Трамп обраний, що сприятливо для яких зон шифрування? Декілька венчурних капіталістів про це сказали.

Автор: Йогіта Хатрі, The Block; Переклад: Тао Чжу, Золотий фінансовий

Протягом останніх кількох днів у світі криптовалюти спостерігається справжня буря: Дональд Трамп ( виграв вибори, і ціна біткоїна перевищила 93 000 доларів. Згадую, як у 2018 році я вперше почав писати статті про криптовалюти, коли ціна біткоїна була лише близько 3 000 доларів, і це здавалося божевіллям. Але ми тут, свідками розгортання майбутнього.

Я спілкувався з десятками інвесторів у венчурний капітал криптовалют, і хоча збудження від перемоги Трампа та зростання біткойна є незаперечним, більшість з них дотримується своїх довгострокових планів. Це означає, що деякі коригують свій підхід, більш уважно стежачи за новими тенденціями та змінами в політичному та ринковому ландшафті.

“Я вважаю, що це правильно — бути в захваті від цієї галузі,” співзасновник 1kx Лассе Клаусен сказав мені. “Ви повинні бути інсайдером галузі, щоб дійсно зрозуміти масштаб руйнівного впливу попереднього уряду на інновації. Тому, оскільки засновники можуть вільно спробувати знову, зовнішні люди все ще недооцінюють, скільки захоплюючих продуктів ця галузь створить.”

Звичайний партнер a16z crypto Аріанна Сімпсон погоджується з думкою Клаусена і зазначає, що “останні кілька років були сповнені викликів для криптоіндустрії”. Однак вона очікує, що “значні зміни в політиці” суттєво сприятимуть будівельникам та компаніям web3.

Враховуючи очікувану чіткість регулювання криптовалют з боку адміністрації Трампа, інвестори очікують, що більше засновників почнуть входити в сферу web3. На початку цього тижня Portal Ventures, заснований колишнім інвестором Insight Partners Еваном Фішером, залучив 75 мільйонів доларів для свого другого фонду, який управляє активами на суму понад 80 мільярдів доларів )AUM(; цей фонд спеціально інвестуватиме в стартапи на стадії перед посівом у криптовалютному секторі. Фішер сказав мені, що він очікує, що ті, хто раніше продав бізнес і має сотні мільйонів, але вагається з входженням у криптовалютну сферу через юридичні та регуляторні ризики, тепер, коли регуляторне середовище усунуло ризики, почнуть входити в цю сферу. Фішер сказав: “Ми побачимо, як висококласні засновники почнуть більше входити в криптовалютну сферу.”

CoinFund засновник, керуючий партнер та генеральний директор Джейк Брукман повідомив мені, що його компанія готується до “суперцикл” крипторинку, про який він говорить. Брукман зазначив, що CoinFund має достатньо капіталу для інвестицій у проекти на стадії насіння, венчурного капіталу та ліквідності, додавши, що компанія цього року найняла 6 нових працівників, розширивши інвестиційну команду, з яких 5 приєдналися протягом останніх двох-трьох місяців.

Ставки на криптовалюту, штучний інтелект, DeFi тощо

Озираючись у майбутнє, компанії з венчурного капіталу в криптовалюті зосереджують увагу на таких перспективних сферах, як криптоштучний інтелект, DeFi, токенізація реальних світових активів (RWA), інфраструктура, стейблкоїни, платежі тощо.

Багато інвесторів розглядають перетин криптовалют і штучного інтелекту як наступну революційну тенденцію. Співзасновник і керуючий партнер Hack VC Ед Роман описав крипто штучний інтелект як “найбільш сексуальну категорію в крипто-сфері на даний момент”, уявляючи багатошарову веб3 AI стек, що використовує ефективність витрат децентралізованих обчислювальних мереж. “Обслуговуючи клієнтів веб2, це ринок вартістю трильйони доларів”, - сказав Роман. “Штучний інтелект не є модою (як NFT). Штучний інтелект створює справжню комерційну цінність і, можливо, є найважливішою технологічною інновацією з часів мобільних телефонів і Інтернету.”

Однак Роман зазначає, що стан категорії крипто AI в значній мірі залежить від стану категорії web2 AI, яка черпала натхнення від NVIDIA. Тому Hack VC уважно стежить за NVIDIA як за “вільним агентом” крипто штучного інтелекту.

Головний інформаційний директор і виконавчий партнер Maven 11 Capital Балдер Боман також спостерігає за постійним зростанням крипто AI стартапів, особливо тих, які віддають перевагу AI-орієнтованим DePIN протоколам, що забезпечують обчислення для навчання AI моделей. Брукман з CoinFund додав, що більшість роздрібних інвесторів, які хочуть отримати доступ до штучного інтелекту, можуть реалізувати це через криптовалюту наступного року. “Монети штучного інтелекту дуже рідкісні, але попит на них величезний. Літо 2025 року стане літом децентралізованого штучного інтелекту )deAI(.”

Ще одна важлива тема для інвесторів - це відновлення DeFi з підвищенням рівня прийняття з боку установ. Роман з Hack VC зазначив, що DeFi нещодавно зазнав втрат через високі процентні ставки, що зробило облігації США більш привабливими. Проте Роман додав, що очікуване зниження процентних ставок Трампа може зробити DeFi більш конкурентоспроможним у порівнянні з традиційними фінансовими інструментами, такими як облігації. Він розглядає DeFi як “унікальну можливість” для спрощення фінансів.

