Nested Fox

我注意到，很多新手在加密货币里会犯同样的错误——试图套用传统市场的经典投资分析方法。但加密货币完全是另一回事。这里，可能一天内就会发生在股票市场上要几个月才能出现的事情。
在传统金融中有止损（stop-loss）、有交易暂停（trading pause）、有监管。但在加密货币中，这些都不存在。市场是 24/7 全天候运行的，价格可能在一夜之间跌到原来的一半，也可能在一周内涨 10 倍。所以你需要完全不同的思路。
这里，基础（基本面）分析能派上用场。但不是学校里教的那种。你要明白，在加密货币里没有季度报告，也没有标准化的财务指标。取而代之的是区块链数据、项目指标以及代币经济。
我通常会看三个主要方向。第一是区块链上的数据。交易次数、交易量、活跃地址、手续费——这些都能说明网络的真实活跃程度。如果一个项目说自己有一百万用户，但在区块链上看到的地址数量只有一半，那就是一个红旗。
第二是项目本身。需要研究白皮书，看看团队里都是谁，他们有没有经验。GitHub 往往能反映项目到底是否在持续开发，还是已经变成“死代码”。同时一定要检查竞争对手——也许这个想法并不新，而项目只是复制了已经存在的解决方案。
第三是财务指标。市值、流动性、交易量。在这里最关键的是不要掉进陷阱。你看到一个市值很小、却拥有巨大增长潜力的代币时，就要去核查 FDV (完全稀释估值)。经常会出现这种情况：项目看起来很便宜，但

如果你认真进行技术分析，你会知道，图表上的三角形不仅仅是漂亮的几何图形。这些是真实的信号，有助于理解价格可能的走势。让我们来了解一下最常见的主要类型。
向下三角形是一个空头形态，显示卖方逐渐占优。顶部有一条阻力线，逐渐下降，底部是水平支撑线，保持不变。当看到这种形态时，预示着可能会向下突破。最重要的是等待成交量确认，否则可能会遇到假突破。止损应放在最后一条阻力线之上。
向上三角形是相反的情形。这是一个多头形态，支撑不断上升，而阻力保持在同一水平。买方施压，试图突破这个阻力。当伴随良好的成交量突破时，通常意味着向上的运动可能会很强烈。当价格达到下一个阻力水平或出现超买迹象时，关闭多头仓位。
对称三角形是一个中性整合形态。这里支撑上升，阻力下降，价格逐渐收紧。这种形态可能向上或向下突破——完全取决于买家还是卖家更强。主要规则是不要在明显突破前入场。当三角形收敛时，成交量开始下降，等待爆发。
现在说说扩展三角形——这是一个经常被新手忽视的有趣形态。与其他不同，这里的支撑线和阻力线不收敛，而是发散。这意味着波动性在增加，市场不稳定。扩展三角形通常出现在波动性较大的市场或重要新闻发布时。进入此类形态时要更加谨慎——波动性可能对你不利。止损应放在形态最远的点后面。
所有这些形态的共同点：首先是成交量。突破后成交量的增加是运动强烈的确认。其次是趋势背景。三角形在已有趋势中出现效果更佳。上升三角形

这样的一个思想实验：假设全世界的所有资金突然决定在每一位地球居民之间平均分配。来自堪萨斯的农民会得到和来自班加罗尔的程序员、来自里斯本的艺术家或来自开普敦的老师一样多的钱。挺有意思的：全世界到底会有多少钱分到每个人手里？简短的答案听起来很滑稽：大约多到足够买一辆Dacia Sandero而已。仅此而已。
要弄清楚这个问题，需要明白究竟什么算作钱。经济学家会区分几种不同层级的货币供给。当人们谈到M2时，指的是所有那些人们可以相对快速花掉的货币——钱包里的现金、银行账户上的存款、流动性在两年以内的储蓄账户。这里不包括房地产、股票或黄金。只是那些可以在此刻使用的资金。
这与全球的总财富原则上是不同的。财富包含一切：房屋、土地、投资、企业。钱则只是你能立刻花掉的那部分。而这两个数字差得非常大。
根据经济分析师的数据，2024年全球货币供给M2大约为123万亿美元。所有这些从美国的银行账户到泰国的储蓄都包含在内。与此同时，地球人口在同一年约为8.16十亿人。如果把这些全部平均分配，每个人大约会得到15千美元。或者约13.9千欧元。足够覆盖一个普通家庭两年的开支，够买一辆二手车，或者就像前面说的，买一辆不带任何额外选配的新Dacia Sandero。
但有意思的是——在不同国家，世界上的钱分配得并不均匀。比如西班牙。到了2024年末，西班牙的M2货币供给大约为1.65万亿美元，人口大约是49百

