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#稳定币 Ao ver este movimento de Gana, passou-me pela cabeça a sombra daquela onda de 2017. Naquela época, os bancos centrais de vários países ainda tinham uma postura de "bloqueio" perante as criptomoedas, agora estão a mudar para "regulação enquadrada", o que significa esta mudança? Significa que finalmente reconheceram uma realidade — aquilo que não consegues bloquear, é melhor integrá-lo no sistema.
O caso de Gana é particularmente interessante. Uma escala de transações de 3 mil milhões de dólares por ano, 17% dos adultos a utilizar ativos criptográficos, estes não são números pequenos. O qu

#机构投资者比特币配置 Saylor voltou a agir. Ao ver esta mensagem, a primeira coisa que me veio à cabeça foi aquele outono de 2020 — naquela altura, as instituições ainda estavam a observar, enquanto ele já estava a apostar. Agora, com 671.268 bitcoins, a um custo de 74.972 dólares, este número, para alguém que já viveu vários ciclos, não é apenas uma quantidade de holdings, mas uma prova do tempo.
Lembro-me daquela loucura de 2017, quando muitas instituições entraram apressadamente e depois saíram às pressas. Mas Saylor é diferente; ele considera o bitcoin um ativo estratégico da empresa, aumentando a

#美联储利率政策 Vendo este relatório do UBS, a minha mente remonta à sombra do bull market de 2017. Naquela altura também havia argumentos semelhantes — lucros empresariais robustos, liquidez abundante, expectativas de política favoráveis, e as instituições gritavam sucessivamente "continuar otimistas". O S&P 500 acabou mesmo por atingir novos máximos, mas sabe o que aconteceu depois.
Não é que a análise do UBS tenha problemas, muito pelo contrário, vêem com muita clareza: os lucros do sector tecnológico mantêm-se sólidos, a Reserva Federal pode continuar a reduzir as taxas de juro, e a clarificação

#市场调整与情绪 Depois de ler o relatório de dez mil palavras da Messari, tenho refletido repetidamente sobre uma questão: por que é que todos sentimos que 2025 será particularmente difícil, mas o sistema em si ainda não quebrou de verdade?
A resposta pode ser mais dolorosa do que pensamos.
Não se trata de uma questão de mercado, mas de uma disfunção na participação. Lembram-se de 2017? Na altura, bastava ser suficientemente cedo e agressivo para obter retornos excessivos. Mudanças de narrativa, histórias de ecossistema, alta volatilidade para altos ganhos — essa lógica foi eficaz durante mais de um

#稳定币生态 Quando vejo estes dados, a minha mente lembra-se daquele ciclo de 2017. Na altura, todos estávamos a perseguir loucamente os ganhos, a alavancagem aumentava cada vez mais, até que numa noite tudo explodiu em perdas catastróficas. Os 19 mil milhões de dólares em liquidações de hoje, de certa forma, representam uma autocorreção do mercado — dolorosa, mas necessária.
O que realmente me tocou foi a transformação das stablecoins. Ainda me lembro quando surgiram, eram apenas uma ferramenta de pagamento; agora, com mais de 200 mil milhões de dólares em stablecoins que geram rendimento, o que

#比特币持仓与投资 Quando vejo esses dados, a primeira coisa que me vem à cabeça é o ciclo de 2017. Naquela altura, os contratos ainda não estavam tão desenvolvidos, mas a história do leverage nunca mudou — sempre que o preço ultrapassa um nível inteiro, uma nova onda de capital entra em massa, o volume de contratos perpétuos não realizados sobe de 30,4 mil BTC para 31 mil BTC, a taxa de financiamento dobra para 0,009%, esses detalhes estão a repetir o roteiro da história.
Já vi muitas vezes esses pontos de inflexão. Antes do final do ano, os touros reconstroem posições, preparando-se para uma "potenc

