¿Qué zonas de encriptación se benefician de la elección de Trump? Así lo dicen varios expertos en capital de riesgo.

Autor: Yogita Khatri, The Block; Traducción: Tao Zhu, Jinse Caijing

En los últimos días, el mundo de las criptomonedas ha sido sacudido por una tormenta, Donald Trump ( ganó las elecciones y el precio de Bitcoin superó los 93,000 dólares. Recuerdo que en 2018, cuando empecé a escribir artículos sobre criptomonedas, ver el precio de Bitcoin alrededor de 3,000 dólares me parecía una locura. Pero aquí estamos, siendo testigos del despliegue del futuro.

Hablé con más de una docena de inversores de capital de riesgo en criptomonedas. Aunque la emoción por la victoria de Trump y el auge de Bitcoin es innegable, la mayoría de ellos se aferra a sus planes a largo plazo. Dicho esto, algunas personas están ajustando su enfoque, prestando más atención a las nuevas tendencias y cambios en el panorama político y del mercado.

**“Creo que es correcto que la industria esté eufórica,” me dijo Lasse Clausen, cofundador de 1kx. “Debes ser un insider de la industria para entender realmente la magnitud de la destrucción de la innovación por parte del gobierno anterior. Por lo tanto, dado que los fundadores pueden intentarlo libremente nuevamente, los forasteros aún subestiman cuántos productos emocionantes creará esta industria.”

Arianna Simpson, socia general de a16z crypto, está de acuerdo con la opinión de Clausen y señala que “los últimos años han sido desafiantes para la industria de las criptomonedas”. Sin embargo, ella anticipa que “un cambio significativo en las políticas” será muy beneficioso para los constructores y empresas de web3.

Dado que se espera que el gobierno de Trump brinde claridad en la regulación de las criptomonedas, se anticipa que más fundadores comenzarán a incursionar en el ámbito del web3. A principios de esta semana, Portal Ventures, fundada por el ex inversor de Insight Partners Evan Fisher, recaudó 75 millones de dólares para su segundo fondo, que gestiona más de 80 mil millones de dólares en activos bajo gestión )AUM(, y que se especializará en invertir en startups de criptomonedas en etapas previas a la semilla. Fisher me dijo que espera que aquellos fundadores que anteriormente vendieron negocios y tienen cientos de millones de dólares, pero que dudaban en ingresar al ámbito de las criptomonedas debido a riesgos legales y regulatorios, ahora que el entorno regulatorio ha eliminado esos riesgos, comiencen a entrar en este campo. Fisher dijo: “Veremos a fundadores de alto nivel comenzando a incursionar más en el ámbito de las criptomonedas.”

El fundador, socio gerente y director ejecutivo de CoinFund, Jake Brukhman, me dijo que su empresa se está preparando para lo que él llama el “superciclo” del mercado de criptomonedas. Brukhman indicó que CoinFund está bien capitalizado en proyectos de inversión semilla, capital de riesgo y liquidez, y agregó que la empresa ha contratado a 6 nuevos empleados este año, ampliando su equipo de inversión, de los cuales 5 se unieron en los últimos dos o tres meses.

Apostar en criptomonedas, inteligencia artificial, DeFi, etc.

Mirando hacia el futuro, las empresas de capital de riesgo en criptomonedas enfocarán su atención en áreas de alto potencial como la inteligencia artificial en criptomonedas, DeFi, la tokenización de activos del mundo real (RWA), infraestructura, stablecoins y pagos.

Muchos inversores ven la intersección de las criptomonedas y la inteligencia artificial como la próxima tendencia de transformación. Ed Roman, cofundador y socio gerente de Hack VC, describió la inteligencia artificial en criptomonedas como “la categoría más sexy e indiscutible en el campo de las criptomonedas en este momento”, y imaginó una pila de IA web3 de múltiples capas que aprovecha la eficiencia de costos de las redes de computación descentralizadas. “Al servir a clientes de web2, este es un mercado de varios billones de dólares”, dijo Roman. “La inteligencia artificial no es una moda (como los NFT). La inteligencia artificial está creando un verdadero valor comercial y podría ser la innovación tecnológica más importante desde los teléfonos móviles e Internet.”

Sin embargo, Roman indicó que la salud de la categoría de IA en criptomonedas depende en gran medida de la salud de la categoría de IA en web2, que se inspira en NVIDIA. Por lo tanto, Hack VC está prestando especial atención a NVIDIA como “agente suelto” en la inteligencia artificial criptográfica.

El Director de Información y Socio Ejecutivo de Maven 11 Capital, Balder Bomans, también ha observado el crecimiento constante de las startups de cripto AI, especialmente aquellas que favorecen los protocolos DePIN impulsados por AI que proporcionan computación para el entrenamiento de modelos de AI. Brukhman de CoinFund agregó que la mayoría de los inversores minoristas que desean acceder a la inteligencia artificial probablemente lo harán a través de criptomonedas el próximo año. “Las monedas de inteligencia artificial son escasas, pero la demanda es alta. El verano de 2025 será el verano de la inteligencia artificial descentralizada )deAI(.”

Otro enfoque de los inversores es la recuperación de DeFi a medida que aumenta la adopción institucional. Roman de Hack VC señaló que DeFi ha sufrido recientemente debido a las altas tasas de interés, lo que ha hecho que los bonos del Tesoro de EE. UU. sean más atractivos. Sin embargo, Roman agregó que la esperada reducción de tasas por parte de Trump podría hacer que DeFi sea más competitivo en comparación con herramientas financieras tradicionales como los bonos del Tesoro. Él considera que DeFi es una “oportunidad única en la vida” para simplificar las finanzas.

