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加密资产的税制环境，实际上会因国家而完全不同。最近，不少考虑投资加密货币的人经常会问：“哪个国家的税金比较低？”而实际上，这个问题有着相当明确的答案。
要让加密货币得到发展，明确的法律和合适的税制至关重要。根据各地区的规则不同，数字资产的处理方式会有很大差异。今天，我们就来看看那些真正为加密资产营造友好环境的国家。
首先值得关注的是葡萄牙。这里几乎是个人投资者的天堂。加密货币交易免税这一点确实让人惊讶吧？不过有条件：必须持有超过365日。另一方面，企业则会纳入课税范围，税率为28～35%。
马耳他也同样被称为“区块链之岛”，对加密资产非常友好。比特币会被正式认可，如果是因长期持有带来的收益，税金可以为零。这个国家的税制设计确实非常面向投资者。
如果从亚洲来看，新加坡也是重点。除了交易活动带来的利润以外，加密货币的收益不予征税。由于没有资本利得税，再加上健全的法律框架，使得这里的环境显得格外有吸引力。
瑞士的楚格市也被称为“Crypto Valley（加密谷）”。个人投资者的收益完全免税，而即便是职业级别的投资者，也大多只需缴纳0.5～0.8%的相对轻的富裕税。以太坊基金会等大型企业集聚于此也就不足为奇了。
埃尔萨尔瓦多则是另一个层级。它是唯一将比特币作为法定货币的国家，并且在2024年仍在持续强化加密资产相关政策。比如通过引入Chivo钱包等方式，真正推动其普及落地。
斯洛文尼亚反

人们经常谈论伊ーロン·マスク有可能成为“万亿美元富豪”（トリリオネア），但实际上这并没有那么简单。关键在于，他的资产几乎全部来自特斯拉和SpaceX的股票，而不是现金。
而接下来才是有趣的地方。这些公司并不是只有他一个人拥有。比如特斯拉，就有零售投资者、指数基金、养老金基金持有了80％以上的股份。员工也会获得股票和期权。
也就是说，与其关注“万亿美元富豪”的话题，更值得留意的是：在这些公司的成长过程中，创造出来的巨额财富最终会流向哪里。不只是伊ーロン，全球成千上万的劳动者、普通投资者以及退休基金都会分散分享到其中。
事实上，科技公司的真实故事并不是处在顶端的亿万富翁的个人成功，而是支撑在其下方那股庞大的财富创造与分配的浪潮。比起究竟能不能成为万亿美元富豪，这个过程要有趣得多。从整个市场来看，这类大型科技公司的成长所带来的机会，也在很大程度上为投资者提供了机遇。

区块链行业最近经常遇到的一个问题是“TPS是什么”。实际上，这在理解数字时代的IT技术时，是一个非常重要的点。📊
TPS是“每秒交易数”的缩写，表示区块链处理速度的指标。传统支付系统VISA每秒处理1,500到2,000笔交易，成为数字支付的基准。
那么，加密货币的区块链又如何呢？从比特币约5TPS、以太坊约10TPS的历史数字来看，可能觉得速度较慢。但这是在保持去中心化特性，同时优先考虑安全性和透明性的结果。
为什么高TPS很重要？在金融交易、游戏、在线市场等需要实时处理的应用中，TPS直接影响用户体验。Web3项目在DeFi、NFT、游戏等领域大规模展开时，高TPS是必不可少的条件。
但提高TPS并不容易。需要优化区块大小、改进共识算法、引入链下解决方案等多种努力，同时还要在去中心化和安全性之间取得平衡。这就是区块链技术的两难之处。
实际上，让我们看看各链的最新发展。Hedera目前实现了1,909TPS，最大达3,287TPS，速度惊人。Solana的当前值为777TPS，最大可达1,624TPS。Tron为91.27TPS，opBNB为57.4TPS。BNB链也在52.5TPS运行。
从这些数据可以看出，区块链的IT技术正在快速发展。高TPS确实重要，但不能忽视安全性和去中心化之间的权衡。
未来，加密货币和Web3技术的广泛应用，关键在于高速交易处理、坚固的安全性以及真正