很多加密新手都在问，比特币的价格取决于什么。说实话，答案比看起来更简单，但同时也比想象中更复杂。
一切归结于基础经济学。当卖家多、买家少时，价格就会下跌；当情况反过来时，价格就会上涨。这就是全部的秘诀。但是什么会影响供需之间这种关系的比例呢？这里就开始有意思了。
监管会产生巨大的影响。我注意到，即使只是关于新法律的传闻，也能撬动市场。如果某地正在酝酿禁令——价格就会下跌；如果他们建立起健全、合理的法律框架——价格就会上涨。市场对这一点反应非常敏感，尽管从技术层面上看，比特币似乎不受政府控制。
竞争也是影响比特币价格的另一个关键因素。我记得，2017 年比特币占据了整个加密市场 80% 的市值。现在是 37%。Ethereum、USDT、BNB、XRP——它们都在瓜分交易量。这不仅仅是数字，而是资本的真实再分配。
生产成本同样重要。майнеры（矿工）要为设备和电力付费。算法难度越高，需要的资源就越多。这会形成一定的最低价格水平；低于这个水平，挖矿就变得不划算。因此，导致比特币价格在某种程度上取决于全球电力和钢铁/矿物（铁）价格。
另一个要点是不同平台之间的流动性。在大型交易所、交易量很大的地方，价格是一个水平；而在小型平台上，价格可能完全不同。套利交易者会迅速拉平这些差异，但在具体某一时刻，行情报价可能仍会不同。例如，2023 年 1 月，同一种币在不同平台上的交易价格从 18

我注意到，许多加密货币新手并没有注意到一个重要的点——买卖价差。这实际上可能会大大影响你的盈利能力，尤其是如果你频繁交易。
关键在于，当你查看订单簿时，你会看到两个价格：买方愿意出价的最高价和卖方愿意接受的最低价。它们之间总是存在差距——这就是买卖价差（bid-ask spread）。例如，如果最佳买入价为22,346美元，最佳卖出价为22,347美元，那么价差就是一美元。
为什么会这样？只是因为买家和卖家的价格很少完全一致。市场上的参与者越多，这个差距就越小。在流动性高的交易对中，它可能非常微小，而在流动性低的市场中则相当明显。当市场出现混乱或不确定性时，价差通常会扩大，因为人们变得更谨慎。
现在最有趣的是——这对你的交易有何影响。假设你交易的某个币的公平价格是0.35美元，但买卖价差为0.02美元。你以0.36美元（(最低卖出价)）买入，而只能以0.34美元（(最高买入价)）卖出。也就是说，价格必须上涨整整5%，你才能实现盈亏平衡。每次这样的交易都会吞噬你一部分利润，随着时间推移，这会累积成一笔不小的数目。
如果你是活跃的交易者，买卖价差不仅仅是理论，它是真实存在的因素，直接影响你的交易结果。在进入仓位之前，务必关注交易对的流动性。

哇，罗斯·乌尔布里希特在获释后已经开始将自己的故事变现了。他将监狱证件、衣服、画作等拍卖，最终筹集了超过1.3百万美元的比特币。最贵的是他的ID 2024-2025，售价为5.5 BTC。我理解这种逻辑，似乎是新生活，需要把过去抛在脑后，但听起来有点奇怪。
然后，几天后，他竟然收到一个300 BTC的捐款，按当前汇率大约是3140万美元。这是今年最大的捐款之一。在Bitcoin 2025大会上，他发表了演讲，感谢加密社区在他服刑期间的支持，谈到了自由和去中心化。显然，人们支持他。
我不知道该怎么看待这个事情。一方面，他被赦免了，可以继续生活。另一方面，他在Silk Road的故事仍然引发疑问。但似乎对加密社区来说，他已经成为争取自由的象征。真令人好奇，他在加密空间的未来会怎样。