Clausen de 1kx señala que las instituciones de TradFi ahora pueden estar comprometidas en llevar RWA a la cadena y usar masivamente la infraestructura DeFi. Clausen dijo: “Piense en lo malo que es el comercio, la liquidación y el asentamiento en TradFi, mientras que el intercambio descentralizado )DEX( permite transacciones instantáneas todo en uno, sin riesgo de contraparte y sin fraude por parte de operadores de intercambio verificables públicamente.” “Es como pescar con dinamita; ni siquiera es justo.”

El socio gerente de Nomad Capital y ex alto ejecutivo de Binance, Erick Zhang, también cree que DeFi tiene el potencial de crecer, especialmente en un contexto donde las altcoins están volviendo a cobrar vida y los intercambios centralizados enfrentan desafíos continuos.

Los socios generales de Galaxy Ventures Will Nuelle y Thomas Klocanas, socio general y director de capital de riesgo de BlockTower Capital, también prevén la expansión de DeFi, la tokenización de RWA, las stablecoins y las categorías de pagos.

“Después de la inauguración de Trump, es evidente que uno de los mayores obstáculos para la adopción de stablecoins en el ámbito de los pagos —la relación bancaria con el sistema fiduciario— se ha vuelto más fácil,” dijo Nuelle. “Esperamos que los bancos que desean ofrecer servicios de criptomonedas legítimos no se preocupen por las represalias de la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC) u otras agencias, lo que debería aliviar la capacidad de los bancos para integrarse con el claramente creciente caso de uso.”

Las categorías de aplicaciones e infraestructuras orientadas al consumidor también están recibiendo cada vez más atención. Simpson de a16z crypto dijo: “Estoy especialmente emocionado por el despegue de las aplicaciones de criptomonedas para consumidores, ya que esta categoría se ve particularmente afectada por las políticas gubernamentales que están a punto de salir.” “Seguimos muy interesados en DePIN y en los proyectos de infraestructura sostenible.”

El socio de Borderless Capital, Alvaro Gracia, también destacó el potencial crecimiento en el área de DeFi y DePIN a medida que la dominancia de Bitcoin se desplaza hacia las altcoins. Gracia gestiona un fondo DePIN de 100 millones de dólares, y sigue teniendo una perspectiva optimista sobre esta categoría, señalando que el fondo aún tiene aproximadamente 70 millones de dólares disponibles y se desplegará en los próximos dos a tres años.

El complemento de Clausen de 1kx dijo que la infraestructura, el middleware y las aplicaciones de consumo son las categorías clave de su empresa, especialmente las aplicaciones de consumo que requieren integración bancaria, que anteriormente habían sido obstaculizadas por restricciones regulatorias.

El gerente general de Finality Capital Partners, Adam Winnick, se mostró optimista sobre la industria vertical de infraestructura, destacando que las startups de re-staking y tecnología de conocimiento cero son áreas clave de enfoque. Miko Matsumura, socio gerente de Gumi Cryptos Capital, señaló que se centra en proyectos de infraestructura de “middleware” que buscan abordar “los problemas normales de la gente común”, en lugar de resolver “los problemas de los criptoinversores”.

Al mismo tiempo, para algunos inversores, la infraestructura no es tan emocionante. Bomans de Maven 11 señala que la empresa ha centrado su atención en inversiones a nivel de aplicaciones en los últimos 12 meses, ya que el auge de cadenas integrales y la mejora continua de pilas modulares han eliminado los cuellos de botella en la escalabilidad a gran escala.

Fisher de Portal Ventures declaró que su empresa ha carecido de proyectos de infraestructura y, en cambio, prefiere startups comerciales con ventajas de distribución claras y una fuerte demanda de usuarios.

Zhang de Nomad Capital también mencionó que la forma en que la empresa despliega capital en proyectos de infraestructura (especialmente en redes de capa uno y capa dos) es más cautelosa. “La mayoría de los proyectos de infraestructura son esencialmente ‘memes de infraestructura’, y su éxito a menudo depende de la capacidad del equipo fundador para gestionar eficazmente la narrativa y la marca”, dijo. “Sin embargo, los equipos que pueden sobresalir en esta dinámica única siguen siendo limitados.”

Riesgos del gobierno de Trump

A pesar de que el mandato presidencial de Trump ha traído un nuevo optimismo al campo de las criptomonedas, varios capitalistas de riesgo advierten sobre los riesgos potenciales que podrían afectar la trayectoria de desarrollo de la industria.

1kx de Clausen expresó su preocupación por la política de inmigración de Trump, señalando que la reducción en el suministro de mano de obra podría llevar a un aumento en los salarios, lo que podría ser desfavorable para activos de riesgo como las criptomonedas.

Nuelle de Galaxy Ventures señaló que si “Trump se vuelve demasiado laxo con la industria de las criptomonedas”, podría repetirse un fracaso como el de FTX. Afirmó que una legislación bipartidista equilibrada y una mayor claridad sobre el estado de los activos digitales crearán el valor a largo plazo más estable.

Zhang de Nomad Capital enfatiza que si se hacen propuestas audaces como convertir el bitcoin en moneda estadounidense, el “efecto Trump” podría perder impulso. Los activos de reserva estratégica no se han materializado rápidamente. Señaló que las expectativas no cumplidas podrían debilitar el entusiasmo del mercado.

Roman de Hack VC también expresó que una de las preguntas más importantes pendientes es: ¿Estados Unidos activamente reservará nuevos bitcoins, o simplemente mantendrá los bitcoins existentes que han sido confiscados? Cualquiera que sea el resultado, podría ser una victoria para las criptomonedas. Establecer activamente un inventario de bitcoins podría convertirse en un nuevo estándar, influyendo en otros países y afectando sus políticas, lo que sería una victoria mucho más significativa para las criptomonedas.