¿Qué zonas de encriptación se benefician de la elección de Trump? Así lo dicen varios expertos en capital de riesgo.

Autor: Yogita Khatri, The Block; Traducido por: Tao Zhu, Jinse Caijing

En los últimos días, el mundo de las criptomonedas ha sido agitado por una tormenta, Donald Trump ( ganó las elecciones y el precio de Bitcoin superó los 93,000 dólares. Recordando que en 2018, cuando empecé a escribir sobre criptomonedas, vi el precio de Bitcoin en alrededor de 3,000 dólares, me parece una locura. Pero aquí estamos, presenciando el despliegue del futuro.

Hablé con más de una docena de inversores de capital riesgo en criptomonedas. Aunque la emoción por la victoria de Trump y el auge de Bitcoin es innegable, la mayoría de las personas se apegan a sus planes a largo plazo. Es decir, algunas personas están ajustando su enfoque, prestando más atención a las nuevas tendencias y cambios en el panorama político y del mercado.

“Creo que es correcto que esta industria esté eufórica,” me dijo Lasse Clausen, socio fundador de 1kx. “Tienes que ser un insider de la industria para realmente entender la magnitud de la destrucción de la innovación por parte del gobierno anterior. Por lo tanto, dado que los fundadores pueden intentar de nuevo con libertad, los externos siguen subestimando cuántos productos emocionantes creará esta industria.”

La socia general de a16z crypto, Arianna Simpson, está de acuerdo con Clausen y señala que “los últimos años han sido desafiantes para la industria de las criptomonedas”. Sin embargo, ella prevé que “un cambio significativo en la política” beneficiará enormemente a los constructores y empresas de web3.

Dado que se espera que el gobierno de Trump aclare la regulación de las criptomonedas, se anticipa que más fundadores comiencen a incursionar en el campo del web3. A principios de esta semana, Portal Ventures, fundada por el ex inversor de Insight Partners Evan Fisher, recaudó 75 millones de dólares para su segundo fondo, que gestiona más de 80 mil millones de dólares en activos bajo gestión )AUM(, y que invertirá exclusivamente en startups en etapa pre-semilla de criptomonedas. Fisher me dijo que espera que aquellos fundadores repetidos que anteriormente vendieron negocios y poseen cientos de millones, pero que dudaban en ingresar al campo de las criptomonedas debido a riesgos legales y regulatorios, ahora que el entorno regulatorio ha eliminado esos riesgos, comiencen a ingresar a este ámbito. Fisher dijo: “Veremos a fundadores de alto nivel comenzar a entrar más en el campo de las criptomonedas.”

CoinFund fundador, socio gerente y CEO Jake Brukhman me dijo que su empresa está preparándose para lo que él llama el “superciclo” del mercado de criptomonedas. Brukhman señaló que CoinFund tiene suficiente capital para proyectos de inversión en semillas, capital de riesgo e inversiones en liquidez, y añadió que la empresa ha contratado a 6 nuevos empleados este año, ampliando su equipo de inversión, de los cuales 5 se unieron en los últimos dos a tres meses.

Apostar en criptomonedas, inteligencia artificial, DeFi, etc.

Mirando hacia el futuro, las empresas de capital de riesgo en criptomonedas centrarán su atención en áreas de alto potencial como la inteligencia artificial criptográfica, DeFi, la tokenización de activos del mundo real (RWA), infraestructura, stablecoins, pagos, entre otros.

Muchos inversionistas ven la intersección de las criptomonedas y la inteligencia artificial como la próxima tendencia transformadora. Ed Roman, cofundador y socio gerente de Hack VC, describió la inteligencia artificial criptográfica como “la categoría indiscutiblemente más sexy en el campo de las criptomonedas en este momento”, y imaginó una pila de IA web3 de múltiples capas que aprovecha la eficiencia de costos de las redes de computación descentralizadas. “Al servir a clientes de web2, este es un mercado de billones de dólares”, dijo Roman. “La inteligencia artificial no es una moda (como los NFT). La inteligencia artificial está creando un valor comercial real y podría ser la innovación tecnológica más importante desde los teléfonos móviles e Internet.”

Sin embargo, Roman indicó que la salud de la categoría de IA criptográfica depende en gran medida de la salud de la categoría de IA web2, que se inspira en NVIDIA. Por lo tanto, Hack VC está prestando mucha atención a NVIDIA como “agente suelto” de la inteligencia artificial criptográfica.

El director de información y socio ejecutivo de Maven 11 Capital, Balder Bomans, también ha observado un crecimiento constante en las startups de criptografía enfocadas en AI, especialmente aquellas que favorecen los protocolos DePIN impulsados por AI que proporcionan computación para el entrenamiento de modelos de AI. Brukhman de CoinFund agregó que la mayoría de los inversores minoristas que buscan acceder a la inteligencia artificial probablemente lo lograrán a través de criptomonedas el próximo año. “Las monedas de inteligencia artificial son escasas, pero la demanda es alta. El verano de 2025 será el verano de la inteligencia artificial descentralizada )deAI(.”

Otro punto de interés para los inversores es la recuperación de DeFi a medida que aumenta la adopción institucional. Roman de Hack VC señala que DeFi ha sufrido recientemente debido a las altas tasas de interés, lo que ha hecho que los bonos del tesoro de EE. UU. sean más atractivos. Sin embargo, Roman añade que la esperada reducción de tasas por parte de Trump podría hacer que DeFi sea más competitivo en comparación con herramientas financieras tradicionales como los bonos del tesoro. Él ve DeFi como una “oportunidad única en mil años” para simplificar las finanzas.