我注意到越来越多的交易者在谈论ICT方法论。很多人甚至不太理解这到底是什么，以及它在实践中是如何运作的。于是我决定深入研究一下，并分享我所了解的内容。
那么，ICT本质上是一种由迈克尔·哈德尔斯顿开发的综合交易方法。核心思想很简单——这是一种帮助理解机构投资者在市场中如何运作以及如何跟踪他们的方法论。与其猜测价格会朝哪个方向走，你开始看到资金的大致逻辑。
整个系统建立在几个关键原则之上。首先是市场结构。这是价格如何形成高点和低点的方式。在上涨趋势中，寻找更高的高点和更高的低点；在下跌趋势中，则寻找更低的高点和更低的低点。这是所有内容的基础。
第二是流动性。这就像价格运动的燃料。大资金玩家会追逐流动性。通常，流动性会集中在前一个高点之上或低点之下，那些地方挂着止损单。如果你知道这些区域在哪里，就能预判价格接下来会朝哪个方向走。
第三是订单区。这是大型机构放置订单的区域。当价格接近这些区域时，通常会出现剧烈的反转。多头区通常在底部，空头区在顶部。这些都是很好的入场点，前提是你理解那里发生了什么。
第四是公平价值区的跳空，或称FVG。当价格快速移动时，会留下空隙。市场会试图填补这些空隙，因此这些区域经常成为获利的绝佳点。
还有breaker blocks——被突破后又转变为支撑或阻力的订单区。这些区域对于判断潜在的反转也非常重要。
在实践中，我会从分析较高的时间框架开始——比如一小时或四

你知道吗，最近我偶然看到一个关于玛丽琳·沃斯·萨万特的故事，这个故事相当有代表性，能帮助理解逻辑是如何与直觉产生偏差的。这个女人之所以进入人们的视野，不只是因为她著名的 IQ 228，也因为她在《Parade Magazine》（《游行》杂志）专栏里给出的一则回答。
一切都始于 1990 年的蒙蒂霍尔问题。参赛者面前摆着三扇门：一扇后面是汽车，另外两扇后面是山羊。她选择一扇门后，主持人会打开另一扇门里的一只山羊。问题是：要不要更换选择？玛丽琳·沃斯·萨万特给出了简洁的回答——是的，要换。然后事情就开始发酵了。
她收到了超过 10,000 封批评信。几乎 1,000 封来自拥有博士学位的人。90% 的人都声称她错了。但关键在于：当你更换门时，赢的概率是 2/3；而如果坚持最初的选择不变，概率只有 1/3。纯粹就是数学。
这可能看起来有点奇怪，但后来在 MIT 的计算机模拟以及 MythBusters 的实验中都得到了证实。玛丽琳·沃斯·萨万特是对的。她的 IQ 228 不只是一个数字，它体现的是一种能力：能够在多数人依赖直觉的时候，去看清其中的逻辑。
有意思的是，这段故事展现了“看起来是对的”与“实际上是对的”之间的差距。她在童年时期就遭遇了严重的困难，甚至不得不离开华盛顿大学去支持家里的生意。但这并没有阻止她在 1985 年创建自己的专栏 Ask Marilyn；该专栏成为她分析复

