Anthony Pompliano: 5 lecciones aprendidas en 2025

Autor: Anthony Pompliano, fundador y CEO de Professional Capital Management

Con la llegada de las últimas dos semanas de este año, quiero compartir con todos ustedes cinco lecciones que he aprendido este año.

Cuestiona siempre el consenso y busca el momento de prohibir la disidencia

Primero, siempre hay que cuestionar la opinión dominante. El pánico arancelario en la primera mitad de 2025 llevó a muchos inversores a deshacerse de activos, predecir un colapso del mercado o enfrentar grandes reveses en los mercados financieros. Tuve la suerte de comprender mejor la situación de los aranceles sobre varios productos en 2018 al analizar personalmente la información original, lo que me permitió evitar caer en esta trampa.

A posteriori, me doy cuenta de que la razón por la que pude reconocer la necesidad de este análisis fue porque detecté un patrón preocupante. Una vez que se prohíben las disidencias, la opinión dominante casi siempre está equivocada. Esto lo vimos durante la pandemia de COVID-19, donde las personas que simplemente afirmaron que los aranceles no llevarían a una alta inflación, que las estanterías estaban vacías o que provocarían otra gran depresión, fueron etiquetadas como “fanáticos de Hacer América Grande de Nuevo (MAGA)”, lo cual es evidente.

A veces es necesario filtrar el ruido y estudiar la estructura del mercado

La segunda lección que aprendí este año es: la estructura del mercado puede eclipsar cualquier narrativa y atmósfera. Bitcoin es un excelente ejemplo. A principios de año, todos estaban emocionados porque Trump se comprometió a convertirse en el primer presidente de Bitcoin, los fondos del ETF fluían como un torrente, y Wall Street estaba listo para abrazar la industria digital.

A pesar de que Bitcoin tuvo un buen desempeño en la primera mitad de este año, finalmente cayó casi un 40% desde su máximo histórico, decepcionando a muchos inversores. Las razones detrás de esta falta de impulso continuo son varias, incluyendo una gran venta de opciones, una liquidación masiva el 10 de octubre y la realización de ganancias a gran escala por parte de los primeros inversores.

El ambiente es bueno. La narrativa es perfecta. Pero al final, la fuerza de la estructura del mercado es realmente demasiado poderosa.

El marketing de pánico está muy de moda ahora, pero la relación entre la oferta y la demanda sigue siendo inquebrantable.

La tercera lección que he aprendido este año es: las burbujas son muy tentadoras, pero siguen siendo muy raras. Hemos visto esto en el mercado público relacionado con la inteligencia artificial. Parece que muchas personas han visto la película “The Big Short”, y ahora todos quieren predecir el próximo colapso del mercado. En los últimos años, vender en corto se ha convertido en una moda.

Sin embargo, el mercado de valores no se preocupa por los sentimientos u opiniones de estas personas. La innovación puede crear valor de la nada, y la inteligencia artificial es un ejemplo de ello. Los participantes del mercado afirman que no pueden satisfacer la demanda, pero a la vez temen que se forme una burbuja que estalle; esta idea es realmente ridícula.

Nunca he encontrado a alguien que afirme que la inteligencia artificial no tendrá valor en el futuro, pero ciertamente hay muchas dudas sobre el retorno financiero de las grandes inversiones. Estas son cuestiones que merecen ser discutidas. Sin embargo, predecir la próxima crisis financiera cada dos meses realmente no tiene sentido. A menudo recuerdo la famosa cita de Bill Gates: “Sobreestimamos lo que podemos hacer en un año y subestimamos lo que podemos hacer en diez años.”

Los estadounidenses están obsesionados con el juego, eligen con cuidado el tipo de juego

La cuarta lección que aprendí este año es: el juego es la actividad más divertida para los estadounidenses. A lo largo de este año, han surgido innumerables ejemplos de esto. Las opciones de cero días dominan el mercado. Han aparecido ETF de acciones individuales con un apalancamiento que alcanza hasta 3x e incluso 5x. Las apuestas deportivas están de moda en todo el país. Y el mercado de predicciones ha logrado la reestructuración de marca más exitosa de la historia, haciendo que la gente crea que está prediciendo el futuro, y no apostando sobre el clima, el color de la corbata de alguien, o si el sospechoso de un tiroteo será capturado en 48 horas.

No me considero moralmente superior, creo que todos los mercados financieros son esencialmente especulativos, en otras palabras, son juegos de azar. Comprar acciones es esencialmente un juego de azar, comprar opciones también es un juego de azar, y comprar criptomonedas sigue siendo un juego de azar. Sin embargo, la probabilidad de éxito de estas actividades de inversión es mucho mayor que la de comprar un billete de lotería, jugar al veintiuno o apostar en un partido de la NFL el domingo.

El mercado público volverá a ser popular

La quinta lección que aprendí este año es que, en los próximos años, el mercado público será cada vez más atractivo para la generación más joven de emprendedores. En el pasado, parecía ser una tendencia mantener la privatización el mayor tiempo posible. SpaceX está considerando salir a bolsa el próximo año. Medline acaba de salir a bolsa después de casi medio siglo de existencia. OpenAI y algunas otras empresas también están prestando atención al mercado público.

Las personas se están dando cuenta gradualmente de que el mercado público puede ofrecer canales de financiamiento más convenientes, y que la estricta regulación del mercado impulsa a las empresas a mejorar la eficiencia operativa. Además, debido a la gran afluencia de capital al mercado privado, la tasa de retorno promedio de los fondos de capital de riesgo se ve presionada, por lo que no es sorprendente que fundadores, ejecutivos e inversores vuelvan a comenzar a utilizar el mercado público para financiarse.

Esto tendrá un profundo impacto en las empresas que elijan este camino, así como en millones de inversores que, debido a la falta de canales de acceso o a regulaciones de certificación obsoletas, han estado excluidos de algunas de las mejores oportunidades de inversión.

A continuación se presentan las cinco principales lecciones que más me preocupan para 2025. Normalmente hago un resumen en las últimas dos semanas del año, revisando en qué aspectos he tenido éxito, en cuáles no, y cuáles son las principales lecciones que he aprendido. Si se me ocurre otra información que creo que sería valiosa para todos, escribiré un artículo adicional para compartir más conclusiones.