Por que o Bitcoin está a perder para os metais preciosos? Pompliano revela a estrutura do mercado e as mudanças na procura

A 27 de janeiro, os preços do ouro e da prata atingiram novos máximos um após outro recentemente, enquanto o Bitcoin continuou a oscilar entre 84.000 e 94.000 dólares desde meados de novembro do ano passado, ficando significativamente atrás. Anthony Pompliano publicou uma análise em vídeo na plataforma X, salientando que esta lacuna resulta da procura do mercado, das mudanças estruturais e da concorrência na alocação de capital de risco e atenção, em vez de um fator único.

Pompliano salientou que os metais preciosos tiveram um bom desempenho no último ano: o ouro subiu cerca de 80%, a prata 250%, o cobre 40%, a platina quase 200% e o Bitcoin 16% no mesmo período. Acredita que o aumento dos metais preciosos reflete a procura de diferentes fontes. O ouro beneficia da acumulação contínua de reservas pelos bancos centrais e do fluxo de fundos para o mercado de metais preciosos sob o ajuste do padrão económico global; A prata é principalmente impulsionada pela procura industrial, como equipamentos de defesa, hardware de inteligência artificial e produção de veículos elétricos; O cobre e a platina são mais afetados pela eletrificação e pelas restrições de fornecimento, formando uma estrutura de mercado favorável aos detentores. Pompliano disse que esta é uma manifestação típica da recente “rotação dos metais preciosos”, com o ouro a liderar os ganhos, seguido da prata, seguida do cobre e da platina.

Em contraste, o Bitcoin não conseguiu acompanhar esta valorização, e o seu desempenho foi influenciado por alterações estruturais e nos mecanismos de mercado. Pompliano explicou que o “momento IPO” do Bitcoin está em curso, com detentores de longa data a transferirem gradualmente Bitcoin para investidores institucionais, mudando a forma como possuem e negociam. Além disso, a proliferação de instrumentos financeiros facilitou a venda a descoberto em Bitcoin, com a volatilidade do mercado a diminuir de cerca de 80 para 40 no passado. Isto significa que o Bitcoin tem menos fases extremas de subida e descida, mais parecido com um ativo com menos volatilidade.

Pompliano também salientou que o fator narrativo da procura de mercado está em jogo. O Bitcoin foi outrora visto como uma “proteção contra o caos”, mas a recente estabilidade geopolítica global relativa reduziu a perceção dos investidores sobre esta necessidade de seguros. Ao mesmo tempo, os bancos centrais expressaram as suas preferências de cobertura através do ouro, e o apelo do Bitcoin enfraqueceu. A queda das expectativas de inflação também é um fator contributivo, com dados da Trueflation a mostrarem que a inflação caiu para 1,2% face aos 2,7% há 90 dias, reduzindo o interesse dos investidores no Bitcoin como proteção contra a inflação.

Além disso, Pompliano enfatizou que o Bitcoin enfrenta forte concorrência por atenção e capital de risco. Oportunidades de investimento como ações de IA, mercados de previsão e apostas desportivas captaram a atenção de alguns investidores mais jovens, fazendo com que o lugar do Bitcoin na mente dos investidores deixe de ser a escolha padrão. Ele acredita que a negociação de Bitcoin está a tornar-se um “jogo de espera” que exige que os detentores tenham paciência e uma perspetiva a longo prazo, em vez de perseguirem sprints de curto prazo.

Apesar disso, Pompliano mantém-se otimista quanto ao potencial futuro do Bitcoin. Ele acredita que o preço atual de cerca de 87.000 dólares é mais atrativo do que o preço anterior de 126.000 dólares, mas alerta os investidores para o ambiente de mercado com menor volatilidade e maior participação institucional. Referiu que o Bitcoin está a entrar numa fase que exige uma mentalidade diferente, onde a paciência e a perseverança a longo prazo serão fundamentais para o sucesso.