Чому платформа прогнозних ринків Polymarket привернула увагу регуляторів?

Прогнозна платформа Polymarket: що вона насправді робить?

Що вона спочатку задумувала? — використовувати гроші, щоб перевірити, чи правильні її прогнози

Шановні читачі, уявіть собі таку «казино»: тут не ставлять на результати спортивних матчів, не вгадують карту старшого або молодшого, а замість цього люди використовують справжні гроші, щоб прогнозувати «як буде функціонувати світ».

«Чи завершить Ілон Маск до кінця жовтня платіжну функцію платформи X?» «Чи знизить Федеральна резервна система цього року ставки більш ніж на 75 базисних пунктів?» «Чи зможе перший тиждень касового збору якогось популярного фільму перевищити 500 мільйонів доларів?»

Ця особлива «казино» — наш сьогоднішній герой — Polymarket. Але не поспішайте, називати її «казино» може бути занадто спрощено і навіть несправедливо. За своєю суттю, Polymarket — це децентралізований ринок прогнозів на основі блокчейну.

Проще кажучи: це «глобальний оракул подій», у який можна голосувати за допомогою грошей.

Як вона «грає»? — ніби купуєш акції, але ставиш на «результат»

Робота Polymarket дуже проста — створює «ринок» для актуальних подій.

Наприклад, «Чи зможе збірна Бразилії виграти Чемпіонат світу 2026 року?» — цей ринок матиме два варіанти: «так» і «ні». Кожен варіант — це як акція, ціна якої коливається від 0 до 1 долара і відображає ймовірність того, що ця подія станеться, згідно з ринковими очікуваннями. Якщо ви переконані, що Бразилія виграє, можете купити «так». Припустимо, зараз ціна «так» — 0,6 долара (тобто ринок оцінює ймовірність у 60%). Ви витрачаєте 60 доларів і купуєте 100 акцій «так». Якщо Бразилія дійсно виграє, кожна акція «так» буде виплачувати 1 долар, і ваші 100 акцій коштуватимуть 100 доларів — чистий прибуток 40 доларів. Навпаки, якщо ваш прогноз виявиться неправильним і ціна «так» знизиться до нуля, ви втратите вкладені гроші.

Крім того, у процесі ви можете в будь-який момент, орієнтуючись на новини, інтуїцію або іншу інформацію, купувати або продавати ці «ймовірні акції», отримуючи прибуток.

Головне — усі ці операції здійснюються за допомогою криптовалюти і записуються у блокчейн, що забезпечує відкритість і незмінність даних. Це схоже на глобальний, безперервний «опитування громадської думки», де ціни відображають колективну мудрість тисяч і тисяч учасників і часто дають точніші прогнози, ніж традиційні експерти.

Як вона заробляє? — заробіток — її головна мета

**1. Модель комісій: **платформа отримує відсоток з прибутку трейдерів — це її основне і стабільне джерело доходу. Коли користувач робить ставку і отримує прибуток, платформа забирає приблизно 1–2% з цієї суми у вигляді комісії.

2. Одноразова плата за створення ринку: користувачі, які хочуть запустити новий прогнозний ринок, мають сплатити фіксовану суму. Це одразу приносить дохід і водночас створює економічний бар’єр, що допомагає фільтрувати запити і підтримувати якість контенту.

Від «дикого зростання» до регуляторного втручання: шлях Polymarket і його регуляторна реакція

Можливості та хаос — коли «прогнози» перетинають моральні межі

На початку існування Polymarket головною її привабливістю було те, що «усе можна прогнозувати». Така надмірна свобода швидко породила ринки, що йшли по межі моралі і закону. Найбільш скандальні — ті, що стосувалися людської безпеки і громадського здоров’я.

