去中心化的永续合约交易所 Hyperliquid 在 2025 年成为加密货币市场的向上破位项目之一，但竞争对手诱人的奖励系统正试图吸引投资者。 Cantor Fitzgerald 预测 Hyperfluid 的 HYPE (HYPE)代币将在 2035 $200 by飙升。Hyunsu Jung，HYPE 财资公司 Hy 首席执行官

HIP-3交易平台的交易量翻倍至$10 亿，表明投资者对去中心化市场的信心上升。Trade[XYZ]在高峰交易中处于主导地位，而Hyna项目通过支持七种主要加密货币而不依赖实时价格信息，增强生态系统的连接性。

原文标题：Hyperliquid at the Crossroads: Robinhood or Nasdaq Economics 原文作者：@shaundadevens 编译：Peggy，BlockBeats 编者按：当Hyperliquid的成交规模逼近传统交易所，真正值得关注的已不只是「量有多大」，而是它选择站在市场结构的哪一层。本文以传统金融中「券商 vs 交易所」的分工为参照，分析 Hyperliquid 为何主动采用低费率的市场层定位，以及 Builder Codes、HIP-3 如何在放大生态的同时，对平台抽成形成长期压力。 Hyperliquid 的路径，折射的是整个加

Hyperliquid 市场份额从 80% 驟降至 20%，背后是战略转型还是竞争失利？本文将深度拆解其从 B2C 转向「流动性 AWS」的转型路径，以及 HIP-3 与 Builder Codes 如何成为生态破局关键。本文源自 esprit.hl 所著文章，由 Foresight News 整理、编译及撰稿。 （前情提要：从链上定价未上市巨头：Hyperliquid 正打开 Pre-IPO 合约新战场 ） （背景补充：Hyperliquid 遭遇「自杀式攻击」金库蒸发500万镁，更大的灾难正悄悄逼近？ ） 本文目录 第一阶段：全面领跑期（2023 年初 – 2025 年中

作者：Frank，PANews 自HIP-3增长模式推出以来，这一旗舰产品正加速成为Hyperliquiid新的业务增长引擎，不仅驱动该市场交易量爆发式成长，单月交易额十倍飙升，也为Perp DEX赛道注入了更多的创新活力与流动性。 交易量激增背后，是HIP-3旨在成为未来去中心化市场的底层交易底座。只不过，这条转型之路，远比数据显示的更为崎岖。 交易量单月增长超十倍，增长模式主推动力 HIP-3提案的全称是“构建者部署的永续合约”（Builder-Deployed Perpetuals）。其核心理念是将“市场创建权”从协议核心团队下放给社区和开发者。在HIP-3架构下，Hyperl

Hyperliquid 在持仓量为 65.1 亿美元、日交易量为 80.6 亿美元的情况下，领先于 Aster、Lighter 和 EdgeX 的永久去中心化交易所。 HIP-3 允许用户通过质押 HYPE 创建合成股权市场，赚取市场创建的 50% 交易费用。 增长模式将交易者费用降低至0.0045%–0.009%,

Hyperliquid已正式启用HIP-3自定义市场，初步数据显示出强劲的增长趋势。根据平台的界面，这些市场在过去24小时内产生了超过5亿美元的交易量，反映出寻求的交易者的迅速接受。

撰文：佐爷 时来天地皆同力，运去英雄不自由。 币安祭起 Aster 攻击 Hyperliquid 的 OI 和交易量，$JELLYJELLY 和 $POPCAT 接连攻击 HLP，只是疥癣之疾； 在红火的 HIP-3 增长模式（Growth mode）、传闻中的 BLP（借贷协议），以及 $USDH 主动质押 100 万枚

1. Grayscale Dogecoin ETF 获批，预计周一在 NYSE 开始交易 link Grayscale 的 Dogecoin ETF（GDOG）已获批准在 NYSE 上市，预计将于周一开始交易；其 XRP 现货 ETF 也预计将于同日上线，GLNK 也预计在下周推出。 2. Hyperliquid 推出 HIP-3 增长模式，新市场手续费下调 90% 以提升流动性 link Hyperliquid 今日推出全新功能“HIP-3 增长模式（Growth

