#稳定币生态 Quando vejo estes dados, a minha mente lembra-se daquele ciclo de 2017. Na altura, todos estávamos a perseguir loucamente os ganhos, a alavancagem aumentava cada vez mais, até que numa noite tudo explodiu em perdas catastróficas. Os 19 mil milhões de dólares em liquidações de hoje, de certa forma, representam uma autocorreção do mercado — dolorosa, mas necessária.

O que realmente me tocou foi a transformação das stablecoins. Ainda me lembro quando surgiram, eram apenas uma ferramenta de pagamento; agora, com mais de 200 mil milhões de dólares em stablecoins que geram rendimento, o que isso significa? Significa que este ecossistema está a passar de um jogo de especulação para uma gestão de ativos. Não é apenas um crescimento numérico, é uma mudança de paradigma.

O crescimento de RWA de 4 mil milhões para 180 mil milhões de dólares, e o aumento de quatro vezes na proporção de derivados de negociação — estes passos não representam uma ilusão da economia virtual, mas sim a formação de infraestruturas financeiras reais. Em 2025, o mercado finalmente passará de uma busca por lucros rápidos para uma abordagem mais racional de "fazer ativos".

Depois de várias ondas de ciclos, cada vez mais acredito numa regra: a sobrevivência de um projeto não depende de quão impressionante é a sua tecnologia, mas se consegue evoluir de uma ferramenta de especulação para uma ferramenta de produção. Esta mudança no ecossistema das stablecoins é exatamente a demonstração dessa lógica. Eliminação de alavancagem, aumento na alocação de ativos, integração de ativos reais — cada passo constrói credibilidade, e essa credibilidade é que realmente leva o mercado de criptomoedas do edge para o mainstream.