你知道吗，我经常看到新手在加密货币信息洪流中迷失。FOMO、HODL、ATH——这些缩写到处飞舞，但人们根本不理解它们背后的含义。我决定自己搞清楚，结果发现很多人甚至分不清什么是山寨币、什么是空中楼阁。让我来跟你讲讲我理解的内容。
我们先从常见的基础术语开始。FOMO——就是单纯的“害怕错过机会”。当你看到某个币在涨，想要立刻冲进去、跳上那趟车的冲动就会出现。HODL则是个很有趣的故事——它原本只是“hold”这个词的打字错误，但加密社区把它延伸成了长期持有的哲学。市场的对立状态也很重要：牛市——是指一切都在上涨；熊市——是指一切都在下跌。ATH (рекордный максимум) 和 ATL (исторический минимум) 帮助我们理解当前价格相对于极值处在什么位置。
还有一些“角色”，比如鲸鱼——就是持有大量资金的人。他们甚至可以用一笔交易撬动市场。Pump and Dump——是一种操纵手法：先把价格人为地吹起来，随后再把币卖掉。重要的是要看出这些套路。
接下来讲技术。DeFi的全称是去中心化金融——这是一整个不靠中介的应用生态。Staking——当你把自己的代币锁定起来，并参与网络后就能获得参与奖励。Mining——通过计算来挖掘加密货币。Пул ликвидности——就是人们把代币存入合约，以保证交易流动性，并从中获得手续费。Yield farmi

我注意到，初学者在加密货币交易所经常会被繁多的选项搞糊涂。最近我自己也在研究这个问题，意识到现货账户是入门的基础。从这里开始是最合理的。今天我们来谈谈它是如何运作的。
本质上，现货钱包是你在平台上的主要管理加密资产的地方。在这里，你可以存放资产，按照当前市场价格进行普通的买卖。交易瞬间完成，没有任何杠杆或期货的复杂操作。
为什么这对初学者来说很方便？首先，一切都简单明了。你存入加密货币，查看余额，进行交易。支持的资产种类繁多——从比特币、以太坊到新兴的山寨币。其次，完全掌控：你可以从外部地址充值，随时提取资金，或者在平台内转账到其他部分。
那它和其他钱包有什么区别？杠杆钱包是带杠杆的——你借款进行更大规模的交易。风险更高，但潜在利润也更大。期货钱包则用于合约交易，你可以在不拥有实际资产的情况下，投机价格变动。这类钱包适合有经验的交易者。此外，还有被动收入钱包，通过质押让加密资产为你工作，以及专门用于外部支付的钱包。
什么时候适合用现货？如果你刚开始了解加密货币，想稳步积累资产。如果喜欢快速交易、风险较低，或者打算逐步发展，未来尝试期货和杠杆交易——现货将是你的基础。
总的来说，现货账户是你的入门点，让你能轻松熟悉平台操作。随着时间推移，了解了所有机制后，你可以尝试其他工具。但最好的起点还是这里——简单、可靠，没有多余的复杂操作。

我刚刚注意到一个有趣的趋势——今年，全球最富有的人达到了绝对新高。这说的不只是资本的增长，而是一次质的飞跃，以前似乎不可能实现。
伊лон·马斯克当然仍然无人能敌。他的财富已超过 7260 亿美元，这不仅仅是一个数字——它反映的是：对 SpaceX、Starlink 和 Tesla 的投资如何成长为真正规模宏大的事业。另外，他在 AI 和神经技术领域的影响力也在不断增强。说实话，在现代资本主义的历史上，想找出这样一种“个人财富”的先例，确实很难。
在他之后是科技巨头。来自 Google 的 Ларри·Пейдж 以 2700 亿美元位居第二——Alphabet 在 AI 领域占据主导地位，这带来了成果。Джефф·Безос 排在第三位 (255 亿美元)，他的 AWS 和亚马逊的物流网络仍在持续“印钞”。
Сергей·Брин、Ларри·Эллисон、Марк·Цукерберг——世界上最富有的人的最顶层，都是几十年前就押注科技的人。Арно、Балмер、Дженсен Хуанг——即便不是绝对站在顶点的人，他们的财富也曾是以前看起来像幻想一样的东西。
这股繁荣背后是什么？首先，是人工智能和云计算的指数级跃升。其次，半导体产业和航天技术正在迎来复兴。第三，美国的科技公司在全球市场上只是单纯地占据主导地位。而最关键的是：那些守着自己股份的人，获得了巨额股息。
如果说得

