Comerciantes de Bitcoin preparam-se para aumento da taxa do Banco do Japão em meio a venda de criptomoedas

Resumo

• Uma subida de juros do Banco do Japão pode reverter o lucrativo “carry trade” em ienes, uma importante fonte de liquidez global que historicamente impulsionou rallies em ativos de risco como o Bitcoin.
• Analistas estão divididos, com um alertando para um “arrasto cripto” devido ao aperto da liquidez, enquanto outro acredita que forças globais conflitantes podem neutralizar o impacto macro de longo prazo.
• Apesar de antecipada, a " manchete assustadora" da subida pode desencadear pressão de venda de curto prazo num mercado de criptomoedas já frágil e de baixa liquidez, disseram à Decrypt.

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O Bitcoin enfrenta um teste macroeconómico importante esta semana, à medida que o Banco do Japão sinaliza uma mudança mais definitiva de uma política monetária ultra-fácil de longa data, uma mudança que pode apertar a liquidez global e pressionar ativos de risco.

O preço do Bitcoin caiu quase 30% desde o pico de 6 de outubro de $126.080, com o Bitcoin atualmente a negociar a $87.800, de acordo com dados da CoinGecko, um aumento de 1% nas últimas 24 horas.

O banco central japonês está prestes a concluir uma reunião de política crítica de dois dias na sexta-feira, com os mercados a antecipar que irá aumentar as taxas de juros pela segunda vez este ano.

Embora a medida mantenha as taxas baixas pelos padrões globais, representa um passo adicional numa tentativa sustentada de normalização, potencialmente comprometendo-se a continuar a aumentar os custos de empréstimo até 2026, apesar de obstáculos políticos e económicos.

O “carry trade” em ienes e Bitcoin

Este movimento em direção a taxas mais altas na quarta maior economia do mundo significaria problemas para o Bitcoin e outros ativos de risco.

“O aumento de juros do BOJ normaliza silenciosamente o iene — desfazendo o combustível do carry trade que impulsionou os ativos de risco globais durante anos, mudando a liquidez de um fluxo constante para uma luta constante,” disse Czhang Lin, chefe do LBank Labs e parceiro na LBank, à Decrypt. Este ambiente, afirmou, “anuncia força do dólar, oscilações nas ações e arrasto cripto.”

O carry trade neste contexto envolve emprestar ienes japoneses, que permanecem com uma taxa de juros próxima de zero há décadas, e investi-los em ativos em dólares americanos que oferecem uma taxa de juros significativamente mais alta. Os traders lucram com a diferença nas taxas de juros entre os dois países.

Embora tal volatilidade possa criar oportunidades de nicho, como arbitragem entre ativos principais, Lin observou que estas são “escassas em mudanças fundamentais.” O impacto mais amplo, argumentou, é uma redução da especulação. “Aumentos de juros reduzem a especulação; a escassez do BTC supera o vapor das altcoins numa fome de fiat,” disse Lin.

O ambiente macro global

Outro analista, no entanto, vê um quadro global mais nuançado e conflitante que poderia atenuar o impacto direto.

“O aumento das taxas de juros do Japão indica que o ambiente macro global para cripto é misto e confuso,” disse Matt Hougan, Diretor de Investimentos da Bitwise, à Decrypt. “Temos o Japão a aumentar as taxas de juros (ruim para o cripto) e os EUA a baixar as taxas de juros (bom para o cripto). Temos o Fed a comprar Títulos do Tesouro e a Europa a tropeçar na estagnação.”

Hougan suspeita que estas forças opostas “irão geralmente cancelar-se ao longo do tempo, e que o macro não será um grande motor de retornos de cripto a longo prazo em 2026.” No curto prazo, no entanto, espera que elas “contribuam para a volatilidade, à medida que os mercados oscilam de empolgação (As taxas do Fed estão a cair!) para medo (Desfazendo o carry trade).”

Utilizadores na market de previsão Myriad, propriedade da empresa-mãe da Decrypt Dastan, atribuem uma probabilidade de 66% de o Bitcoin testar novamente os $100.000, ligeiramente abaixo dos 72% de há uma semana, indicando que, embora o outlook possa ser otimista, os investidores estão cautelosos.

Relativamente à subida antecipada de sexta-feira, Hougan acredita que ela é “totalmente antecipada e, portanto, deve estar refletida nos preços do mercado.” “Dito isto, é uma manchete assustadora — taxas de juros do Japão a um máximo de 30 anos! — e, no ambiente de mercado atual, pode-se ver uma pressão de baixa de curto prazo à medida que os investidores reagem a essa manchete,” acrescentou.

Além disso, o Bitcoin e o mercado mais amplo de criptomoedas permanecerão frágeis à medida que se aproxima o período festivo devido à baixa liquidez. Como resultado, é provável que os mercados de cripto permaneçam altamente voláteis, amplificando cada movimento até ao final do ano, potencialmente desencadeando eventos de liquidação significativos.

Mudanças nos fluxos de capital globais tornam a orientação do BOJ sobre a sua trajetória futura de taxas — e o potencial desfecho dos carry trades financiados em ienes — um foco crítico para os traders de cripto nesta semana.