长期看好比特币的富达（Fidelity）全球宏观研究主管 Jurien Timmer 近日转趋保守，他警告称，比特币很可能已走完又一轮「4 年周期」，接下来将进入长达一年的修正期，甚至不排除会迎来「加密寒冬」。
Jurien Timmer 指出，从历史经验来看，比特币走势一直遵循着不断重复的周期循环，从历史规律、时间结构来看，目前这一轮行情与过往多次牛熊转换「高度吻合」。
他特别提到，比特币今年 10 月触及 12.5 万美元历史新高，是在经历约 145 个月的涨势后达成，这完全符合历史模型的预期区间。
Jurien Timmer 表示，比特币熊市（通常被称为「寒冬」）通常持续约一年。

2022 年震驚全球、導致 400 億美元一夕蒸發的 Terra（LUNA）崩盤案，如今再度掀起法律風暴。 Terraform Labs 的破產清算管理人，近日正式對頂級量化交易巨頭 Jump Trading 及高層提起訴訟，企圖追究該公司造成 Terra 倒閉的責任，並提出民事求償，金額高達 40 億美元。
根據《華爾街日報》報導，Terraform Labs 破產清算管理人 Todd Snyder，已向法院提告，被告名單除了 Jump Trading 之外，還包括公司共同創辦人 William DiSomma，以及已於 2024 年去職的前總裁 Kanav Kariya 。

日本央行今（19）日如預期升息 1 碼，但金融市場卻上演了一場「反直覺」的戲碼：日圓不漲反跌，兌美元匯率走貶至 156 大關；比特幣則一度衝破 8.7 萬美元。
為抑制物價持續高漲的風險，日銀（日本央行）決議將政策利率調升 25 個基點（1 碼）至 0.75%，創下 30 年來最高利率水平，標誌著日本正式告別長達數十年的超寬鬆貨幣政策時代。
在決策聲明中，日銀坦承，受進口物價攀升、國內物價高漲影響，通膨率已長期維持在 2% 的目標之上。然而，決策官員也特別強調，扣除通膨後的「實質利率」目前仍為負值。這意味著，即便名義利率調升，貨幣政策環境依然偏向「寬鬆」。
消息公布後，市場出現典型的「賣

分析師指出，比特幣正徘徊在「至關重要的長期支撐線」附近，而且已苦守長達 3 周之久，讓市場上的多頭大軍神經緊繃。然而，作為全球最大比特幣持有者的上市公司 Strategy（MSTR），股價卻已率先跌破這道「安全防線」，向加密貨幣市場發出強烈的看空訊號。
CoinDesk 資深分析師、特許市場技術分析師 Omkar Godbole 解釋稱，這道「安全防線」，正是技術分析中極為關鍵的「100 周簡單移動平均線（100-week SMA）」，主要反映過去約兩年來的平均成本，是各大市場技術分析師用來識別重大趨勢反轉、長期支撐或確認崩盤的指標。
從走勢上來看，100 周均線已連續 3 周發揮了強大的

美國加密貨幣監管立法再度向前推進。白宮 AI 與加密貨幣沙皇 David Sacks 周四表示，備受矚目的 《數位資產市場清晰法案（Clarity Act）》已確定將於明年 1 月展開最後審議（Markup），象徵這項關鍵法案距離正式立法，又更近了一步。
David Sack 在社群平台 X 上發文指出：「今天我們與參議院銀行委員會主席 Tim Scott，以及農業委員會主席 John Boozman 進行了一次非常正面的通話，他們確認《Clarity Act》將在 1 月進入審議。」
> 我們從未如此接近通過這項、也是川普總統親自點名支持的加密貨幣市場結構法案。
> We had a

從 Tom Lee 的多次訪談中，大概可以看出他長期看好以太坊的核心邏輯：
1. 以太坊是未來金融基礎的核心結算層。
以太幣不僅是數位貨幣，同時也是建構和運作 DeFi 、穩定幣、 NFT 、鏈上市場、 RWA 等的基礎設施。尤其是 RWA 方面，這會是未來最大的敘事。華爾街正在將萬億級資產（債券/股票等）上鍊到以太坊，以太坊作為主導的結算層，會產生大量的需求，並推動以太幣價值的上漲。代幣化不是短期炒作，而是結構性轉變，將驅動以太幣獨立於比特幣的多頭市場。
2. 機構採用和生態成熟。
目前全世界大約 400 萬個比特幣錢包持有超過 1 萬美元的資產，而全球持有類似金額的股票/退休金帳戶

本文由 Tiger Research 撰寫，探討了比特幣的價格暴跌迫使礦工轉變其商業模式。
關鍵要點
收入不穩定和比特幣挖礦成本不斷上漲使得加密礦企核心業務不穩定。
因此，加密礦企轉型，利用現有礦場將資料中心空間租給大型科技公司。
此舉減少了激烈的競爭，使該行業更加穩健。
1. 加密礦企面臨的商業風險
我們先前分析了比特幣價格下跌對數位資產財庫（DAT）儲備公司帶來的財務風險。然而，面臨壓力的並非只有 DAT 公司。直接經營挖礦業務的比特幣挖礦公司也面臨巨大的風險。
挖礦公司的脆弱性源自於其結構簡單的商業模式。收入幾乎完全取決於比特幣價格，而比特幣價格本身就具有