伊隆·马斯克的婚姻史有点复杂呢。听说他结过好几次婚，也有多个孩子。从他在加拿大的第一段婚姻开始，之后也多次结婚。看到他反复离婚再婚，感觉即使是科技天才，在恋爱方面也不太顺利。
伊隆·马斯克曾经的伴侣中，据说有女演员和歌手之类的相当个性的人。与格莱姆斯的关系也很有名，还生了孩子。作为富有且有名的人，真的被爱着，还是为了资产，老实说外人也不太清楚。
话说回来，科技界的大人物私生活也总是话题不断。虽然在特斯拉和SpaceX的工作很忙，但这些个人新闻总是不断传出。伊隆·马斯克本人在想什么呢？甚至连宠物狗的事情都被提起，真是关注度很高。

最近，为什么山寨币不上涨的问题经常被提及。实际上，从数字来看，这个原因变得相当清晰。
目前，比特币占据了整个市场的57%以上，流通市值超过2000亿亿美元。另一方面，山寨币的整体市值大约在1万亿左右。差距越拉越大，山寨币难以轻易上涨的结构也就越明显。
请回想一下，2020年10月的情况。当时比特币的主导地位约为58%，市场整体仍相对分散。到了2021年的高峰期，比特币的份额下降到42%，而山寨币的整体市值膨胀至1.2万亿美元。也就是说，仅仅几个月内，山寨币板块就扩大了大约6倍。
但目前，山寨币不上涨的原因在于资金流入的规模。要回到2021年的高峰水平，需要巨额资金的注入。比特币在保持当前主导地位的同时，要让山寨币板块恢复到当时的水平，整个市场必须大幅扩张。这一难度比2021年时要高得多。
也就是说，山寨币不上涨的原因，是市场的成熟和比特币支配力的增强所致。除非资金流向发生变化，否则山寨币板块的复苏并不容易。

我强烈感觉熊市已经进入后半段了。回顾过去几个月的走势，可以说链上数据所呈现的信号非常明确。
去年秋天，我以$121,000的价格平掉了部分仓位。之后，当1月中旬BTC反弹至$97,000时，我也判断那里是反弹的顶部，因此做了最后的调整。说实话，这个判断是对的。不过，中途我并没有完全看准，导致约9万美元左右的成本被固定在那一带的部分没有完全躲开。这是被“四年周期”这一固定观念束缚所导致的结果。
然而在1月10日，我通过“综合成本基础模型”捕捉到了决定性的信号。这是熊市周期开始全面化的证据。随后价格走势也证明了这一点。
理解链上数据的本质非常重要。数据背后有真实存在的人类，映照出市场参与者行为与情绪之间复杂的竞争。把它简单看作历史的重复是错误的。通过理解数据表面的原理，可以大幅提升在混乱中的判断准确性。
现在，很多人都向我询问“底部什么时候到”。说实话，任何人都无法完美地捕捉到绝对的底部。不过既然熊市后半段这一重大的宏观大趋势已经变得清晰，那么最有效的策略也就显而易见了。
接下来的6个月里，关键在于持续定期积累。很多人可能资金有限，我能理解大家希望尽量在更便宜的位置建立仓位。基于目前的模拟，从当前水平来看，可能最多还有约10%〜20%的下行空间。预计底部构筑需要3〜5个月的时间。
在这段期间，有必要密切关注链上情绪、流动性枯竭点、鲸鱼的动向、供需关系、成本基础、期货溢价等指标。
如果预

你认为在股票交易中真正重要的是什么呢？其实，很多时候，与其把许多复杂指标组合在一起，不如简单地去解读价格本身的波动，往往更能决定胜负。今天，我想聊聊什么是“价格行为（プライスアクション）”策略，以及它在实际交易中如何发挥作用。
所谓价格行为（プライスアクション），简单来说，就是一种不依赖技术指标、只分析图表上呈现的价格波动的交易方法。通过观察市场参与者的心理会直接反映在价格走势中，你就能看出市场真正的强弱所在。由于没有指标噪音，这反而能带来判断更简单的优势。
那么，这种策略的强项在哪里？首先是令人震撼的简洁性。价格行为（プライスアクション）不需要复杂的计算公式或设定，只要凭借图表的形态就能作出判断。它还具有从日内交易者到长期投资者都能适用的灵活性。并且，有时还可以通过观察（同一）板块内的股价相关性，挖掘出更精密的交易机会。
在实际运用上，可以参考板块轮动（セクターローテーション戦略）策略。先找到具备增长潜力的板块，然后追踪该板块内主要标的的价格走势。利用突破以及类似“针形线（ピンバー）”等K线形态，捕捉趋势转折的时机。在设定有纪律的止损（ストップロス）同时，乘势进行顺应板块动能的交易。
可以说，价格行为（プライスアクション）是一种“直接读懂”市场心理的技术。许多交易者都在用这种方法取得稳健成果。从依赖指标的时代，转向解读价格本身的时代。这种转变，或许会把你的交易推到一个新的层级。