Наприклад, короткочасно з’являлися ринки на кшталт «Чи зазнає якась публічна особа нещасного випадку?», «Чи заражується смертельним вірусом до певної дати певна кількість людей?» — і якщо такі ринки створювалися, учасники могли отримати прибуток з чужого нещастя або навіть смерті. Це викликало обурення громадськості і регуляторів.

З правової точки зору, такі ринки порушують щонайменше три заборони:

• Порушення громадського порядку і моралі: будь-яка цивілізована правова система базується на захисті основних громадських цінностей і моралі. Грати на життя і здоров’я інших — не лише безсердечно, а й може спричинити серйозні моральні ризики (наприклад, хтось може навмисно сприяти трагедії заради прибутку). Це вже далеко виходить за межі фінансових інновацій і зачіпає найглибші заборони закону.
• Відкритий характер «гри на гроші»: коли прогноз пов’язаний із людською безпекою і громадськими інтересами, маскування під «інформаційний оракул» знімається. Для регуляторів це — не прогноз, а відверта гра на людській злій натурі, що схоже на нелегальне азартне казино.
• Репутаційні ризики: після публікацій у ЗМІ такі ринки викликають шквал критики і змушують регуляторів діяти швидко. Це змушує їх зайняти чітку позицію. Комітет з товарних ф’ючерсів і опціонів США (CFTC) вже не може ігнорувати ці питання під приводом «спостереження за новими технологіями».

Коли на платформі Polymarket з’являються прогнози, що порушують моральні норми і ставлять під загрозу людське життя, — ця «дикість» у розвитку технологій нарешті стикається з межами. Такі ринки викликають не лише обурення громадськості, а й стають дзеркалом, що відображає соціальну відповідальність і правові рамки, які повинні регулювати Web3.

1. Регуляторне втручання: встановлення меж для інновацій

Ці порушення змусили регуляторів діяти. Хоча Polymarket базується на блокчейні і наголошує на «децентралізації», її керівники — це пізнавані особи, а сама платформа пропонує фінансові контракти, — її не можна ігнорувати.

Головна ідея регуляторів: незалежно від технологічної форми, суть фінансової діяльності не змінюється.

Якщо якась діяльність збирає кошти у відкритий спосіб, має ознаки ф’ючерсів або опціонів і зачіпає інтереси широкої громадськості, вона має потрапляти під регуляторний контроль для забезпечення чесності, прозорості і запобігання шахрайству та системним ризикам. Тобто регуляція — не проти інновацій, а для їхнього легального і безпечного розвитку, встановлення правил і заборон.

2. Переходження до легалізації: від «лабораторії» до «зрілого» бізнесу

За регуляторного тиску Polymarket обирає не опір, а трансформацію.

Регулятори пропонують чіткий шлях: щоб працювати легально, потрібно отримати відповідні ліцензії, підкоритися стандартам традиційних фінансових ринків. Це означає, що платформі потрібно радикально змінитися:

• Запровадити жорсткий механізм перевірки об’єктів: виключити теми, що порушують закон або мораль, забезпечити відповідність контенту.
• Створити системи захисту інвесторів: протидія відмиванню грошей, Know Your Customer (KYC), моніторинг транзакцій — щоб захистити учасників від шахрайства.
• Підвищити прозорість і надійність роботи: як регульована структура, платформа має відповідати високим стандартам звітності і інформаційної відкритості.

Ця «легалізація» — це не просто обмеження, а спосіб направити дикий кінь інновацій у безпечне русло, щоб він не став загрозою для фінансової стабільності і прав споживачів.

3. Висновки: уроки, які дає Polymarket

Історія Polymarket показує, що ідеал «код — це закон» у Web3 важко реалізувати у реальності. Технології «злому» і «перевороту» не означають автоматично відсутність регуляторних обмежень.

Головне — це вміння інтегрувати регуляторну відповідальність у фундамент децентралізованих додатків. У довгостроковій перспективі успіх — не у пошуку лазівок у правилах, а у тому, щоб створювати інновації, що відповідають законодавству і при цьому підвищують ефективність, прозорість і інклюзивність, справді приносячи користь суспільству.