原創：Odaily 星球日報
作者：Azuma

12 月 16 日凌晨，穩定幣巨頭 Circle 官方宣布已完成協議簽署，將收購跨鏈協議 Axelar Network 的初始開發團隊 Interop Labs 的核心人才與技術，以此推進 Circle 的跨鏈基礎設施策略，助力 Circle 在其 Arc 和 CCTP 等核心產品上實現無縫、可擴展的互通性。
這本是產業巨頭兼併業界優質團隊的另一個典型案例，看起來似乎是皆大歡喜，但問題的關鍵卻在於——Circle 在收購公告中明確提及，本次交易僅涉及 Interop Labs 團隊及其專有知識產權，而 Axelar Network

联准会降息了，但市场却在恐慌。
2025 年 12 月 10 日，联准会宣布降息 25 个基点，并在 30 天内购买 400 亿美元短债。依传统逻辑这是重大利好，但市场反应却出乎意料：短期利率下降了，长期公债殖利率不降反升。
这种反常现象背后，隐藏着一个更危险的信号：投资人正在为「联准会独立性丧失」这一结构性风险定价。对加密投资人而言，这正是重新检视资产配置的关键时刻。
降息不简单
表面上看，降息 25 个基点是应对经济放缓的常规操作。从经济学教科书的角度，降息通常被视为刺激经济、降低企业融资成本、提振市场信心的标准工具。
但时间点太过「巧合」。
在决议公布前，川普的经济助理、联

隨著川普（Donald Trump）第二任期邁入關鍵階段，美國金融監管版圖終於補上兩塊最重要的拼圖。美國參議院周四以 53 比 43 的表決結果，正式批准 Mike Selig 出任商品期貨交易委員會（CFTC）主席，以及 Travis Hill 掌舵聯邦存款保險公司（FDIC），兩位皆被視為對加密貨幣持高度開放與友善立場的關鍵人物。
在加密資產監管分工上，CFTC 正逐步被推向舞台中央。若國會最終完成立法，明確賦予 CFTC 更完整的加密資產監管權限，這個原本專責期貨與衍生性商品的機構，將成為美國加密貨幣市場最具影響力的主管機關。
Mike Selig 上任後，將接棒代理主席

作者：David，深潮 TechFlow

12 月 15 日，比特币从 90,000 美元跌到 85,616 美元，单日跌幅超过 5% 。
这一天没有什么暴雷和负面事件，链上数据也看不出异常抛压。如果你只看币圈的新闻，你很难找到一个「说得过去」的理由。
但同一天，黄金报价 4,323 美元/盎司，较前一日只跌了 1 美元。
一个跌 5%，一个几乎没动。
如果比特币真的是「数字黄金」，是对冲通胀和法币贬值的工具，那么它在风险事件面前的表现应该更像黄金才对。但这次它的走势，明显更像那斯达克的高 Beta 科技股。
是什么在驱动这轮下跌？答案可能要跟东京找。
东京的蝴蝶效应

随着2026年预计超过100档加密货币ETF问世，市场却面临巨大的泡沫风险。彭博分析师指出，许多ETF可能因资金流入不足而迅速清算，市场竞争激烈已造成部分产品提前退场。SEC的新规虽加速上市进程，但长期生存仍需关注资金支持的稳定性。

尽管比特币在过去 10 周内回调超过 30%，让不少投资人心惊胆战，但链上数据表明，多头行情的火种似乎并未熄灭。
根据 Glassnode 数据，比特币「已实现市值（Realized Cap）」目前仍牢牢站在 1.125 兆美元的历史高位，表明市场并未出现大规模的资金撤离，暗示牛市格局依然稳固。
有别于我们常看的「总市值」（Market Cap，当前价格 x 总流通量），这项链上指标更具参考价值。「已实现市值」是将每一枚比特币「最后一次在链上移动时的价格」来计算总值，剔除了短期投机炒作的水分，反映的是「投资人实际投入的成本基础」与「实际资金流入状况」。
换言之，当总市值随币价暴涨暴跌时，

日本央行今（19）日如預期升息 1 碼，但金融市場卻上演了一場「反直覺」的戲碼：日圓不漲反跌，兌美元匯率走貶至 156 大關；比特幣則一度衝破 8.7 萬美元。
為抑制物價持續高漲的風險，日銀（日本央行）決議將政策利率調升 25 個基點（1 碼）至 0.75%，創下 30 年來最高利率水平，標誌著日本正式告別長達數十年的超寬鬆貨幣政策時代。
在決策聲明中，日銀坦承，受進口物價攀升、國內物價高漲影響，通膨率已長期維持在 2% 的目標之上。然而，決策官員也特別強調，扣除通膨後的「實質利率」目前仍為負值。這意味著，即便名義利率調升，貨幣政策環境依然偏向「寬鬆」。
消息公布後，市場出現典型的「賣