如果你在从事加密资产的人，应该听说过助记词短语的话题多次。无论哪个平台，在创建钱包时都一定会告诉你备份12个单词。禁止截图、确认周围没有人等，安全措施都非常严格。但说实话，仅仅被告知“重要，所以要保存好”这句话，大多数人在几天后就会忘记。
如果不理解为什么助记词短语如此重要的背景，就很难认真对待这个问题。所以今天，我想深入探讨一下这个助记词短语到底是什么，它是如何运作的。
首先，从私钥的角度开始说起。私钥就是控制资产的钥匙，只有持有私钥的人才能控制对应的加密资产。私钥由64个字符的十六进制数构成，几乎不可能记住，而且手动输入也存在很高的出错风险。一旦丢失私钥，资产就永远无法找回。
为了解决这个问题，诞生了助记词短语。它通过特定的算法，将私钥转换成一串单词，用户可以用自己熟悉的语言（如英语或中文）表达。通常由12、15、18或24个单词组成，这些单词是从固定词汇表中按照特定算法生成的，因此即使随机输入，也不会生成有效的地址。
助记词短语等同于钱包的解锁码。如果有人知道了这个短语，他就可以打开你的钱包，随意转移资产。因此，在备份时，必须选择只有自己知道且能安全保存的方法。
备份的要点有几个。最好用纸手写，存放在自己知道且安全的地方。避免存储在数字设备上，或上传到互联网。像U盘这样易损的媒介也很危险。可以使用保险箱或密封袋等措施，防止盗窃或遗失。而在备份助记词短语时，一定要多次检查，确认

最近、我看到关于伊隆·马斯克的家的话题变得热烈起来。特斯拉宣布的售价从7999美元起的自动住宅项目，挺有趣的呢。
虽然尺寸紧凑，但设计完全可以实现能源自给自足，从26平方米到76平方米，预计会提供多种符合不同生活方式的模型。基本装备的预估价格为约7999美元，老实说，这个价格设定相当具有挑战性。
这所房子的有趣之处在于，通过结合特斯拉的太阳能电池板和电力墙，可以完全依靠可再生能源运行。它还配备了雨水收集系统，因此大大降低了对基础设施的依赖。伊隆·马斯克的家的概念不仅仅是住宅，更是生活基础设施的整体再设计。
我个人关注的是，这种方法试图实现“没有持续的金钱义务或公共事业费的居所”。也就是说，在提高经济自由度的同时，也减少了环境负担。这在发展中国家和多灾多难地区的需求我认为相当大。
预计到2026年，这个项目会逐步推向市场，开始出现实际的运营数据。伊隆·马斯克的家是否真的会成为大众的选择，这才是接下来值得关注的地方。

据报道，Gemini的经营状况似乎变得相当严峻。根据ChainCatcher的报道，这家加密资产交易所去年市值下跌超过50%，甚至还进行了规模达30%的大规模裁员。
值得关注的是，创始人泰勒·温克尔沃斯和卡梅隆·温克尔沃斯对公司贷款数亿美元，正在考虑免除还款或将债务转为股权。也就是说，兄弟俩提供的贷款如何处理引发了争议。
截至去年年底，Gemini尚未偿还的金额为4,619比特币。按当前价格计算，超过3亿3千万美元。此外，去年财报显示亏损达5亿8,500万美元，反映出经营状况的严重性。
不仅如此，还计划从英国、欧盟和澳大利亚市场撤出，管理层也有多位辞职。目前，温克尔沃斯兄弟持有过半的表决权，但是否支持此次贷款转股方案尚未披露。
在整个行业处于调整阶段的背景下，即使是大型交易所也开始暴露出这些经营问题，令人感兴趣。市场的反应如何，值得关注。