Hyperliquid 的生态裂缝 > “每天许愿一位 @YBSBarker 技术合伙人的降临。 时来天地皆同力，运去英雄不自由。 币安祭起 Aster 攻击 Hyperliquid 的 OI 和交易量，$JELLYJELLY 和 $POPCAT 接连攻击 HLP，只是疥癣之疾； 在红火的 HIP-3 增长模式（Growth mode）、传闻中的 BLP（借贷协议），以及 $USDH 主动质押 100 万枚

Hyperliquid推出HIP-3增长模式，显著减少了交易者费用、返佣和交易量基础贡献超过90%。该无需许可的功能使任何人都可以激活，以便于市场部署。

知名交易者在 10·10 事件后决定离开 HyperLiquid，呼吁加密行业从保护协议转向保护用户，建立真正的风险缓冲机制。本文源自@TheWhiteWhale 所着文章V2 A Difficult Personal Decision，由BlockBeats整理、编译及撰稿。 （前情提要：Hyperliquid 的未来：HIP-3 与 HyperStone ） （背景补充：ERC-8021 提案解读：让以太坊复制 Hyperliquid 的开发者造富神话？ ） 本文作者是一位长期深度参与加密交易、在 X 平台拥有七万多粉丝的知名交易者，目标是实现 1 亿美元的交易成绩。今年 8 月，他在 H

简要 TradeXYZ、Ventuals 和 Felix 具备 HIP-3，使 Hyperliquid 上的无权限永久期货市场具备更高的资本效率和链上治理功能。 去中心化交易所(DEX)的联合创始人Jeff Yan宣布，非托管加密货币交易

联合创始人Jeff Yan表示，TradeXYZ、Ventuals和Felix Protocol已推出HIP 3，这标志着一个重要的进展，因为它允许在Hyperliquid上无须许可地部署(永久期货市场)。Yan表示，开发团队花了几个月的时间来完善交易

撰文：岳小鱼 Hyperliquid 的未来在 HIP-3，HIP-3 的根基在 HyperStone。 1️⃣ Hyperliquid 不只是在做一个链上合约交易所，而是正在构建一个生态，这件事天花板才足够高。 现在 RWA 热潮正汹涌，美债上链、美股上链，万物皆可上链。 但是这些市场 Hyperliquid 一家做不来，也吃不下，所以肯定要借助生态的力量。 2025 年 10 月 13 日，HIP-3 主网上线，实现了永续合约上市的完全去中心化。 从那天起，Hyperliquid 不再是审批制的交易所，而变成了任何人只要质押 100 万 HYPE，就能自己开市的开放平台。 简

解析 Hyperliquid 如何透过 HIP-3 与 HyperStone 预言机，从中心化交易所转向去中心化生态平台。 （前情提要：ERC-8021 提案解读：让以太坊复制 Hyperliquid 的开发者造富神话？ ） （背景补充：100% 胜率巨鲸神话终结，来看 Hyperliquid 杠杆巨鲸如何亲手掏空自己？ ） 小鱼Hyperliquid 的未来在 HIP-3，HIP-3 的根基在 HyperStone。 1⃣ Hyperliquid 正在构建一个完整的生态系统 Hyperliquid 不只是在做一个链上合约交易所，而是正在构建一个生态，这件事天花板才足够高。 现在

文章探讨了加密货币领域对传统金融的去魅化过程，强调其平权和无许可的特性。作者指出，随着技术的发展，普通用户也能参与复杂的金融操作，如永续合约，且预言机在其中扮演着关键角色。通过HIP标准，链上永续合约的实现显得更加方便，未来可能会带来新的市场机会和盈利模式。

