通膨預期上升預示澳洲儲備銀行政策將收緊，但AUD/USD仍延續下跌趨勢

澳洲消費者通膨預期略微上升，市場對2月加息機率的預期升溫

澳幣對美元持續下跌，已連續第六個交易日走低，儘管有來自澳洲央行即將收緊貨幣政策的信號。這種矛盾反映了市場動態的根本轉變——儘管國內通膨壓力上升，美元的強勢仍然是更為主導的力量。

通膨預期上升，澳洲央行收緊談話升溫

澳洲的消費者通膨預期在12月升至4.7%，較11月的三個月低點4.5%有明顯回升。這一上升趨勢支持澳洲央行提前升息的可能性，主要澳洲金融機構現在預測政策轉向將提前。

澳洲聯邦銀行和國民澳洲銀行已調整其展望，預計央行將提前啟動緊縮循環，超越先前的預估。這一調整是在澳洲央行2025年最後一次政策會議中展現鷹派立場之後做出的。市場價格也清楚反映了這一預期：掉期市場將2月加息的概率定為28%，3月約為41%，而8月則幾乎確定會有加息。

支撐這些預期的經濟背景令人信服。澳洲經濟面臨產能限制，通膨仍然頑固地高企，對政策制定者形成結構性壓力。然而，儘管基本面支持澳幣走強，澳幣仍難以取得突破。

美元走強，聯準會放緩預期消退

美元指數(DXY)，衡量美元對六大主要貿易夥伴貨幣的表現，目前維持在98.40附近，受益於市場對聯準會進一步降息預期的減弱。

近期美國勞動市場數據呈現複雜局面。11月就業人數增加64,000人，略好於預期，但10月數據大幅下修。同時，失業率升至4.6%，為2021年以來最高，顯示勞動市場逐漸降溫。

消費者支出也顯示疲態，零售銷售環比持平，進一步強化需求動能減弱的信號。

亞特蘭大聯邦儲備銀行行長拉斐爾·博斯蒂克在近期一篇博客中指出，這種複雜性，描述就業報告為“混合的圖像”，並不會實質改變聯準會的展望。博斯蒂克表示，他偏好維持在最近會議的利率水平。他強調，“多項調查”顯示企業的投入成本仍然較高，企業通過提價來維持利潤率。重要的是，博斯蒂克警告不要對通膨過早樂觀：“價格壓力不僅僅來自關稅效應，聯準會不應該輕率宣告勝利”，並預計2026年的GDP增長約為2.5%。

聯準會政策制定者對2026年的貨幣政策走向仍有分歧。中位數官員預計只會降一次息，而一些成員則主張不降息。這與交易者的預期形成對比，目前市場預計明年將有兩次降息。CME FedWatch期貨價格顯示1月聯準會會議維持利率不變的概率為74.4%，高於一周前的約70%。

亞洲經濟疲軟提供背景

中國經濟數據提供了全球狀況的額外視角。11月零售銷售同比增長1.3%，低於預期的2.9%和前值的2.9%，令人失望。工業產出同比增長4.8%，略低於預測的5.0%，也低於前值的4.9%。

固定資產投資年初至今同比下降至-2.6%，低於預期的-2.3%，也低於10月的-1.7%。這些數據描繪出中國經濟持續放緩的局面，作為該地區最大經濟體。

澳洲自身的活動指標也呈現細微信號。12月初步的標普全球製造業PMI升至52.2，較之前的51.6有所上升，但服務業PMI下降至51.0，低於52.8，而綜合PMI則降至51.1，低於52.6——顯示製造業韌性與服務業疲軟並存。

澳洲統計局公布的就業數據顯示，11月失業率持穩在4.3%，低於預測的4.4%。然而，11月就業人數減少21,300人，與10月修正後的41,100人增加形成鮮明對比，遠低於預期的20,000人增幅。

技術面圖形惡化，支撐位失守

日線圖顯示，AUD/USD跌破0.6600的支撐區域，該區域為匯價的匯合支撐點。匯價位於上升通道之下，顯示多頭動能減弱。跌破九日指數移動平均線進一步確認短期價格動能惡化。

若賣壓持續，AUD/USD可能測試下一個心理關卡0.6500，6個月低點0.6414（8月21日）將成為下一個重要支撐。

反彈則首先目標九日EMA在0.6619。突破此水平將重建上升通道框架，並可能推動匯價向三個月高點0.6685，接著是0.6707(自2024年10月以來的最佳水平)。持續的上行動能將挑戰0.6760附近的通道上軌。

貨幣表現快照

澳幣在主要貨幣中表現最弱，尤其對日圓的弱勢明顯。對美元方面，澳幣在交易時段內貶值0.19%，而對紐元(0.12%)和瑞士法郎則有小幅升值，對其他貨幣則僅有邊際升幅。