浑水创办人警告：“空头快准备弹药”：AI泡沫危机会比2008年金融海啸更可怕

知名做空机构渾水（Muddy Waters）创办人 Carson Block 在试用最新版 Claude 后，观点 180 度翻转：他警告 AI 取代知识工作将触发一场「让 2008 全球金融危机相形见绌」的系统性崩盘，并已开始做空投资级与高收益债 ETF 布局。
（前情提要：加州大学研究「AI 脑雾」现象：14% 上班族被 Agent、自动化搞疯，离职意愿高四成）
（背景补充：《人类简史》作者 : AI 正成为威胁，它攻破了人类文明的作业系统！像核武器）

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• 一款 AI 产品，翻转了基金经理的世界观
• 做空的不是科技股，而是信用市场
• 「空头归来」为何是一则新闻？
• 对加密市场的连带效应

6周前，Carson Block 对美股与美国经济仍「完全乐观」。直到他开启最新版 Claude，试用了一段时间后，这位以做空中国概念股起家、令无数企业闻风丧胆的渾水创办人，当场被 AI 能力震撼到沉默。

他在接受 Bloomberg 一系列专访时直言：「我认为这场危机将让全球金融危机相形见绌（dwarf the global financial crisis）。从中长期来看，将会出现严重的经济和市场后果，以及政府的财务问题。」

对他而言，这不是危言耸听，而是一次做空机会的启示：「作为一名空头，这将是一次如鱼得水的绝佳出手时机（wind at their backs）。」

一款 AI 产品，翻转了基金经理的世界观

Block 的立场逆转，时间点清晰得不寻常。他在 Bloomberg 访谈中说，6 周前自己对 S&P 500 与整体美国经济前景仍持乐观态度，直到亲自体验最新版 Claude，才意识到 AI 的能力已超过他原本的估计。

这个细节本身就值得停下来想一想：一位以深挖财报、揭露造假著称的做空老手，改变世界观的“催化剂”不是某份研究报告，而是亲手使用一款 AI 工具。

Block 的核心论点围绕着就业市场的结构性断裂：「3 年内，美国 15% 的高薪知识工作可能消失（15% of knowledge worker jobs in 3 years are gone）。」他强调，白领、知识型工作者才是 AI 这波冲击的首要目标，不是工厂蓝领，而是律师、分析师、工程师、记者。

做空的不是科技股，而是信用市场

Block 的操作策略比市场想像的更精准——他并未直接做空 Nvidia 或 Meta 这类大型科技股（他明确表示那是「widowmaker」级别的自杀式硬刚），而是瞄准了信用市场的定价错位。

具体标的：做空 LQD（iShares 投资级信用 ETF）与 HYG（iShares 高收益债 ETF）。

他的逻辑一语道破：「信用利差现在紧得离谱，信用波动率低得离谱（credit spreads are stupidly tight, credit volatility is stupidly low）。」市场根本没有为即将到来的冲击定价。

他描绘的崩盘路径如下：

AI 取代白领知识工作 → 高薪族群失业、消费萎缩 → 401(k) 退休账户供款停滞，失业者反向提取 → 美股最大的长期被动资金来源结构性失血 → 信用利差爆开，高收益债市场率先出事 → 连动股票市场系统性崩盘

这条逻辑链的起点，是信用市场——而非股票市场本身。

「空头归来」为何是一则新闻？

过去几年，美股多头趋势持续、利率环境反复，放空美股的机构几乎全数吃亏。知名大空头的退场名单，几乎成了一份殉道者清册：

Jim Chanos，2001 年成功做空安然（Enron）、被誉为史上最佳空头之一，在 2023 年底正式关闭其旗舰避险基金，结束逾 40 年的做空生涯。Nathan Anderson 领导的兴登堡研究（Hindenburg Research）曾做空 Adani 集团、Nikola、Block 等，2025 年初宣告解散。

在这样的背景下，Carson Block 不仅没有收手，反而公开宣布重启做空布局，且目标指向的是比个股更具系统性意义的信用市场——这才是这次警告的真正新闻价值。

对加密市场的连带效应

如果 Block 的预测成真，这场信用市场危机对加密资产的冲击将无法回避。历史上，每当信用利差快速扩大，风险资产往往全面承压——比特币与以太币在 2020 年 3 月的流动性危机中单日腰斩，正是前车之鉴。

另一个值得关注的面向是联准会的反应函数：若失业率确因 AI 冲击而上升，降息预期将提前，这对比特币长线叙事（抗通胀、抗货币超发）是双面刃——短期流动性紧缩杀估值，长期宽松又可能带来反弹动能。

但更值得注意的，或许是 Block 观点翻转的方式本身：一款 AI 工具，在几周内改变了一位资深投资人对整个市场的判断框架。当类似的「顿悟时刻」开始批次发生在机构投资者之间，市场的定价逻辑可能比任何模型预测的都更快、更剧烈地重组。