Клаусен з 1kx зазначає, що традиційні фінансові установи (TradFi) тепер, можливо, прагнуть впровадити реальні активи (RWA) на блокчейн і масово використовувати інфраструктуру DeFi. Клаусен сказав: “Подумайте, наскільки погані торги, кліринги та розрахунки в TradFi, тоді як децентралізовані біржі )DEX( забезпечують миттєві три в одному угоди без будь-якого контрагентського ризику та без можливих шахрайств з боку операторів біржі, які можна перевірити публічно.” “Це як ловити рибу з вибухівкою; це навіть нечесно.”

Партнер-управляючий Nomad Capital, колишній топ-менеджер Binance Ерік Чжан також вважає, що DeFi має потенціал для зростання, особливо в умовах активізації альткоїнів та постійних викликів, з якими стикаються централізовані біржі.

Партнери Galaxy Ventures Уілл Нуелл та партнер і керівник венчурних інвестицій BlockTower Capital Томас Клоканас також прогнозують розширення DeFi, токенізації RWA, стабільних монет та категорії платежів.

“Після інавгурації Трампа стало очевидно, що одна з найбільших перешкод для впровадження стейблкоїнів у сфері платежів — банківські відносини з фіскальною системою — стала легшою,” сказав Нюелл. “Ми сподіваємося/очікуємо, що банки, які надають законні послуги з криптовалют, не будуть боятися репресій з боку Федеральної корпорації страхування депозитів (FDIC) або інших установ, що має зменшити можливості банків щодо інтеграції з явно зростаючими випадками використання.”

Категорії програм та інфраструктури, орієнтовані на споживачів, також отримують все більше уваги. Симпсон з a16z crypto зазначає: “Я особливо захоплений зростанням споживчих програм криптовалюти, оскільки ця категорія зазнає особливого негативного впливу з боку урядової політики, яка незабаром зміниться.” “Ми все ще дуже зацікавлені в DePIN і проектах з постійного розвитку інфраструктури.”

Партнер Borderless Capital Альваро Грасія також підкреслив потенційний ріст у галузях DeFi та DePIN у зв’язку з переходом домінування біткоїна на альткоїни. Грасія керує фондом DePIN вартістю 100 мільйонів доларів, і вона все ще особливо оптимістично налаштована щодо цієї категорії, зазначивши, що фонд має приблизно 70 мільйонів доларів доступними та буде інвестувати їх протягом наступних двох-трьох років.

1kx 的 Clausen доповнив, що інфраструктура, програмне забезпечення посередників і споживчі додатки є основними категоріями його компанії, особливо споживчі додатки, які потребують банківської інтеграції, які раніше зазнали перешкод через регуляторні обмеження.

Генеральний директор Finality Capital Partners Адам Віннік висловив оптимізм щодо вертикальної інфраструктури, підкресливши, що повторна заставка та стартапи в сфері нульових знань є ключовими сферами уваги. Управляючий партнер Gumi Cryptos Capital Міко Мацумаура зазначив, що він зосереджений на проектах інфраструктури “проміжного програмного забезпечення”, які спрямовані на вирішення “нормальних проблем звичайних людей”, а не на вирішення “проблем криптоентузіастів”.

Водночас для деяких інвесторів інфраструктура не є настільки захоплюючою. Боманс з Maven 11 зазначає, що компанія за останні 12 місяців зосередилася на інвестиціях на рівні додатків, оскільки зростання потужного загального ланцюга та постійне покращення модульного стеку усунули вузькі місця масштабування.

Фішер з Portal Ventures заявив, що його компанії завжди бракувало інфраструктурних проєктів, натомість вони віддають перевагу комерційним стартапам з очевидними перевагами розподілу та сильною споживчою потребою.

Представник Nomad Capital Чжан також зазначив, що компанія більш обережно підходить до розгортання капіталу в інфраструктурних проектах (особливо в мережах першого та другого рівня). “Більшість інфраструктурних проектів по суті є ‘інфраструктурними мемами’, їхній успіх часто залежить від здатності засновницької команди ефективно управляти наративом і брендом,” сказав він. “Однак команд, які здатні відзначитися в цій унікальній динаміці, все ще обмежена кількість.”

Ризики уряду Трампа

Хоча президентський термін Трампа приніс новий оптимізм у сферу криптовалют, кілька венчурних капіталістів попередили про потенційні ризики, які можуть вплинути на траєкторії розвитку цієї галузі.

1kx висловлює занепокоєння щодо імміграційної політики Трампа, вважаючи, що зменшення пропозиції робочої сили може призвести до зростання зарплат, що може негативно вплинути на ризикові активи, такі як криптовалюти.

Nuelle з Galaxy Ventures зазначила, що якщо «Трамп стане занадто ліберальним щодо криптоіндустрії», це може призвести до повторення провалу FTX. Вона зазначила, що збалансоване двопартійне законодавство та загальна ясність щодо статусу цифрових активів створять найбільш стабільну довгострокову цінність.

Зан Чянь з Nomad Capital підкреслив, що якщо висунути сміливі пропозиції щодо біткойна як валюти США, “ефект Трампа” може втратити свою динаміку. Стратегічний резервний актив не зміг швидко реалізуватися. Він зазначив, що нездійснені очікування можуть послабити ринковий ентузіазм.

Roman з Hack VC також зазначив, що одним з найважливіших невирішених питань є: чи буде США активно накопичувати нові біткоїни, чи просто утримуватиме існуючі конфісковані біткоїни? Який би результат не був, це може стати перемогою для криптовалют. Активне створення запасів біткоїнів може стати новим стандартом, що вплине на інші країни та їхню політику, що буде більшою перемогою для криптовалют.