你知道贾斯汀·比伯的130万美元NFT投资发生了什么吗？其实，结果相当令人震惊。
2022年初，NFT市场完全火热起来。比伯在巅峰时期以500 ETH购买了无聊猿#3001。当时的汇率大约是130万美元。支付的价格是地板价的五倍以上。为什么会那么高？因为排他性。拥有BAYC在当时的精英阶层中被视为“数字地位象征”。在比特币和以太坊波动的同时，NFT市场由名人推荐和FOMO（错失恐惧症）支撑。
到了2026年，现在情况如何？无聊猿Yacht Club的地板价已下跌到5.25〜6 ETH左右。目前以太坊价格约为2000美元，比伯的NFT价值约为12000美元。也就是说，价值损失了99%。这比比特币和以太坊等主要资产的下跌幅度还要严重得多。
不仅仅是比伯。Eminem以462,000美元购买的BAYC目前大约只有8万美元（下跌83%）。斯蒂芬·库里投资的180万美元也跌到8.5万美元（下跌53%）。曾经被名人们一致相信的“数字黄金”，最终变成了“数字尘埃”。
从中可以学到什么？NFT的流动性极低。不同于大型交易所，如果没有买家，就无法出售。而且，作为游戏或身份的实用性不足的头像类NFT项目，已经变得非常明显，只是一场纯粹的投机泡沫。
Yuga Labs仍在开发元宇宙“Otherside”，但对于在2022年泡沫时期进入的投资者来说，回到盈亏平衡点几乎已不可能。现在，大多数专家都将NFT购

泰达币在黄金市场上展现出巨大动向。据Jeffries的报告显示，到2025年第三季度，泰达币持有的黄金总量已达116吨。其中国家XAUt代币的支持为12吨，USDT的支持为104吨。
值得注意的是购买速度的加快。仅在第三季度就增加了26吨的购买量，这显示出相当的势头。2025年黄金价格上涨超过50%的背景下，像泰达币这样的大型买家存在无疑对市场产生了不小的影响。个人投资者层面无法进行如此规模的黄金购买，但可以看到像泰达币这样的机构投资者的动向正在引领整个市场。
更令人感兴趣的是未来的展望。分析师的估算显示，如果泰达币将2025年预期利润150亿美元的一半分配到黄金资产上，全年将可能进行约60吨的额外购买。也就是说，这一黄金持有量仍有很大的增长潜力。
泰达币的黄金战略更为深远。对黄金的忠诚度和流媒体企业的3亿美元投资，以及从汇丰银行招聘人才等，都显示出其在黄金市场的全面布局迹象。观察这些动向，可以看出泰达币不仅仅是一个稳定币发行者，更在试图构建利用实物资产的全新商业模式。这是值得市场关注的动态。

最近，Stripe的动向变得很有趣。AI代理作为独立的经济主体开始发挥作用的时代，已经逐渐变得现实。
据说，2026年将是从以人为中心的交易转向所谓的“机器经济”的转折点。Stripe的联合创始人约翰·科里森预测，未来将出现不仅仅是自动化，而是AI自主做出财务判断的“激流”。也就是说，机器之间（M2M）的商业交易将爆炸性增长。
这个机制的核心是USDC。作为稳定币，它可以24小时365天使用，并且是可编程的。传统的银行基础设施受限于营业时间和延迟，不适合这种新经济。因此，区块链应运而生。
Stripe推出了一种名为Tempo的区块链，是与Paradigm共同开发的。旨在解决现有网络面临的扩展性问题。这也是区块链行业常提到的“三难困境”——去中心化、安全性和扩展性三者难以兼得。Tempo通过专注于机器间交易，从另一个角度突破了这个三难困境。每秒数万笔交易处理、可预测的手续费、亚秒级结算。人类可能等待10秒，但AI代理网络需要在秒级处理数千个微支付。
另一个重要的技术是x402协议。它复活了长时间未使用的HTTP 402状态码。当AI代理遇到付费墙时，会自动读取支付请求，依据内部逻辑判断并用USDC完成转账，完全无需人工干预。
这意味着，未来用户可以将“支出权限”委托给AI代理。也会出现新型的数字钱包，具有细粒度权限管理和白名单功能。
同时，订阅文化也会发生变化。每月支付20美元，但几

