Gate 研究院：暗号市場は引き続き調整中｜Gate Ventures 戦略投資 Mesh

加密資産全景

BTC（+0.71% 丨 現価 76,449 USDT）

BTCは過去一日の低位震蕩の後、技術的な修復を続けており、価格は$72,900付近から急反発し、現在は再び$76,000以上に戻っている。ただし、全体としては前期の下落後の弱気ゾーン内に留まっている。移動平均線システムでは、MA5がMA10を上抜けしたが、両者とも依然としてMA30の下に位置し、短期的な反発は進行中だが、中期的なトレンドは未だ反転していない。MACDはゼロライン下でゴールデンクロス後に反発し、緑柱は縮小を続けており、買い側の勢いは修復されつつあるが、依然として強気圏には入っていない。BTCが出来高を伴って$76,800–$77,200の抵抗帯をしっかりと維持できれば、$78,500付近への上昇も期待できる。一方、$75,000を再び割り込むと、$73,000付近の前回安値サポートを再テストする可能性がある。

ETH（+0.94% 丨 現価 2,262 USDT）

ETHの動きはBTCに類似しているが、反発の斜率はやや強めで、$2,108の安値から$2,260付近まで回復し、短期的には震蕩上昇の構造を示している。移動平均線では、MA5がMA10に接近し、上抜けを試みているが、全体としては依然としてMA30に抑えられており、中期的なトレンドは弱気のままだ。MACDはゼロライン下でゴールデンクロスを形成し、動能柱は深緑から浅緑へと縮小し、売り側の勢いは明らかに衰退している。これは技術的に修復段階にあることを示す。ETHが$2,300–$2,320のゾーンを突破し、取引量が拡大すれば、反発は$2,380付近まで持続する可能性がある。逆に、$2,200を割り込むと、$2,100のサポートを再テストする展開も考えられる。

GT（+0.87% 丨 現価 8.08 USDT）

GTの過去一日の動きはやや弱気ながらも修復の兆しを見せている。価格は$7.50付近で底打ち後、$8.00以上に反発したが、全体としては下降トレンド後の横ばい調整ゾーンに留まっている。移動平均線の構造では、MA5がMA10を上抜けしたが、両者とも依然としてMA30の下に位置し、反発は短期的な技術的修復に過ぎず、トレンドの反転ではないことを示している。MACDはゼロライン下でゴールデンクロスを運行し、動能柱は縮小傾向にあり、売り圧力は緩和されている。GTが$8.20をしっかりと維持できれば、$8.50付近の抵抗を目指す展開も期待できる。一方、$7.90を再び割り込むと、$7.60–$7.50のサポートゾーンへのリバウンドリスクに注意が必要だ。

日次変動率トークン

過去24時間、暗号市場は全体的に調整圧力を継続し、下落基調が続いた。資金は明らかに防御的な動きに偏り、多くの主流資産が下落し、リスク資産の売り圧力が集中している。小型のトークンは散発的に反発したものの、全体の弱気局面を覆すには至っていない。

センチメント指標では、恐怖指数の最新値は14で、「極度の恐怖」ゾーンに入り、先週や先月の水準を大きく下回っている。これは市場のリスク許容度がさらに悪化し、短期的な感情は一時的な底値に近づいていることを示す。全体として、現在の市場は感情に駆動された加速的な下落と受動的なレバレッジ解消の段階にあり、短期的には低位で激しい震蕩が続く可能性が高い。売圧の緩和と感情の修復シグナルが出現した後に、構造的な買い場が徐々に見えてくる。

ARC *AI Rig Complex（+58.78%、流通時価総額 7,513 万ドル）

Gateの市場データによると、ARCトークンは現在0.07350ドルで、24時間で約58.78%上昇している。AI Rig Complexは、「Rig」というAI構築者向けの開発・協働のコンセプトを中心に展開し、クリエイターとAIシステム間の継続的なフィードバックループの構築を強調している。関連のストーリーは、開発者コミュニティによる次世代AI構築フレームワークとツールチェーンの議論に由来し、コア概念はモジュール化された「Rig」構造を通じて、開発者がAI能力の訓練・デバッグ・組み合わせをより効率的に行えるようにし、「我々がRigを構築し、Rigが我々を形成する」という共生サイクルを生み出すことにある。

今回のARCの急騰は、資金面や構造的な博弈によるものであり、明確なファンダメンタルの進展によるものではない。動きの構造を見ると、前期の下落後に低位震蕩ゾーンに入り、最近は出来高を伴って短期移動平均線を突破し、整理区間から素早く脱出している。時価総額が小さく、資金が集中しやすい特性もあり、感情の高まりにより加速的に上昇する可能性が高い。

ALCH *Alchemist AI（+17.99%、流通時価総額 8,375 万ドル）

Gateの市場データによると、ALCHの現在価格は0.09920ドルで、24時間で約17.99%上昇している。Alchemist AIは、AIワークフローと自動化実行の基盤インフラを位置付け、可視化による構築・デバッグ・展開を中心に、開発者や「build in public」コミュニティにサービスを提供している。複雑な多段階AIタスクのフローをモジュール化し、共有可能なワークフローや再現性のある実行ログ、よりスムーズなデバッグ体験を通じて、AIエージェントや自動化プロセスの開発ハードルを下げることを重視している。

今回のALCHの上昇も、感情と構造の共振によるものであり、単一のファンダメンタルな進展によるものではない。価格構造を見ると、前期の調整と横ばいを経て、出来高を伴って短期整理区間を突破し、資金が流入している。AIインフラやエージェントツールチェーンの活発な動きもあり、明確な製品ストーリーとコミュニティの露出度を持つ銘柄に資金が集中しやすい。