Для цього потрібно з самого початку враховувати правові ризики і проектувати продукти так, щоб вони були відповідними до існуючих правових норм, а не намагатися їх обійти.

Висновки Polymarket: від пасивного реагування до активного прийняття регуляції

Для глобальної платформи прогнозів випадок Polymarket і регуляторної комісії США (CFTC) — це важливий урок «залежності від регулювання». Він ясно показує: у сучасних умовах здатність дотримуватися правил — це не просто витрати, а ключовий фактор виживання і конкурентоспроможності.

Майбутнє інновацій — не у пошуку лазівок у правилах, а у тому, щоб активно інтегрувати регуляторні вимоги у свою стратегію. Це дозволить не лише уникнути штрафів і заборон, а й створити довіру і стабільність.

Для технічно просунутих і глобально орієнтованих команд важливі три основні підходи:

1. Передбачати регуляцію: закладати її у продукт і бізнес-стратегію

«Спершу розробляємо, потім узгоджуємо з регуляторами» — ризикована стратегія. Адже регуляторні заходи можуть вимагати серйозних змін у бізнесі (зняття з ринку, переробка систем KYC тощо), що коштує набагато дорожче, ніж запобігання.

• Юридична природа токенів: чи є токен цінним папером? Це — перше питання. На етапі white paper потрібно ретельно продумати функціональність токена, щоб уникнути класифікації як цінних паперів і підготуватися до можливих регуляторних запитів.
• Планування потоків користувачів і даних: потрібно заздалегідь врахувати, як ідентифікувати користувачів у різних юрисдикціях, як зберігати і обробляти дані відповідно до законів. Це має бути закладено у архітектуру системи.
• Позитивна комунікація: створювати регуляторний образ платформи як відповідальної і корисної для суспільства. Підкреслювати її роль у пошуку інформації, хеджуванні ризиків і додаванні цінності економіці.

2. Глибше розуміти регуляторну логіку і активно спілкуватися

Терміни Web3 і регуляторні питання мають різні «мови». Команди мають навчитися говорити мовою регуляторів.

• Переклад бізнес-моделі: регулятори турбуються про захист інвесторів, чесність ринку, боротьбу з відмиванням грошей. Тому потрібно чітко пояснювати: «Ми — децентралізована платформа, що використовує блокчейн для збору колективної мудрості, з вбудованими механізмами KYC і моніторингу транзакцій для забезпечення чесності і відповідності.» Це — відповідь на їхні запитання.
• Активний діалог: залучати юридичних консультантів, отримувати офіційні висновки, подавати пояснювальні документи регуляторам. Це допоможе створити довіру і уникнути непередбачених штрафів.
• Використовувати «регуляторний пісочницю»: подавати заявки на тестування у регуляторних режимах (наприклад, у Сінгапурі, ОАЕ, Великій Британії). Це — можливість легально тестувати і налагоджувати співпрацю з регуляторами.

3. Підтримка глобальної регуляторної стратегії

Манчестерська юридична фірма Mankun Law — це ваш партнер у створенні відповідних рішень для Web3. Ми допомагаємо:

• Аналізувати регуляторний ландшафт: досліджуємо позицію США, Європи, Азії щодо прогнозних платформ.
• Розробляти юридичну архітектуру: допомагаємо створити структури (фонд, операційна компанія), що відповідають різним юрисдикціям.
• Впроваджувати системи відповідності: AML, KYC, модерація контенту — щоб уникнути порушень.
• Комунікація з регуляторами: представляємо інтереси у переговорах, готуємо документи, допомагаємо налагодити довіру.

Загалом, успіх у Web3 — це баланс між інноваціями і відповідальністю. Важливо з самого початку враховувати правові ризики і будувати продукти так, щоб вони відповідали законам, а не намагалися їх обійти.