我注意到，альтсезона 指数已降至 33 个点——这是自 7 月以来的最低水平。看来，相比比特币，山寨币正在失去吸引力。我查看了一个月的排名，情况令人担忧。Solana 下跌了 13.94%，Celestia 下跌了 14.97%，就连 Ripple 和 Суи 也在下跌。比特币也同样不在涨幅之中，跌幅为 9.21%，但其市场份额仍保持在 55% 的稳定水平。值得注意的是，在这段时期里 ZCash 的表现相对更好，不过也谈不上有多亮眼。Эфир 下跌了 4.56%，低于预期。альтсезона 指数显然表明，投资者正在远离高风险的山寨币，并更偏好比特币。也许这只是暂时的回调，或是新一轮趋势的开始——说不清楚。市场呈现出交织的信号。需要继续关注后续情况如何发展，尤其是在 если альтсезона 指数继续下滑的情况下。

刚刚注意到一些有趣的事情。迈克尔·布瑞，那个预言了2008年次贷危机的人，长时间保持沉默后又回到了网络上。这绝非偶然——他的消息听起来就像是对整个市场的红色警报。
他的话很简单，但非常准确：有时候你会看到泡沫，有时候需要对它做点什么，而有时候唯一的出路是干脆不交易。就这样。但市场已经听进去了。
当AI行业一路冲上历史新高，英伟达的市值逼近万亿美元时，而周围所有人都在谈论一场革命——迈克尔·布瑞却在做完全不同的事。他的基金几乎已经把仓位全面转向：他平掉多头，转而对英伟达以及中国股票做空。这不仅仅是怀疑，这是战斗姿态。
有意思的是，“泡沫”这个词现在被提及得越来越频繁。但在这种时刻，我总会想起一句话——凯恩斯说过，市场可能会比你还能付得起账的时候更久地保持非理性。很痛，但也确实如此。
问题就在于：我们正站在崩盘的前夜，还是说这只是狂热情绪的开端？历史告诉我们，所有泡沫最终都会破裂，但只有在所有人都确信“这一次会不一样”的时候才会如此。迈克尔·布瑞显然不这么想。而他的交易记录也值得关注。

又公布了一份全球最富有人士的排行榜，一如既往，故事都一样。马斯克位居第一，拥有6380亿美元。说实话，看着每次都是同样的结果，已经觉得无聊了，谁是世界上最富有的人。扎克伯格位于第六名，拥有2290亿美元，盖茨排在第十六，1170亿美元。有趣的是，印度商人安巴尼也挤进了前二十名。但如果说谁是世界上最富有的人——这是个修辞性的问题，马斯克早已远远甩开了竞争对手。数据来自World of Statistics，所以应该算是官方的。不知道也许明年他们中的某个人会超越马斯克成为最富有的人，但目前来看，局势已经很清楚了。

有趣的动态正在自动驾驶领域展开。达拉·霍斯罗什哈伊，领导Uber，最近分享了他对未来几十年平台发展的愿景。根据他的说法，大部分出行可能由自动驾驶车辆完成，但这仍是一个15-20年的时间框架，而非近期的未来。
有趣的是，霍斯罗什哈伊强调，这不仅仅是技术挑战。公司需要获得监管机构的批准，建立汽车生产线，开发传感器系统。用他的话说，他们是在物理世界中工作，而不是虚拟空间。Uber已经成立了一个名为Uber Autonomous Solutions的子部门，负责协调全球自动驾驶出租车的推广工作。
与此同时，这一领域的竞争也在加剧。Alphabet旗下的Waymo正在积极扩大其无人驾驶出租车在美国城市的服务。特斯拉则专注于摄像头的自动驾驶技术，并计划保持其庞大的自动驾驶汽车车队。甚至Zoox也加入了竞争行列。有趣的是，Waymo最近向国会澄清，其在美国的自动驾驶出租车并不接受远程控制，尽管公司在菲律宾设有远程支持中心，配备约70名操作员。
根据高盛的预测，到2025年，美国的自动驾驶出租车市场将快速增长，但到2030年，其在整体拼车市场中的份额将仅是少数。也就是说，虽然达拉·霍斯罗什哈伊看到了自动驾驶出租车主导的未来，但实现这一目标的道路仍然漫长，需要大量投资于监管基础设施和技术。这更像是一场马拉松，而非短跑。