最近XRP相关的动向变得越来越活跃。除了ETF资金流入重新回升之外，XRP Ledger的开发者数量也在增加，而且围绕RLUSD的讨论也越来越热。
首先来看ETF的资金流入。近几天有909万美元流入，总流入额已经达到12.2亿美元。不过值得注意的是，资金流入和流出是交织在一起的：有些日子有盈利，但在另一些日子也能看到小幅撤出。换句话说，投资者采取的是更为谨慎的买入方式，而不是出现大规模的动作——当前他们更像是在试探市场。目前的AUM约为9.68亿美元。价格在撰写时大约在$1.41附近波动，但趋势尚未稳定。不过，ETF资金流入重新转为正值这一点很重要。经过一段短暂的犹豫之后资金又回来了，这或许会成为支撑市场情绪的因素。
另一个值得关注的是XRP Ledger的开发者动向。在过去1年里，开发者数量增长了10%；而在2年内，增幅高达92%。这与整个加密资产行业里新开发者数量减少的趋势形成了不同的走向。由于数据基于GitHub，可能不包含非公开的工作，因此实际增长幅度可能还会更大。开发者数量增加意味着网络上的建设活动更活跃，新工具和新服务的出现概率也更高。虽然这未必会在短期内立刻影响价格，但它可能正在为长期增长奠定基础。
接下来引发关注的则是RLUSD。之所以在稳定币市场中，USDC与其竞争引起热议，是因为监管环境正在发生变化。根据CLARITY法案的相关提案，可能会禁止稳定币的被动收益，

暗号資産的行业中，注意到其实有许多规模达1亿美元的商业机会在等待被挖掘。但很多人还没有意识到这一点。今天，我想分享我多年来一直关注的五个商业点子。只要实现了，都有可能变得非常巨大。
首先想到的是OneKYC这个概念。KYC认证是用户进行身份验证的过程，但这是加密资产行业中最麻烦的部分之一。每次使用新的交易所或应用时，都要上传文件、拍自拍照、等待审核。反复这样做真的令人厌烦。
因此，如果有一个一次性KYC认证即可访问多个平台的门户会怎么样？用户只需通过OneKYC完成认证，之后只需点击支持的应用即可立即使用。在后台，KYC信息会以符合合规的方式传送给合作平台，同时完成账户开设。盈利模式可以是介绍费，或基于已认证用户数的收费。加密资产应用最困扰的，是获取新用户的高成本和在KYC步骤中用户流失的问题。能直接提供已认证用户的平台，价值会很高。
接下来是自动化的点对点交易所的想法。传统的P2P交易慢且繁琐，手续费高达5%到10%。用户在聊天窗口中手动沟通，等待卖方确认，有时需要数小时，还存在欺诈风险。但如果使用零知识证明技术，平台可以在验证资金转账的同时，保护双方隐私。支付完成后，系统会自动确认，1到2分钟内加密资产即可解锁到账户。令人感兴趣的是，这可能成为无需KYC的存取款渠道。想用Cash App或PayPal的用户，已在这些平台完成身份验证，可以吸引正规用户，同时排除骗子。有个平台在第

最近的山寨币市场，从技术角度来看，动作相当有趣。观察四小时的RSI，感觉有几枚币已经进入超卖区间。
SNX已经跌至38.44，进入了较弱的区间。GLM更深，跌到29.37，这是超卖状态。PEPE也在39.08，同样处于弱势区。特别是GLM，可能出现反弹的迹象。
RSI低于30通常是买入的信号，低于40也发出下跌动能持续的警告信号。关注这些币的人可能很多，但一定要确认走势图。根据交易者的判断，但这种局面容易出现剧烈波动，需特别注意。⚔️

瑞波的CTO、戴维德·施瓦茨提出了一番有趣的反驳。这是针对“XRP Ledger是受企业控制的中心化网络”这一批评。
赛博资本（Cyber Capital）创始人贾斯汀·邦斯曾主张：“XRPL是瑞波拥有绝对控制力的系统。”对此，施瓦茨直接回击，称这“客观上荒谬”。他也指出，关于“UNL机制会让企业获得全权”的说法在技术上同样错误。
施瓦茨解释得出色之处在于，他用了对比比特币的类比。就像即便是拥有过半哈希算力的矿工，也不能随意凭空创造BTC一样，XRPL的瑞波同样因为拥有影响力就并不能单方面破坏协议规则。换句话说，影响力并不等于控制。
邦斯曾声称XRPL和比特币存在相同的脆弱性，但施瓦茨对此也反驳。XRPL的节点会独立验证交易，除非有明确的设置，否则不会接受审查或双重支付。即便存在协同攻击，最坏的情况也只是网络停止，而不是批准无效或非法交易。
他还指出了在实际运行层面的显著差异。比特币和以太坊中，矿工或验证者会频繁地重新排序交易或赋予交易优先级；而在XRPL中，却从未确认过恶意审查或重新排序这类案例。
这场讨论并不新鲜。施瓦茨此前也曾从托管银行（カストディア銀行）的CEO那里收到过类似的质疑，当时他解释说，XRPL是由1000多个独立节点在运行。至于瑞波的XRP持有量，他也表示，并没有证据表明锁定在エスクロー（托管）中的储备金被用于对市场造成不利影响的目的。市场数据也印证了这一点：过