Clausen de 1kx señala que las instituciones de TradFi ahora pueden estar comprometidas en llevar RWA a la cadena y utilizar a gran escala la infraestructura DeFi. Clausen dice: “Piensa en lo mal que son las transacciones, liquidaciones y asentamientos en TradFi, mientras que el intercambio descentralizado )DEX( realiza transacciones instantáneas de tres en uno, sin riesgo de contraparte y sin fraude por parte de operadores de intercambio verificables públicamente.” “Es como pescar con dinamita; ni siquiera es justo.”

El socio gerente de Nomad Capital y ex alto ejecutivo de Binance, Erick Zhang, también cree que DeFi tiene el potencial de crecer, especialmente en el contexto de la reactivación de los altcoins y los desafíos continuos que enfrentan los intercambios centralizados.

Los socios generales de Galaxy Ventures, Will Nuelle, y el socio general y director de capital de riesgo de BlockTower Capital, Thomas Klocanas, también prevén la expansión de DeFi, la tokenización de RWA, las stablecoins y la categoría de pagos.

“Después de la toma de posesión de Trump, se hizo evidente que uno de los mayores obstáculos para la adopción de stablecoins en el ámbito de los pagos —la relación bancaria con el sistema legal— se volvió más fácil”, dijo Nuelle. “Esperamos que los bancos que ofrecen servicios de criptomonedas legales no tengan que preocuparse por las represalias de la Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC) u otras agencias, lo que debería aliviar la capacidad de los bancos para integrar con los casos de uso que claramente están en aumento.”

Las aplicaciones y la infraestructura orientadas al consumidor también están recibiendo cada vez más atención. Simpson de a16z crypto dijo: “Estoy especialmente emocionado por el despegue de las aplicaciones de criptomonedas para consumidores, ya que esta categoría se ve particularmente afectada por las políticas gubernamentales que están a punto de cambiar.” “Todavía estamos muy interesados en DePIN y en proyectos de infraestructura en desarrollo continuo.”

El socio de Borderless Capital, Alvaro Gracia, también destacó el potencial crecimiento en los campos de DeFi y DePIN a medida que la dominancia de Bitcoin se desplaza hacia las altcoins. Gracia gestiona un fondo DePIN valorado en 100 millones de dólares, y sigue siendo especialmente optimista sobre esta categoría, señalando que el fondo aún tiene aproximadamente 70 millones de dólares disponibles y se desplegará en los próximos dos a tres años.

1kx de Clausen añadió que la infraestructura, el middleware y las aplicaciones de consumo son las principales categorías de su empresa, especialmente las aplicaciones de consumo que requieren integración bancaria, las cuales se han visto obstaculizadas por restricciones regulatorias anteriormente.

Adam Winnick, gerente general de Finality Capital Partners, se muestra optimista acerca de la industria vertical de infraestructura, enfatizando que las startups de re-staking y tecnología de conocimiento cero son áreas clave de enfoque. Miko Matsumura, socio gerente de Gumi Cryptos Capital, indicó que se centra en proyectos de infraestructura de “middleware”, destinados a abordar “los problemas normales de la gente común”, en lugar de resolver “los problemas de los criptoinversores”.

Al mismo tiempo, para algunos inversores, la infraestructura no es tan emocionante. Bomans de Maven 11 señala que la empresa ha centrado su atención en inversiones a nivel de aplicación en los últimos 12 meses, ya que el surgimiento de cadenas generales robustas y la mejora continua de las pilas modulares han eliminado los cuellos de botella de escalabilidad a gran escala.

Fisher de Portal Ventures indicó que su empresa ha carecido de proyectos de infraestructura y, en cambio, prefiere startups comerciales con ventajas de distribución evidentes y una fuerte demanda de usuarios.

Zhang de Nomad Capital también mencionó que la forma en que la empresa despliega capital en proyectos de infraestructura (especialmente en redes de capa uno y capa dos) es más cautelosa. “La mayoría de los proyectos de infraestructura son esencialmente ‘memes de infraestructura’, y su éxito a menudo depende de la capacidad del equipo fundador para gestionar eficazmente la narrativa y la marca”, dijo. “Sin embargo, los equipos que pueden sobresalir en esta dinámica única siguen siendo limitados.”

Riesgos del gobierno de Trump

A pesar de que el mandato presidencial de Trump ha traído un nuevo optimismo al campo de las criptomonedas, varios capitalistas de riesgo advierten sobre los riesgos potenciales que podrían afectar la trayectoria de desarrollo de la industria.

Clausen de 1kx expresa su preocupación por la política migratoria de Trump, argumentando que la disminución del suministro de mano de obra podría llevar a un aumento de los salarios, lo que podría ser desfavorable para activos de riesgo como las criptomonedas.

Nuelle de Galaxy Ventures señala que si “Trump se vuelve demasiado permisivo con la industria cripto”, podría repetir fracasos como el de FTX. Él comentó que un equilibrio legislativo bipartidista y una claridad general sobre el estatus de los activos digitales crearán el valor más estable a largo plazo.

Zhang de Nomad Capital enfatiza que si se proponen ideas audaces como que Bitcoin se convierta en moneda de EE. UU., el “efecto Trump” podría perder impulso. Los activos de reserva estratégica no han podido materializarse rápidamente. Él indica que las expectativas no cumplidas podrían debilitar el entusiasmo del mercado.

Roman de Hack VC también indicó que una de las preguntas más importantes sin respuesta es: ¿Estados Unidos activamente almacenará nuevos bitcoins o simplemente mantendrá los bitcoins existentes que han sido incautados? Cualquiera de los dos resultados podría ser una victoria para las criptomonedas. Establecer activamente un inventario de bitcoins podría convertirse en un nuevo estándar, influyendo en otros países y afectando sus políticas, lo que sería una victoria aún más significativa para las criptomonedas.