انهيار مفاجئ لبيتكوين إلى 24111 دولارًا! الملياردير السابق CZ يكشف فخ السيولة

في ليلة عيد الميلاد في 24 ديسمبر، انخفض سعر زوج التداول BTC/USD1 في بينانس من 87,000 دولار إلى 24,111 دولار خلال ثوانٍ قليلة، ثم استعاد بسرعة بعد انخفاض بنسبة 70%، مما أثار الذعر في السوق وشكوك حول التلاعب. رد مؤسس بينانس السابق، CZ، بسرعة قائلاً: ليس انهياراً غير نظامي، وإنما نقص السيولة في زوج تداول واحد فقط، بدون إغلاق مراكز أو عمليات إيقاف قسري، والمستغلون قاموا بتصحيح السعر، ولم يتم تفعيل نظام التسوية المتسلسلة لأنه غير مدرج في مؤشر السوق.

توضيح عاجل من CZ: نقص السيولة وليس أزمة نظامية

(المصدر: بينانس)

في مواجهة الشكوك، رد مؤسس بينانس السابق، CZ، بسرعة على منصة التواصل الاجتماعي X. قال إن الحادث لا يتضمن إغلاق مراكز أو عمليات إيقاف قسري أو خلل نظامي، وأكد أن هذا الزوج لا يُدرج في أي نظام مؤشرات، لذلك لن يتسبب في تفعيل آلية التسوية المتسلسلة. كتب CZ في منشوره: «زوج تداول جديد ذو سيولة منخفضة، وأمر كبير بسعر السوق قد يسبب تقلبات حادة في السعر، لكن المستغلين سيقومون بسرعة بتصحيح ذلك. لم يحدث إغلاق مراكز، لأن هذا الزوج غير مدرج في أي مؤشر.»

هذه التوضيحات تلامس جوهر الحدث. لم يتعرض البيتكوين فعلياً لـ«انهيار»، وإنما هو تشويه سعري تقني حدث في زوج تداول واحد في ظل نقص سيولة شديد. رد فعل CZ السريع يظهر اهتمام بينانس بإدارة الرأي العام، ويعكس قدرة منصات التداول على التعامل مع الأحداث غير الاعتيادية. هذا الشفافية نادرة نسبياً في مجال التمويل التقليدي، حيث عادةً ما تستغرق المؤسسات أياماً لإصدار بيانات رسمية.

وأشار خبراء السوق إلى أن تفسير CZ يركز على نقطة مهمة: أن الرسوم البيانية تبدو مخيفة، لكن التأثير الحقيقي محدود. السوق الكلي للبيتكوين لا يزال مستقراً، ولم يحدث تسوية متسلسلة واسعة النطاق. على أزواج تداول رئيسية أخرى، مثل BTC/USDT و BTC/USDC، لم ينخفض سعر البيتكوين دون حوالي 86,400 دولار، وظل الاتجاه العام مستقراً. بسبب وجود فروقات سعرية كبيرة بين أزواج تداول مختلفة، أثارت السوق في وقت قصير تكهنات حول سلوك تداول غير طبيعي، لكن التحليلات تشير إلى أن الأمر يتوافق أكثر مع نوع من «المخاطر الكلاسيكية التي غالباً ما تُغفل» في سوق العملات المشفرة: نقص السيولة الذي يؤدي إلى تشويه سعري موضعي.

بعد الحادث، تدخل المتداولون المستغلون بسرعة. قام روبوتات التحكيم بشراء البيتكوين بسعر «مخفض» في زوج BTC/USD1، وبيعها في أزواج أو منصات أخرى، بسرعة لتسوية الفارق، وإعادة سعر BTC/USD1 إلى نطاق معقول يتوافق مع السوق بأكمله. استغرقت عملية التصحيح الذاتي هذه بضع ثوانٍ فقط، مما يثبت كفاءة آلية التحكيم في السوق المشفرة. هذا يعني أن ما يُطلق عليه «انهيار البيتكوين» هو في الواقع حادث سيولة مؤقت في زوج تداول واحد، وليس خللاً هيكلياً في السوق.

آثار غير متوقعة لحملة USD1 الترويجية

السبب العميق وراء الانهيار المفاجئ مرتبط بشكل وثيق بحملة الترويج التي أطلقتها بينانس لعملة USD1. قبل الحادث، أطلقت بينانس حملة ترويجية تقدم عائد ثابت بنسبة 20% سنوياً على ودائع USD1. هذا الحافز جذب بعض الأموال للتحول بسرعة إلى USD1، مما أدى مؤقتاً إلى ارتفاع سعر USD1 فوق مستوى الربط عند 1 دولار.

ذكرت التقارير أن بعض المتداولين استغلوا طرق الرهن المرتبطة بالبيتكوين لتوفير التمويل بتكلفة منخفضة، ودفعوا الأموال نحو حملة USD1، مما زاد من نشاط السوق المرتبط بـ USD1، لكنه سحب أيضاً سيولة البائعين من زوج BTC/USD1، وجعل دفتر الطلبات أكثر هشاشة. وعندما ظهرت أوامر بيع كبيرة بسعر السوق، تم استهلاك أوامر الشراء بسرعة، مما أدى في النهاية إلى تداول البيتكوين في السوق المعزول عند مستوى قياسي بلغ 24,111 دولار.

