розбіжності щодо стимулів для стабільних монет та інших ключових питань, досягти повної угоди за цей час буде дуже складно.

Ринкова довіра падає: Polymarket з 70% до 56% — попередження

Незважаючи на те, що провідні лідери галузі все ще ведуть переговори, довіра трейдерів до ухвалення законопроекту продовжує падати. Це може бути пов’язано з панічним настроєм на ринку. Дані Polymarket показують, що ймовірність такого сценарію зменшується. Останні дані свідчать, що ймовірність становить 56%, тоді як раніше вона сягала близько 70%.

Зниження з 70% до 56% є дуже значним. Polymarket — платформа прогнозних ринків, і ці ймовірності відображають розподіл ставок реальних грошей. Чим більше трейдерів ставлять на «законопроект не ухвалять» або знімають ставки на «закон ухвалять», тим нижчий цей показник. Така ринкова атмосфера різко контрастує з оптимістичним тоном Олдероті.

Чому ринок не довіряє прогресу переговорів? Можливі причини: по-перше, раніше вже були повідомлення про «близькість до угоди», але вони не справджувалися, і ринок втомився від таких заяв. По-друге, навіть якщо банки готові до компромісу, конкретні умови можуть бути дуже несприятливими для криптоіндустрії. По-третє, навіть якщо законопроект пройде у Сенаті через комітет банків, він ще має пройти голосування у всьому Сенаті та Палаті представників, і кожен етап може зазнати перешкод.

Глибше, можливо, причина у загальній песимістичній атмосфері у криптосфері. Коли біткоїн падає з 126 000 до 60 000 доларів, і ринок загалом під тиском, інвестори стають більш обережними до будь-яких хороших новин. У умовах медвежого ринку «хороші новини — погані новини», і навіть якщо закон ухвалять, ринок може не зреагувати позитивно, а навпаки — знизитися, оскільки все вже закладено в очікування.

Незважаючи на активну підтримку законопроекту з боку деяких ключових чиновників, ситуація залишається такою. Як повідомляє CoinGape, міністр фінансів США Скотт Бессент закликав світових лідерів досягти угоди. Він також звинуватив у перешкоджанні процесу опонентів закону. Жорстка позиція Бессента свідчить, що адміністрація Трампа активно просуває законопроект, але підтримка міністра фінансів не здатна безпосередньо змінити волю конгресменів.

З політичної точки зору, ухвалення закону стикається з багатьма перешкодами. Демократичні сенатори можуть виступити проти через конфлікт інтересів Трампа, республіканці — через захист банківського сектору. У Палаті представників, яка минулого року ухвалила аналогічний законопроект, ситуація змінилася. Передвиборчий період наближається, і депутати стають обережнішими щодо спірних питань, не бажаючи ризикувати репутацією.

Реальність і виклики до 1 березня

Білий дім закликав сторони досягти угоди до 1 березня. Цей термін — приблизно 18 днів — дуже стислий для такої складної законодавчої роботи. Щоб укласти угоду в цей час, потрібно швидко досягти прориву у таких ключових питаннях:

Умови звільнення від стимулів для стабільних монет: які типи рахунків можуть отримувати стимули? Який верхній ліміт стимулів? Як запобігти масовому відтоку депозитів? Обговорення цих технічних деталей може зайняти кілька тижнів.

Обробка конфлікту інтересів Трампа: демократи наполягають на обмеженнях, республіканці категорично проти. Це політичне питання може вимагати високорівневих торгів, наприклад, обміну на інші законопроекти.

Питання кадрів CFTC: демократи вимагають, щоб усі члени комітету були призначені до ухвалення правил, республіканці прагнуть швидше просунути процес. Це залежить від призначень президента і підтвердження Сенатом, і може не встигнутися до 1 березня.

Три головні перешкоди для ухвалення закону

Суперечності щодо стимулів для стабільних монет: банки бояться втрати депозитів, криптоіндустрія наполягає на збереженні бізнес-моделей, компромісу майже немає.

Конфлікт інтересів Трампа: демократи вимагають обмежень, Білий дім категорично відкидає, політична криза.

Тиск часу на процедурі: у Сенаті багато роботи, а передвиборчий період обмежує законодавчий час.

Ухвалення закону може принести ринку певне полегшення, адже з жовтня минулого року він перебуває у спадній динаміці. Чіткість регулювання — важлива передумова для входу інституційних інвесторів. Якщо «Clarity Act» ухвалять, це створить чітку правову основу для криптоіндустрії США і приверне більше відповідних інвестицій. Однак, з урахуванням поточного прогресу переговорів і ринкових настроїв, ймовірність досягнення угоди до 1 березня здається низькою.

Навіть якщо не вдасться укласти угоду до цієї дати, сам процес переговорів є позитивним сигналом. Готовність банків до компромісів, підтримка з боку високопосадовців і активна позиція міністра фінансів свідчать, що ухвалення закону все ще можливе, хоча й із затримкою до другого кварталу або пізніше. Для Ripple і всієї криптоіндустрії терпіння і очікування наразі можуть бути єдиним правильним шляхом.