ENSO *Enso（+9.12%、流通時価総額 2,616 万ドル）

Gateの市場データによると、ENSOは現在1.2424ドルで、24時間で約9.12%上昇している。Ensoはオンチェーン実行層の基盤インフラとして位置付けられ、主要な目的は単一の統合インターフェースを通じて、クロスチェーン・クロスプロトコルの複雑な取引や資金流通ロジックを支援することにある。特に、「実行の質」をDeFi製品体験の重要なボトルネックとし、シミュレーション駆動の経路最適化と実行抽象化を通じて、開発者が複数のプロトコルに個別に接続することなく、アグリゲーション取引や資金調整、収益戦略の展開などの多段階オンチェーン操作を完結できるようにしている。

今回のENSOの上昇は、テーマ性や構造的資金の推進によるものであり、単一のファンダメンタルな進展によるものではない。価格構造では、前期の整理区間内で蓄積後に出来高を伴って短期抵抗線を突破し、流通時価総額が小さく価格弾力性が高いため、叙事の高まりとともに一時的な加速を形成しやすい。さらに、市場は「実行層」「クロスチェーン抽象化」「ワンストップDeFi操作」などのテーマに対する関心を高めており、資金の博弈においても共振の土壌となっている。

ホットトピック解説

Puell Multipleが割安域に入り、マイナー圧力下の中長期的展望

現在、BitcoinのPuell Multipleは再び歴史的な「割安域」に下落している。この指標は、「マイナー収益倍数」または「マイナー収益の相対的強弱指標」として理解され、マイナーが毎日掘り出す収益が過去1年平均と比べて高いか低いかを示す。数値が低いほど、マイナーの収益は全体的に低下し、収益性が落ちていることを意味し、電力費や設備コストが高いマイナーは操業停止やBTC売却を余儀なくされ、市場にはマイナー側の売り圧力がかかる。周期的には、この段階は「清算期」に近く、短期的な供給圧力が高まる一方、コストの高いマイナーから長期保有者への資産再分配を促す役割も果たす。

歴史的に見ると、Puell Multipleが長期間低位を維持しているのは、熊市の中後期に多く、ブル市場の早期にはあまり見られない。つまり、この指標の示すところは、「マイナーは今、全体的に稼ぎが少なく、業界は困難な局面にある」ということだ。これにより、ビットコインの長期的な評価は徐々に魅力的な水準に近づくが、すぐに価格が反転上昇するわけではない。市場はむしろ、弱気の震蕩や再底の可能性を伴う段階を経ることになる。したがって、これは価値が徐々に顕在化しつつも、トレンドは未だ修復途上の段階と捉え、戦略としては段階的に積み上げ、ペースをコントロールしながら進めるのが良い。真の全面的なブル市場の始動には、需要の回復とマクロ流動性の改善が必要だ。

Gate Venturesの戦略投資、Meshへの暗号決済インフラ構築

Gate Venturesは、暗号決済ネットワークMeshへの戦略的投資を発表した。Meshは、ウォレット、取引所、決済サービス事業者、法定通貨の出入金チャネルを一つのAPIでつなぐ統一決済レイヤーを構築中であり、基盤レベルで暗号資産と従来の決済システム間のシステム複雑性を低減し、クロスプラットフォームの資金流通効率を向上させることを目指している。

Gate Venturesは、ステーブルコインや暗号ネイティブの決済が新たな金融インフラへと進化する中、業界の断片化問題が顕著になっていると指摘。Meshは、多様な決済軌道を抽象化し、統一された決済層を実現することで、エコシステム横断・地域横断のシームレスな決済と価値移転を可能にし、商取引や決済サービス、AI自動取引シナリオにも対応し、伝統的金融とオンチェーン経済をつなぐ重要なハブとなる潜在性を持つ。

Vitalik、L2の役割再評価、「ブランド分割」から機能差別化へ

Vitalik ButerinはXで、EthereumのL1のスケーリング加速とガス上限の2026年の大幅引き上げを背景に、L2の「ブランド分割」的な原始的役割は次第に現実的な基盤を失いつつあると述べた。さらに、L2の分散化成熟段階への進展が遅れているため、メインネットのシャーディングと同等の役割を担うことは難しいと指摘。したがって、今後のL2の発展は、「L1の拡張負荷を分担する」から、「より差別化された付加価値を提供する」方向にシフトすべきだと提言している。

彼は、L2は拡張性以外の能力、例えばプライバシー保護、特定用途最適化、極端な性能拡張、非金融用途のサポート、超低遅延アーキテクチャ、内蔵オラクルなどの機能を重点的に探索すべきだと述べている。もしL2がETHや他のイーサリアム資産を処理する場合、少なくともフェーズ1の安全基準を満たし、イーサリアムメインネットとの高い相互運用性を実現すべきだとも強調。特に、ZK-EVMの証明能力が成熟した後は、セキュリティ委員会を必要としないオンチェーン検証を可能にするネイティブRollupプリコンパイルの重要性も指摘している。

参考資料：

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/eth/
• Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data
• Investing, https://investing.com/indices/usa-indices
• Investing, https://investing.com/currencies/xau-usd
• CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap
• Gate, https://www.gate.com/announcements/article/49653
• X, https://x.com/Cointelegraph/status/2018815249806192860?s=20
• X, https://x.com/VitalikButerin/status/2018711006394843585

免責事項
暗号資産市場への投資は高リスクを伴うため、投資判断を行う前に自己調査を徹底し、購入資産や商品性質を十分理解することを推奨する。Gateは、これらの投資判断による損失や損害について一切責任を負わない。