你知道吗，实际上就在一年多前发生了一件震惊加密社区的事件。唐纳德·特朗普赦免了罗斯·乌尔布赖特，这位传奇的Silk Road的创始人。这是一个许多人从一开始就认为不公正的故事。
让我们来了解一下罗斯·乌尔布赖特是谁，以及为什么他的命运如此牵动加密爱好者的心。一个来自德克萨斯的年轻人，拥有物理和材料科学背景的程序员。在学习期间，他迷上了加密货币以及自由、隐私和去中心化的理念。这也激发他在2011年创建了Silk Road。
如果用更简单的话来说，互联网的丝绸之路是第一个在暗网通过Tor运行的严肃市场。人们可以用比特币买卖商品，保持完全匿名。这个平台允许交易各种商品——从稀有物品到政府禁止的内容。这正是引起执法部门注意的原因。
2013年，罗斯·乌尔布赖特，以Dread Pirate Roberts的化名，在旧金山的图书馆被逮捕。逮捕的过程像电影情节——一名女特工分散了他的注意力，而她的搭档则从他手中夺走了笔记本电脑。在电脑上发现了证据。乌尔布赖特本人曾表示，他创建这个网站只是一个实验，后来将管理权交给了其他人。但法院不相信。他被判有罪，判处两次终身监禁，加上另外40年不得假释。
最令人关注的是，执法机关没收了173,991个比特币。当时价值大约3360万美元。现在这些比特币的价值已达数百亿美元。此次没收规模空前。
那么，为什么加密社区对罗斯·乌尔布赖特的赦免反应如此激烈？许多人视他为

刚刚注意到链上出现了有趣的活动：一位大户“джин”在几笔交易中将11,000个BTC转移到一家大型交易所。这次转账的总价值约为7.6亿美元。所有这些都发生在市场消化关于新全球10%“глобальные тарифы”的消息时。
有趣的是，我们以前也见过类似的模式，尤其是在市场压力时期。“джин”以捕捉大幅波动而闻名，现在交易者们密切关注他的每一步。转移的资产价值相当大，可能会影响流动性。也许是在准备出售，也可能只是将资金用作波动性期货仓位的抵押。
时间点值得注意——通常“джин”会在重大波动前进行这样的操作。由于“глобальные тарифы”不确定性，市场明显紧张，巨鲸开始重新调整仓位。我们会继续关注事态的发展。

我记得彼得·布兰特曾经预测过X——他说比特币可能达到25万美元。有趣的是，他强调这不是关于概率的，而是关于可能性，也就是说，这是一个理论上可能实现的场景。目前BTC交易价格在68K左右，所以距离目标还很远。但更有趣的是——这位彼得·布兰特同时也没有排除比特币跌至60K的熊市场景。这是一个典型的交易者的做法，准备应对各种可能的结果。彼得·布兰特自我描述为贝叶斯派，坚信概率论，因此他的预测基于他分析的宏观经济叙事。他的25万美元目标与Cardano创始人在四月所说的相符——大型科技公司的兴趣可能会为比特币带来必要的推动。彼得·布兰特在他的帖子中显示，他准备在任何方向进行交易——如果价格上涨就做多，如果下跌就做空。这是一种对波动性非常务实的态度。很有趣看到，经验丰富的交易者会同时考虑多个场景，而不是把所有赌注都押在一个结果上。

注意到，山寨币季节指数又开始上涨。昨天查看数据——指标飙升至38，这是一个相当显著的跳跃。看来，资金开始逐渐从比特币流向山寨币。
对于不了解的人：这个指数显示在过去三个月中，前100名山寨币(（不包括稳定币)）的表现优于比特币的百分比。目前38意味着其中38个表现优于比特币。完整的山寨币季节开始于指数达到75，但趋势显然正在发生变化。
有趣的是，山寨币的交易量在增加，抛压减弱。这似乎表明市场正进入一个过渡阶段。以前，这样的信号常常预示着DeFi和其他领域的重大牛市。
不过，分析师警告——单一数据点并不能代表趋势。需要观察指数是否能在几周内保持在50以上。如果持续上涨，就可以说市场情绪发生了更严重的转变。目前，这更像是潜在山寨币季节的热身，而不是其正式开始。我会继续关注后续动态。