هذا النوع من الآليات ليس نادراً في الأسواق المالية. ففي السوق التقليدي، حدثت أحداث مماثلة، مثل «الانهيار المفاجئ» في 2010، حيث هبط سوق الأسهم الأمريكية خلال دقائق بنحو 10%، ثم استعاد عافيته بسرعة. أظهرت التحقيقات أن السبب كان تفاعل خوارزميات التداول عالي التردد في ظل نقص السيولة، مما زاد من تقلبات السوق. وبسبب التداول على مدار الساعة وقلة التنظيم في سوق العملات المشفرة، فإن حدوث مثل هذه الأحداث أكثر تكراراً.

USD1 هو عملة مستقرة مدعومة من قبل شركة World Liberty Financial المدعومة من عائلة ترامب، وهي أصل جديد نسبياً. معدل العائد المرتفع بنسبة 20% جذاب جداً في ظل الظروف السوقية الحالية، لكن هذه الاستراتيجية الترويجية الجريئة تحمل أيضاً مخاطر هيكلية غير متوقعة. عندما تتدفق أموال كثيرة نحو ودائع USD1، يتم سحب سيولة البائعين من زوج BTC/USD1، مما يجعله هشاً للغاية.

تداولات عيد الميلاد تضعف وتضخم التقلبات غير الاعتيادية

ذكر التقرير أن زوج BTC/USD1 هو زوج حديث نسبياً، وحجمه أقل بكثير من أزواج البيتكوين الرئيسية في بينانس. خلال عطلة عيد الميلاد، تراجع النشاط السوقي، وتوقف بعض المتداولين عن التداول، وقل عمق دفتر الطلبات بشكل واضح. في مثل هذه الظروف، قد تلتهم أمر بيع كبير بسعر السوق أوامر الشراء بسرعة، مما يجبر نظام التوفيق على التداول بأسعار أقل وأقل، مما يؤدي إلى «سقوط تدريجي على شكل شلال».

ثلاث دروس من حادثة الانهيار المفاجئ للبيتكوين

تجنب أزواج التداول ذات السيولة المنخفضة: الأزواج الجديدة أو غير الشائعة تكون سيولتها ضعيفة جداً خلال العطلات، وأي أمر قد يسبب تقلبات حادة

الحذر عند استخدام أوامر السوق: في ظل نقص السيولة، استخدام أوامر السوق يحمل مخاطر عالية، يُنصح باستخدام أوامر الحد للسيطرة على سعر التنفيذ

العائد المرتفع يصاحبه مخاطر عالية: معدل 20% على USD1 جذاب، لكن هشاشة الزوج المرتبطة به لا يمكن تجاهلها

وهذا يفسر سبب ظهور تقلبات حادة في هذا الزوج، بينما لم تتعرض الأزواج الرئيسية لانهيار مماثل. خلال عطلة عيد الميلاد، يقل عدد المتداولين عالمياً بشكل كبير، وقد يقلل المتداولون من تقديم عروض الأسعار للأزواج غير الشائعة. في مثل هذه البيئة، قد يكون عمق دفتر الطلبات فقط 10-20% من المعتاد، وأي أمر كبير قد يسبب تقلبات سعرية حادة.

يعتقد المحللون أن حادثة «الانهيار المفاجئ» تذكر المتداولين مرة أخرى: خلال فترات العطلات، حيث السيولة نادرة، تكون الأزواج ذات الحجم المنخفض أكثر عرضة لحدوث تقلبات حادة، خاصة إذا كان عمق الطلبات غير كافٍ، حيث يمكن أن يتضخم أي تداول عادي ليصبح حركة سعرية غير طبيعية. بالنسبة للمستثمرين، غالباً ما تكون الأزواج الجديدة محفزة للعوائد أو فرص التحكيم، لكنها أيضاً تحمل مخاطر هيكلية أكبر في السيولة، حيث أن أوامر السوق تكون أكثر عرضة لتضخيم المخاطر في مثل هذه البيئة.

يلخص الخبراء: ليست هذه هي «انهيار البيتكوين»، بل حادثة مؤقتة بسبب أمر واحد في زوج تداول منخفض السيولة، وسرعان ما تم إصلاح السوق تقريباً في لحظة. تبرز هذه الحادثة طابع سوق العملات المشفرة المزدوج: من ناحية، آلية التحكيم الفعالة التي تصلح التشويش السعري خلال ثوانٍ، ومن ناحية أخرى، هشاشة السيولة التي قد تخلق حالة من الذعر في لحظة. بالنسبة للمتداولين الذين يحملون مراكز مارجن طويلة في هذا الزوج، قد يكون هذا الاختراق سبباً في عمليات الإغلاق القسري، مما يسبب خسائر فعلية، حتى وإن لم ينهار السوق بشكل كامل.