La ola de stablecoins está en auge nuevamente a medida que cada vez más instituciones emiten tokens vinculados a activos reales, principalmente USD, a pesar de la desaceleración del mercado cripto en comparación con su pico en octubre.
Esta semana, la empresa conjunta AllUnity en Alemania, formada por DWS, Galaxy y Flow Traders, lanzó un stablecoin vinculado al franco suizo (CHFAU). En Asia, SBI Holdings y Startale Group lanzaron versiones vinculadas al yen japonés (JPYSC). Anteriormente, Agant anunció que está desarrollando un stablecoin en libras esterlinas, y Hong Kong planea comenzar a otorgar licencias para stablecoins a partir de marzo.
Cabe destacar que Meta, liderada por Mark Zuckerberg, aparentemente está planeando integrar pagos con stablecoin en la primera mitad de este año. Anteriormente, Meta fracasó con su proyecto Libra (que luego cambió su nombre a Diem) en 2019, debido a una fuerte oposición de los organismos legislativos y reguladores.
Sin embargo, según Christian Catalini, cofundador de Libra, profesor en MIT y fundador del MIT Cryptoeconomics Lab, el panorama actual ha cambiado. Los stablecoins están convirtiéndose en parte de la infraestructura de pagos, siendo ofrecidos por múltiples actores y con un carácter “commoditizado”, en lugar de estar ligados a una marca específica.
Catalini opina que no solo Meta, sino también Google o Apple, podrían usar varios proveedores de stablecoins, similar a cómo gestionan los pagos actualmente. Esto indica que el mercado ha madurado, y los stablecoins se están convirtiendo en herramientas fundamentales en lugar de productos simbólicos.
Esta visión también la comparte Andy Stone, vicepresidente de comunicación de Meta, quien afirmó que el objetivo es simplemente permitir a usuarios y empresas realizar pagos en la plataforma con su método preferido.
Según Catalini, la mayor ventaja competitiva en la era de los stablecoins ya no reside en emitir tokens o coordinar pagos entre blockchains, sino en poseer canales de distribución y mantener relaciones directas con los usuarios finales.
Meta actualmente tiene cerca de 3.6 mil millones de usuarios en Facebook, WhatsApp e Instagram, según su informe financiero más reciente, una ventaja de distribución enorme.
Este cambio marca una gran diferencia respecto al modelo anterior de “sandwich de stablecoins”, donde el valor se generaba a través de conversiones entre dinero fiat y cripto, y viceversa.
Los desarrollos recientes también muestran que algunas empresas han abandonado planes de adquirir unidades especializadas en la coordinación de stablecoins, reflejando una tendencia hacia la “commoditización” de la infraestructura de emisión y pagos.
Esto podría beneficiar a redes de tarjetas y fintech tradicionales como Visa y Mastercard, que mantienen contacto directo con los usuarios. Aunque los stablecoins podrían amenazar sus ingresos por comisiones, su ventaja en distribución sigue siendo un “hito económico” importante.
Catalini sostiene que la “commoditización” de los stablecoins es inevitable a medida que más bancos y organizaciones desean emitir sus propios tokens. Cuando los activos se vuelven comunes, la competencia se desplazará hacia la infraestructura de pagos (rails) y el acceso a los usuarios.
En esta carrera también participa Stripe, socio de pagos de larga data de Meta. Stripe invirtió 1.1 mil millones de USD para adquirir Bridge, una empresa especializada en stablecoins, y ha desarrollado su propia blockchain llamada Tempo.
No obstante, Catalini cuestiona si los competidores estarían dispuestos a construir sobre una blockchain controlada por una empresa rival. Él opina que el mayor desafío sigue siendo garantizar la apertura y neutralidad de la red, que es el espíritu fundamental de las criptomonedas.
Según él, construir sobre redes ya establecidas como Ethereum, Bitcoin o Solana puede ser una opción más práctica a largo plazo.
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