Hyperliquid (HYPE) 用户正在讨论 HIP-5 提案，该提案建议将部分日常费用重新分配以支持生态系统项目，这可能会减缓回购并影响价格稳定。尽管如此，Hyperliquid 在市场上仍然保持强势地位，在回购方面处于龙头地位并吸引了大量交易量。如果当前趋势持续，HYPE 的价格可能会大幅涨。

RedStone，去中心化预言机网络，刚刚发布了HyperStone——一个专为Hyperliquid的HIP-3框架设计的新数据预言机，允许创建不需要许可的(perpetual)合约市场。 HyperStone提供快速且准确的组织级数据源，g

“链上美股”在加密市场疲软时依然吸引关注，TradeXYZ通过HIP-3升级推动真实世界资产交易的创新。尽管该领域面临技术、流动性和监管风险，仍有多个项目积极竞争，致力于实现更广泛的市场接入与服务。

HYPE在Hyperliquid公布$1B 积累计划后上涨12%。 交易量和未平仓合约激增，显示出投资者信心的恢复。 Hyperliquid的SEC备案和HIP-3升级增强了其长期增长前景。 Hyperliquid的HYPE在10月23日引起了关注，

股票永续合约被视为链上市场的潜在蓝海，但当前需求疲软。Ostium的日均交易量与加密货币永续合约相比明显偏低，反映出受众错位及基础设施限制。尽管Hyperliquid的HIP-3升级可能促进该领域发展，零售用户的兴趣仍然有限，需关注如何吸引线下交易者。

股票永续合约拥有高潜力，但市场需求疲软，目前难以突破。尽管Hyperliquid的HIP-3升级为其发展提供机会，受众错位和监管限制导致短期内采用缓慢。潜在用户主要是零售期权交易者，但市场规模受限于投资者的习惯和法律明确性。

链上永续合约交易所 Hyperliquid 近日借由 HIP-3 升级上线「股票永续合约 (Equity Perps)」，用户已能 24 小时在链上交易首个指数产品 XYZ100-USD。一方面挑战了传统券商地位，但同时也有人担心其税务、流动性与监管风险。 链上纳斯达克？Hyperliquid 从加密货币到股票永续合约 Hyperliquid 贡献者 @ThinkingUSD 昨日宣布，股票永续合约已在主介面上开放，率先上线的交易对是 XYZ100 永续合约，未来将陆续上架 NVDA、TSLA、PLTR 和 HOOD 等个股。 他称这是「所有金融服务的归宿」，与底下网友评论「Hyperl

Hyperliquid 面临新一代永续 DEX 的激烈竞争，流动性受挑战，但凭借基础设施与生态布局，仍有望在市场中保持领先地位。本文源自 Ponyo，Four Pillars 所着文章，由 ODIG Invest、PANews 整理、编译及撰稿。 （前情提要：Hyperliquid启动HIP-3升级：允许任何人创建「永续合约市场」，$HYPE应声上涨 ） （背景补充：两天暴涨 10 倍，这可能是 Solana 上最抽象的 Perp DEX ） 去中心化交易所（DEX）是加密市场中最具革命性的创新之一。它不仅改变了人们对「交易」的认知，也重新定义了流动性、信任与金融中介的角色。 随着性能提升，P

作者： Coinmonks 编译：白话区块链 今年伊始，一个明确的公开信号表明重心正在转移。 在 10 月初，Hyperliquid开启了无需许可的上市（HIP-3）。现在，构建者可以通过质押 50 万HYPE来上线永续合约市场，同时设有限制，如验证者惩罚和未平仓量上限。此举恰逢去中心化永续合约在与 CEX 的市场份额竞争中创下新高，为「链上正在获胜」的叙事添柴加火。 与此同时，CZ（币安创始人）在 X 上回应了关于 Hyperliquid 关联的谣言，甚至介入了一个被广泛讨论的「在 Hyperliquid 上做空 $10 亿」的帖子。无论你将其解读为担忧还是简单的谣言控制，币安创始人