#预测市场 看到Kalshi的这份研究报告，我脑子里浮现出这些年见过的那些预测翻车的案例。25个月的数据显示预测市场的通胀预测准确度比华尔街共识低40%的误差，这在我们这批人眼里不算新鲜事——只是这次终于有人用数据把这件事摆在了台面上。
还记得2021年到2022年那段时间吗？传统经济学家们信誓旦旦地说通胀是"暂时的"，转身就被现实打脸。而那些在预测市场上交易的人，因为真金白银押进去了，反而对风险的嗅觉更灵敏。这就是激励机制的力量——当你的钱在赌桌上时，你会比那些光说不练的分析师更认真地研究数据。
更有意思的是，当实际数据与预期偏差大的时候，预测市场的优势能放大到67%。这说明在不确定性最高的时刻，市场参与者的集体智慧反而表现得最好。这不是侥幸，这是群体智慧和经济激励合力的结果。
不过我要说的是，这种优势能维持多久还很难说。历史上那些看起来无敌的预测模型，用着用着就失效了。预测市场要真正替代华尔街共识，还需要经历更多的周期考验。但至少现在有了扎实的数据支撑，这种工具的可信度确实在提升。

#稳定币发展与应用 Ao ver a mudança da Tether, vem à mente a trajetória evolutiva das stablecoins nos últimos dez anos. Ainda me lembro de cerca de 2015, quando a Tether lançou o USDT pela primeira vez, todo o mercado questionou isso sem parar – por que confiar num token emitido por uma empresa? Mas é precisamente esta "desconfiança" que impulsionou o seu desenvolvimento, porque a procura do mercado por stablecoins é real.
Agora que a Tether está a integrar carteiras com IA, isto parece ser uma atualização da função do produto, mas reflete na verdade duas mudanças importantes no ecossistema das stable

#预测市场 Ao ver o relatório de pesquisa da Kalshi, a primeira coisa que me veio à cabeça foram os cenários antes e depois da crise financeira de 2008. Naquela altura, os elites de Wall Street eram desmascarados um a um, enquanto o mercado de investidores individuais às vezes parecia mais perspicaz. Passados mais de dez anos, o mercado de previsão conseguiu quantificar esse fenômeno com dados — com um erro médio inferior a 40% em 25 meses, o que não é um número pequeno.
A lógica por trás disso é na verdade bastante antiga. Quando os incentivos econômicos realmente afetam cada trader, a racionalid

#比特币机构持仓 Ver Saylor mais uma vez a enviar sinais, a mente automaticamente recorda a linha do tempo de entrada de instituições nos últimos dez anos.
Em 2013, ainda discutíamos se o Bitcoin era realmente uma moeda, as instituições? Ninguém se atrevia a tocar. Em 2015, surgiram os primeiros hedge funds corajosos a experimentar. Depois, em 2017, a loucura — todos viram — após o estouro da bolha, as instituições que ficaram realmente aumentaram as apostas.
Agora a história é diferente. 671268 bitcoins, com um custo de 74972 dólares por unidade — esse número por si só já fala. Os mais de oito anos

#永续合约交易 看到Space este projeto, a primeira ideia que me vem à cabeça é — a história está a repetir-se, mas desta vez os jogadores aprenderam a ser mais inteligentes.
Ainda se lembra daquela explosão do UFO em 2021? De um projeto desconhecido a estar entre os cem principais do CoinMarketCap, com uma capitalização de mercado a atingir 1,5 mil milhões de dólares, a lógica central não é complicada — distribuição adequada, consenso comunitário forte o suficiente. Na altura, muitos pensaram que era uma estratégia de insiders a comprar na baixa, mas na verdade não era. Agora, o Space relançou com a me

#比特币价格预测 Quando vi a notícia de que James Wynn estava parado outra vez, o primeiro pensamento que me passou pela cabeça foi que a precisão das previsões deste tipo continuava a mesma. Olhando para trás para os seus dois argumentos pessimistas em novembro, prevendo que o Bitcoin atingiria os 67.000 dólares, qual foi o resultado? O mercado não lhe deu esta cara de todo. Esta subida otimista a curto prazo para 97.000 dólares, para ser honesto, tenho visto este tipo de saltos horizontais repetidos muitas vezes.
Mas, por outro lado, a corrente é mesmo interessante. A marca dos 89.000 dólares está

#永续合约市场 Ao ver esta onda de mercado, não posso deixar de recordar o período de crescimento selvagem dos contratos perpétuos em 2017. Na altura, a negociação com alavancagem estava a emergir, e todos achavam que eram génios da negociação, mas uma queda repentina numa só noite fez desaparecer inúmeras contas. A situação de hoje, para ser sincero, lembra-me alguns ecos históricos.
O Bitcoin tenta repetidamente a barreira dos 90 mil, o Ethereum ultrapassa os 3000 mas só consegue manter-se numa faixa estreita de oscilações, este tipo de "quero subir mas recuo" já o vi muitas vezes. O mais preocup

