なぜAmazonなどのテクノロジージャイアントは現金でBTCを購入したくないのですか？

原題:アマゾンのようなハイテク大手がビットコインの採用を躊躇する理由

原作者:ダニエル・ラミレス・エスクデロ

編集：ローレンス、火星財経

大手のテクノロジー企業は大量の現金流を抱えています。通貨の切り下げにより彼らの購買力が失われています。ビットコインはインフレに対抗する財務的なソリューションですか？Amazonが次に決定することになります。

アマゾンを含む大手テクノロジー企業は、多額の現金を抱えています（昨年、870億ドル）。しかし、通貨の価値が下落するにつれて、これらの現金の購買力が低下しています。

ワシントンDCの政策研究機関である国立公共政策研究センター（NCPPR）は、株主によるビットコインの採用を解決策として提案しました。しかし、テクノロジー巨人がそれをどのように受け取るかはまだ不明です。

NCPPRは、この戦略をマイクロソフトとアマゾンで推進してきました。 この2社では、このシンクタンクは、ビットコインを資産に組み入れることで、現金資産と株主価値をインフレの影響から保護すると考えています。

この提案では、消費者物価指数（CPI）は4.95％のインフレ率を維持することを提案しています。これは本当の通貨価値の減少を測定する「非常に悪い指標」とされ、実際のインフレ率はこの数字の2倍になる可能性があることを示しています。

1996 年から 2024 年までのマイクロソフトとアマゾンの現金準備。出典： Companiesmarketcap

マイクロソフトは現金で780億ドルを保有しており、アマゾンは870億ドルを保有しています。ビットコインは潜在的なヘッジを提供できるかもしれませんが、リスクはリターンよりも大きいでしょうか？

オレンジ色の薬を専門家やビジネスインテリジェンス企業MicroStrategyの社長であるMichael Saylorが支持しているにもかかわらず、マイクロソフトの株主はNCPPRのビットコイン保有提案を圧倒的多数で否決し、その波乱要素が否定的な要素であることを示しています。

次はAmazonです。この投票は異なるでしょうか？

アマゾンは、マイクロソフトのような保守的なテクノロジー企業ではありません

金融テクノロジー企業ValereumのCEOニック・コーエン（Nick Cowan）はCointelegraphに語ったところによると、マイクロソフトとアマゾンはテクノロジージャイアントとして類似点があるかもしれませんが、彼らのスタイルは大きく異なります。

「イノベーションとリスクの受け入れにおけるアマゾンの評判のため、株主投票はマイクロソフトとは異なる可能性があります。」

Microsoftは歴史的に財政的および戦略的アプローチにおいて保守的でしたが、Amazonには新しいテクノロジーを採用し、新しい投資を模索してきた確かな実績があります。

カーンは言いました：「マイクロソフトとは異なり、Amazonのより高いイノベーションの意欲は、Bitcoinの多様性の潜在能力と一致する可能性があります。」

アマゾンは2025年5月の年次株主総会でNCPPRの提案に投票する可能性があります。 この提案は、企業の投資ポートフォリオで通常の1-2％を超えるリスク資産の配分を求めています。

「Amazon は少なくとも、ビットコイン資産の一部（たとえ 5% しかなくても）を保有する利点を評価すべきです。」

Cowanは、この比率が実現する可能性はほとんどないと考えています。“アマゾンのような規模の企業にとって、5%のビットコイン配置は野心的であり、現実的ではない可能性があります。”と彼は言います。“ビットコインは多様化を提供していますが、その波動性と具体的な収益の欠如のため、そのような水準での合理性を証明するのは難しいです。”彼は、「テスラの方法に似た、より小規模の実験的な配置が、より多くの株主支持を得るかもしれないと考えています。」

2021年、テスラはビットコインの購入により大きな利益を得ました。テスラは最初に15億ドル相当のビットコインを購入しましたが、2021年にはその初期保有量の70%を売却しました。

しかし、BitcoinTreasuries.NETのデータによると、テスラはまだそのビットコインの保有（9,720 BTC）を持っており、その価値は13億ドルを超えています。