一个加密货币套利机器人的建构过程，从最初的尝试到最终获利 500 万美元的完整历程。本文源自 CBB 所着文章，由 Odaily 星球日报整理、编译及撰稿。 （前情提要：Hyperliquid启动HIP-3升级：允许任何人创建「永续合约市场」，$HYPE应声上涨 ） （背景补充：两天暴涨 10 倍，这可能是 Solana 上最抽象的 Perp DEX ） 先把时间拨回 2025 年 3 月，当时的加密货币市场看起来一片惨淡，关税冲突冲击严重，我们开始思考下一个潜在的机会在哪里。 由于当时还有 40% 的 Hyperliquid（HYPE）尚未分配给社群，我们认为这可能是一个机会点。此前在 2

去中心化衍生品交易所Hyperliquid，在今年经历了令人惊艳的增长之后，近期启动了HIP-3升级。此举不仅将其从传统的永续合约（Perpetual Swap，简称Perp）去中心化交易所（DEX）拓展为一个全新的、可组合的去中心化金融（DeFi）乐高生态系统，还将改变传统金融与区块链之间的互动方式。HIP-3创新性地将永续合约工具应用于Pre-IPO股权、传统股票、算力资源等前所未有的链上资产，引发了行业的广泛关注。

作者：律动小工 Hyperliquid 在今年的表现已经足够震撼。 但 Hyperliquid 真正的野心远不止于此。刚刚启动的 HIP-3 升级，让 Hyperliquid 从一个 Perp dex 变成了另一种新的可组合金融乐高。 目前 HIP-3 生态包含 20 余个项目，涵盖交易前端、流动性质押、DeFi 协议、AI 基础设施、预测市场等多个垂直领域。这个生态有个很鲜明的特点：大部分项目还在测试网阶段，团队成员多用化名，融资主要靠自筹，似乎完美契合了 Hyperliquid 拒绝

Hyperliquid 于 2025 年 10 月在主网推出 HIP-3 协议，允许任何人只要质押 50 万枚 HYPE 代币（约 2000 万美元）即可部署永续合约市场，无需委员会批准。这项革命性机制取消了传统守门人角色，透过经济威慑、隔离保证金和验证者监督三层防护应对风险。

原文标题：启动2天，Hyperliquid的HIP3上有哪些潜在Alpha？ 原文作者：律动小工 原文来源： 转载：火星财经 Hyperliquid 在今年的表现已经足够震撼。 但 Hyperliquid 真正的野心远不止于此。刚刚启动的 HIP-3 升级，让 Hyperliquid 从一个 Perp dex 变成了另一种新的可组合金融乐高。 目前 HIP-3 生态包含 20 余个项目，涵盖交易前端、流动性质押、DeFi 协议、AI 基础设施、预测市场等多个垂直领域。这个生态有个很鲜明的特点：大部分项目还在测试网阶段，团队成员多用化名，融资主要靠自筹，似乎完美契合了 Hyperli

作者：KarenZ，Foresight News 想象一下：Hyperliquid 对你发出邀约，「嘿，只要你有足够实力，便能自主打造一个 Perp DEX！」 HIP-3 就是这么一个功能。10 月 13 日，Hyperliquid 正式在主网激活 HIP-3，允许任何符合条件的开发者自主部署和运营永续合约市场。这标志着 Hyperliquid 朝着完全去中心化的合约上市流程迈出了关键一步。 简单点说，Hyperliquid 的 HIP-3 就是个「让你化身老板，自主开永续合约市场」的规则体系。 核心玩法：如何开一个永续合约市场？ 有何准入门槛？ Hyperliquid 设置

10 月 14 日，加密市场整体再度承压，BTC 回落至约 11.2 万美元，ETH 跌破 4000 美元关口。DeFi 板块略受冲击，全网 TVL 为 1563.15 亿美元，24 小时下跌 0.80%。然而，DEX 交易额仍维持高位，日成交约 237.62 亿美元，Uniswap、PancakeSwap 与 Meteora 继续领跑。项目端，Hyperliquid 完成 HIP-3 升级、Enso 主网正式上线并启动 ENSO 空投、Meteora 更新代币经济学等动态成为市场关注焦点。