关于Pi Network的事情，最近有点在意。这个由斯坦福大学团队在2019年启动的加密货币项目，起初看起来真的很创新。声称只需轻点手机就能挖矿，没有比特币那样高的门槛和巨大的电力消耗。这种“任何人都可以参与”的愿景，吸引了全球数千万用户。
但最近，这个理想表面下隐藏的问题逐渐浮出水面。尤其严重的是代币解锁的浪潮。2025年7月15日，Pi Network一次性向市场释放了3.37亿PI代币。结果，价格在短时间内暴跌了25%。这真是相当震惊的事件。
实际上，还有更大的浪潮正在到来。据说到2025年底，将有6.2亿PI代币被解锁，这种供应冲击给市场带来了巨大压力。如果流动性不足，这样的大量供应不仅会加速价格下跌，还会影响项目本身的信誉。
从目前的PI行情来看，现价为0.17美元，24小时变化+1.52%。流通量为102.8亿，总供应量为158.3亿。考虑到如此庞大的供应量，未来在加密货币市场中的价值形成，确实处于一个非常关键的阶段。
Pi Network的模式本身很有趣。以社区为先，先建立用户基础，然后逐步开放主网。这种方式不同于传统的ICO/IEO。不过，如果持续出现大规模的代币解锁，可能会动摇已经建立的社区信任。市场是否能吸收足够的需求，将成为这个项目能否生存的关键分水岭。

2025年对比特币暴跌预测的落空之处，确实令人感到颇有意思。观察10月的急跌之后才会发现，业界大佬们的乐观判断究竟有多么“自信”。
梳理当时的状况：比特币在10万美元附近达到峰值。可就在数分钟内，它就约下跌10%，迅速被抛售至87,859美元。此次暴跌引发了超过190亿美元的清算，市场整体蒸发了5000亿美元。这可算是相当幅度的调整。
像Fidelity的Timmer、Blockstream的Back、MicroStrategy的Saylor等知名分析师，他们是对比特币暴跌预测选择了审慎，还是只是单纯押错了？尽管包括他们在内的许多行业人士都给出了偏强的预测，但市场却并未按此演进。
更有意思的是，只有极少数声音（例如Mike Novogratz、Standard Chartered）能够在时机上恰好完成对预期的修正。也就是说，出现了两派：一派是事前就察觉到比特币暴跌预测的人，另一派则是押错了的多数派。
最终那一年，比特币从峰值回落超过30%，并且自2022年以来首次在全年层面以负收益收场。这件事再次让人感受到市场预测的难度。看着这类局面，便能清楚地意识到：比特币暴跌预测有多难，以及市场又是多么不可预测。

我最近在想，比特币的周期理论，可能到了需要再度审视的时候。
所谓的 4 年周期是这么一回事：如果峰值和峰值之间只是简单地发生左右偏移，那么从峰到峰的对应关系就会逐渐错位。尤其是从底部到底部来看，4 年这个周期基本能够保持恒定，但这一点很关键，熊市持续的时间开始呈现出比预期更长的趋势。与此同时，高点的涨幅并没有那么大。也就是说，translated cycle（平移/错位的周期）正在发生。
问题在于，到底是什么在真正驱动这 4 年周期。时间上的周期的确存在，而且迄今为止的节奏在很大程度上也仍在发挥作用。不过，我能感觉到某种与以往不同的变化。也许是因为宏观经济所处的周期处于 low 的状态，从而影响了比特币自身的周期。
左侧偏移的模式变多，也许正是出于这个原因。
接下来要关注的是，当经济周期进入复苏阶段时，比特币是否会形成新的结构。也就是说，宏观与微观之间的关系将成为未来比特币周期的关键。要回答这个问题，留给我们的时间可以说几乎都在今年内了。