Amazonは何十億ドルもの現金を持っているため、特斯ラに同等の資金を容易に割り当てることができます。

NCPPRがAmazonとMicrosoftがBitcoinを採用することを真剣に望んでいるかもしれませんが、Kearneyは、より広範な戦略はBitcoinをインフレヘッジツールと見なす情報を拡大することであり、Bitcoinの制度的な受け入れを促進するための潜在的な動機を提供することです。

NCPPRはコインテレグラフのコメント要請にすぐには応じていない。

技術巨頭は自らの富を増やすためにビットコインが必要か？

MicroStrategyは、ビットコインを財務コア戦略に組み込む過程で、著しい成果を収めました。

2020 年 8 月 11 日に、この会社はビットコインの購入を開始し、2.5 億ドルで 21,454 枚の BTC を購入しました。それ以来、株価は 14 ドルから 411 ドルに急騰し、時価総額は 13 億ドルから約 1000 億ドルに上昇しました。

マイケル・セラは、インフレ対策のヘッジとしてビットコインを賭け、収益は予想を大幅に上回ったので、なぜテクノロジージャイアントはセラの財務モデルを真似しないのでしょうか？

しかし、MicroStrategy の方法は明らかに異なっており、多額のレバレッジを使用しているため、その戦略はテスラの買い持ち戦略よりもはるかにリスクが大きいです。

1998年から2024年までのMicroStrategy時価総額の履歴。 出典:Companiesmarketcap

また、ビットコインとその時価総額の比率によって、株式がレバレッジビットコインプロキシに変換されます。

記事によると、アマゾンの時価総額は 2.4 兆ドルであり、マイクロソフトの時価総額は 3.3 兆ドルであるため、そのビットコイン採用効果はマイクロストラテジーとは異なる可能性があります。

コーンによると、アマゾンはビットコインを採用する必要性を感じていないと考えています。なぜなら、同社の「コアビジネスは非常に強力だから」です。一部または全部の現金準備をビットコインに再配分することでインフレに対処できますが、現行の財務戦略から逸脱することにはリスクがあり、一部の株主はこれが利益を生むビジネスモデルの潜在的な負担だと考えるかもしれません。

「ビットコインなどの価格変動の激しい資産を保有することは、研究開発や買収に投資する代替コストを大きく左右する可能性があります。」

彼は言いました：“大部分の資金をビットコインに投資することは、AWS、人工知能の開発、物流インフラなどの重要な成長分野に資金提供するアマゾンの能力に影響を与える可能性があります。”株主の投票により、「投機的な資産取得とアマゾンの競争優位性を決定する重要な革新的投資とのバランスを取る」ことが求められます。

ビットコインの環境問題は株主を妨げる可能性があります

大手ハイテク企業は、主流メディアが自社のブランドや株価に大きな影響力を持っているため、世間の認識も考慮する必要があります。 ビットコインの評判は大幅に改善されましたが、依然として資産の投機的な取引、潜在的な乱用、および環境への懸念に関連しています。

「ネガティブなPRの物語は、特にアマゾンのESGプランへの関心や利害関係者への広範な魅力を維持する必要性を考慮すると、潜在的な経済的利益を隠蔽する可能性があります。」

アマゾンは商品を迅速に配送することでビジネスを根本的に変えました。しかし、環境保護団体Oceanaの2022年の報告によると、このモデルは環境に対する衝撃があり、7億9百万ポンド以上のプラスチック廃棄物が発生しています。

同社は2040年までに、パリ協定の目標を10年前倒しして、ネットゼロの炭素排出を実現することを約束しています。

ビットコインマイニングの高エネルギー消費は環境保護活動家から厳しい批判を受けています。しかし、マイニングインフラがより徹底的に検証されるにつれ、この主張は変わりつつあります。この変化が起こったとしても、広報反発のリスクはまだ存在します。

アマゾンの株主は、ビットコインを使ってインフレヘッジを行い、テスラやマイクロストラテジーと同様のポジティブな業績を達成するか、リスクを避けて自社のコアビジネスに集中するかを決定する必要があります。