HIP-3允许任何人在HyperCore上部署永续合约市场，但需质押50万HYPE以确保市场质量。每31小时只能上线一个代币，部署者负责市场设置，且市场费用的50%可归其所有。若出现恶意行为，质押将被削减。

作者：加密韋馱 上币成本测算 根据 HIP-3 提案，Hyperliquid 上新市场的成本主要包括以下部分： 保证金成本：每开设一个市场需要 50 万枚 HYPE，按当前约 40 美元计价，相当于 2000 万美元保证金。 若按年化 10% 的资金机会成本计算，即 200 万美元/年。 Ticker 成本：假设为 5000-10000 美元，可忽略不计。 Oracle + Gas 成本：约 8-9 万美元/年。 因此，一个新市场在首年的总成本约为 210 万美元（若无法通过多个 ticker 分摊成本）。 这意味着，任何想要在 Hyperliquid 部署新合约市场的项

截至2025年10月13日，Hyperliquid正在为其HIP-3升级做好准备，这是一个改变游戏规则的协议增强，允许在其自定义L1链上无权限创建永续期货市场。

撰文：imToken 「衍生品是 DeFi 的圣杯」，对于链上 perp 协议是 DeFi 下半场门票这一点，早在 2020 年市场就已取得了共识。 但现实是，过去 5 年无论是囿于性能还是成本，perp DEX 始终在「性能」与「去中心化」之间做着艰难的取舍，期间以 GMX 为代表的 AMM 模式虽然实现了无需许可的交易，但在交易速度、滑点和深度上难以与 CEX 匹敌。 直到 Hyperliquid 的出现，凭借其独特的链上订单簿架构，在完全自托管的区块链上达成了媲美 CEX 的流畅体验，近期通过的 HIP-3 提案，更是推倒了 Crypto 与

头条 ▌Hyperliquid主网上线无需许可现货报价资产，USDH成首个启用资产 Hyperliquid宣布主网上线无需许可的现货报价资产。稳定资产部署者可按链上要求启用“quote asset（报价资产）”状态。任何报价资产可在HIP-1首次现货交易对中作为报价资产；现有基础与报价资产间的新增交易对可通过无需许可的荷兰式拍卖部署，且与HIP-1代币拍卖相互独立。 Native Markets已部署USDH为首个无需许可报价资产，HYPE/USDH交易已上线，后续将尽可能部署更多无需许可的交易对。 ▌Jump Crypto提议取消Solana区块计算上限 Jump

「衍生品是 DeFi 的圣杯」，对于链上 perp 协议是 DeFi 下半场门票这一点，早在 2020 年市场就已取得了共识。 但现实是，过去 5 年无论是囿于性能还是成本，perp DEX 始终在「性能」与「去中心化」之间做着艰难的取舍，期间以 GMX 为代表的 AMM 模式虽然实现了无需许可的交易，但在交易速度、滑点和深度上难以与 CEX 匹敌。 直到 Hyperliquid 的出现，凭借其独特的链上订单簿架构，在完全自托管的区块链上达成了媲美 CEX 的流畅体验，近期通过的 HIP-3 提案，更是推倒了 Crypto 与

Hyperliquid 这一代Perp DEX已经与“GMX, DYDX”那一代Perp DEX有了本质区别。因其主体还是Perp DEX，所以标题还是用Perp DEX来讨论。 以“Perp DEX”起家，迅速崛起，为众人所知。 Hyperliquid是条L1公链，跟以太坊、Solana一样的L1公链。Hyperliquid的愿景很大，要做承载所有金融的区块链、高性能的链上金融交易基础设施。Hyperliquid既有永续合约交易，也有现货交易，最近又在推进稳定币USDH。 其发展路径可以从HIP中窥探，从HIP-1、HIP-2到HIP-3，最近社区又提出了HIP-4。HIP-4要做