#链上支付 Olhando para a System Update da Coinbase, sinto-me um pouco nostálgico. Há mais de uma década, aquele grupo que acompanhava os pagamentos em Bitcoin imaginava como as transferências na blockchain poderiam substituir os bancos, mas logo perceberam que o problema era muito mais complexo do que parecia. Hoje, a Coinbase mudou de abordagem — não para revolucionar algo, mas para integrar pagamentos e liquidações de forma imperceptível ao sistema, transformando-se numa infraestrutura de base.
Stablecoins com emissão personalizada, interoperabilidade entre cadeias, partilha de lucros — com ess

#加密资产投资策略 A análise da Citibank parece uma redução, mas na verdade revela uma interessante regularidade histórica. Naquele ciclo de 2017, quantas vezes vi investidores institucionais fugir apavorados devido à volatilidade de curto prazo, apenas para comprar na alta no final de 2020 — com um custo elevado. A história atual é um pouco diferente.
A Citibank reduziu a previsão do Circle de 243 dólares para 83 dólares, uma queda realmente impressionante. Mas o mais importante é que eles não mudaram de direção, apenas ajustaram as expectativas. Essa persistência muitas vezes indica algo — as instit

#Polymarket预测市场 Ver a Polymarket querer separar-se para criar a sua própria L2 é algo que vale a pena refletir. Ainda me lembro da era selvagem do ecossistema Ethereum em 2015, quando muitos projetos ficavam presos na infraestrutura — transações lentas, taxas caras, experiência pobre. Na altura, ainda discutíamos se o Layer2 era confiável ou não.
Dez anos depois, a história costuma repetir-se. A Polygon foi vista por um tempo como uma solução, e muitos projetos estabeleceram-se sobre ela. Mas este episódio faz-me lembrar de um ciclo que se repete: quando uma plataforma se torna suficientement

#比特币网络升级 Ao ver esta ronda de debate sobre o risco de ataques quânticos, a primeira coisa que me veio à cabeça foi o grande debate sobre os ataques de 51% em 2011. Muitas pessoas também exclamavam que o Bitcoin estava a chegar ao fim, mas qual foi o resultado? A Internet sobreviveu até hoje.
Desta vez, o argumento é um pouco familiar – Nic Carter lançou o argumento de que 1,7 milhões de BTC estão em risco, e imediatamente alguém apontou que o fundo por trás dele promovia ferramentas anti-quânticas, e Adam Back saiu para refutar os rumores e dizer alarmista. Durante mais de dez anos, a lógica

#流动性与利率政策 看到 estas últimas dias as discussões sobre liquidez e perspectivas de redução de taxas, a minha mente trouxe à tona a imagem do ciclo de 2015. Naquela altura também era assim — os bancos centrais a oscilar entre inflação e emprego, o mercado a mudar de expectativa de liquidez de otimista para pessimista e vice-versa, e no final ninguém acertou.
A situação atual parece uma versão repetida daquela época, mas os detalhes são completamente diferentes. Luke Gromen, que comprou a partir de abaixo de 30 mil dólares e ainda não vendeu, a história dessa posição por si só merece reflexão — mas

#比特币价格预测 Ao ver estas previsões, não consigo deixar de pensar na loucura de 2017. Na altura, várias instituições gritavam, de 6.000 a 20.000, de 20.000 a 50.000, mas a conclusão apontava numa direção – só iria aumentar. Todos sabemos o resultado.
A situação atual é o oposto. A Citi gritou 143.000, a Galaxy disse 250.000 em 2027, e Arthur Hayes chegou a um número de sonho de um milhão de dólares. Mas, ao mesmo tempo, Sean Farrell, da Fundstrat, afirma que o Bitcoin poderá cair para 6 a 65.000 no primeiro semestre de 2026. A avaliação do mercado de opções é mais interessante – a probabilidade d

#机构采用与配置 A reportagem do Citibank é muito interessante e vale a pena analisar com atenção. A redução do preço-alvo pode parecer pessimista, mas na verdade reflete o processo de Wall Street de retornar à racionalidade após um período de euforia — isto não é uma visão pessimista, mas uma postura mais pragmática.
Lembram-se daquela alta de 2017? Quando as instituições entraram, tudo parecia no limite, mas após o colapso de 2018, muitas saíram. Desta vez, é diferente. O Citibank mantém uma visão otimista sobre o setor, ao mesmo tempo que ajusta para baixo as avaliações de algumas ações, indicando