最近的 Hyperliquid 可谓是动作频频，前有允许任何人创建永俗合约市场的 HIP-3，后有引发热议的稳定币竞标，而现在，他们又抛出了一个重磅提案——HIP-4，准备正式进军预测市场。 这不仅仅是增加一个新功能那么简单，背后是 Hyperliquid 从一个单纯的永续合约交易所，向更底层、更模块化的金融基础设施演变的宏大野心。让我们一起来深入浅出地看看，HIP-4 到底是什么，它想做什么，以及它将如何搅动预测市场的格局。 Hyperliquid 结盟 Kalshi Hyperliquid 已经是链上永续合约领域的绝对王者，占据了近 80% 的市场份额。但对于任何一个成功的项目来说

将 93% 交易费直接返还给代币持有者，现金流估值显示 $HYPE 被严重低估。本文源自 G3ronimo 所着文章，由深潮 TechFlow 整理、编译及撰稿。 （前情提要：Hyperliquid 要做预测市场？解读 HIP-4 提案：DEX 巨头的新生意经 ） （背景补充：Circle宣布已投资$HYPE并考虑担任验证节点，USDC已在Hyperliquid部署 ） HyperLiquid 已发展成为一个成熟的加密原生交易所，其大部分净手续费透过「援助基金」（Assistance Fund，简称 AF）以程式化方式直接分配给代币持有者。这一设计使得 $HYPE 成为少数几个能够基于现金流进

Hyperliquid推出新的提案HIP-4，计划增设「Event Perpetuals」预测市场功能，让用户投注特定事件。此提案受到多方专家参与，显示Hyperliquid寻求合作与差异化定位。预测市场的热度促使其扩张，同时可重用技术架构，加强用户体验，并为HYPE生态增添新故事，降低风险的同时试探新业务。

9 月 16 日，四位作者联合提交 Hyperliquid 改进提案 4（HIP-4），计划引入全新「Event Perpetuals」机制，让预测市场能在 Hyperliquid 的订单簿基础设施上原生运行。值得注意的是，提案作者之一为 Kalshi 加密货币主管 John Wang，这让该提案在加密衍生品与预测市场领域引发高度关注。

头条 ▌Native Markets赢得Hyperliquid稳定币USDH的代币名称 上周日，在社区投票之后，作为提交了Hyperliquid美元稳定币（USDH）发行和管理提案的团队之一，Native Markets官方宣布已成功认领USDH代币符号。Native Markets创始人Max Fiege在X平台发文称，项目将在未来几天推出首个Hyperliquid改进提案（HIP）用于USDH，并同时发行基于以太坊网络的ERC-20代币。他还概述了下一步计划：

故事亮点 Ethena Labs 退出 Hyperliquid 的 USDH 稳定币竞赛 Native Markets 现在处于领先地位，而评论者质疑公平性 Ethena 将继续在 Hyperliquid 上创新 hUSDe、储蓄、对冲和 HIP-3 市场

流行文化集团 (中国)，经营嘻哈娱乐项目的公司，已投资3300万美元于比特币，以多样化储备并扩展至数字资产。这是将加密货币整合到金融活动中的战略举措，同时建立一个可能包括代币的数字资产基金。

Hyperliquid 去中心化交易所 收入和交易量在七月份超过了 Solana 和 Robinhood。 HYPE 达到了 51 美元的历史最高点，创下了 23 亿美元的未平仓合约，推动了需求。 11月代币解锁和HIP-3市场可能会影响HYPE的未来增长。 Hyperliquid的HYPE在飙升至创纪录的51美元后让交易者感到震惊

Hyperliquid在去中心化金融永续交易中占据74%的市场份额，强劲的收入增长，以及针对速度和效率优化的高性能第一层区块链。 其HYPE代币模型、通缩设计和HIP提案确保了可持续经济，同时通过

Hyperliquid (HYPE)刚刚达到了一个重要里程碑，在7月份占据了所有区块链项目总收入的35%。在这种背景下，即将推出的HIP-3升级被寄予厚望，将帮助该平台成为DeFi市场中的一个坚实支柱。 营业收入大幅增加，达到千