巴菲特的傳奇投資組合市值達到$313 億：這是沃倫·巴菲特真正持有的資產

背後傳奇的帝國

隨著沃倫·巴菲特在2025年底前準備卸下伯克夏哈撒韋的掌舵之位，投資界正在盤點這位奧拉克爾（神諭者）所建立的事業。這家控股公司的股票投資組合講述著一個迷人的故事——46家公司的市值約為$313 十億美元，每一家公司都依照巴菲特經過時間考驗的投資哲學精心挑選。但真正令人震驚的是：這個龐大的投資組合僅是更大金融圖景的一部分。

當集中成為策略

大多數投資者被教導要廣泛分散投資。巴菲特則採取相反的做法。他的前十大持股佔所有股票投資的82%以上，並且有明確的層級結構，展現出他的投資優先順序。

蘋果以75.9億美元(佔比24.2%)的比例居首，其次是美國運通54.6億美元和美國銀行32.2億美元。僅三支股票就佔據了整個投資組合的一半以上。接著是可口可樂($27.6B)、雪佛龍($18.8B)、穆迪($11.8B)、西方石油($10.9B)，以及在日本企業三菱($9.3B)和伊藤忠($7.8B)的持股。

值得注意的是，巴菲特持有這些公司已經有一段時間了。美國運通和可口可樂已經是伯克夏多年的主力股，體現了他的核心信念：找到優秀的公司，並在多個市場周期中持有，能夠指數性地複利增長財富。

中層：具有大品牌的小型投資

在重量級持股之下，是一層由14家公司組成的投資，約佔組合的14.8%。這些持股展現了巴菲特策略的另一個層面——有選擇性地暴露於成長領域和新興機會。

保險專家查布有限公司($7.5B)、貿易公司三井($7.2B)、醫療服務商達維塔($3.9B)，以及金融支付公司Visa和Mastercard(都約在每家2.2億美元左右)。亞馬遜也出現在這裡，這是巴菲特最初遺憾錯過的股票，儘管他的投資團隊最終以較小的持股買入。近期新增的還有聯合健康集團，該公司在2025年初市場動盪後被買入。

這一層展現了巴菲特的適應能力——查布在2023年加入，顯示他即使在市場變動時，仍持續追求優質企業。

尾端：資本仍然重要的地方

剩餘的22個持股僅佔3%，但總市值仍接近$10 十億美元。從多米諾披薩($1.1B)到特許通訊($0.2B)，再到奢侈品牌如帝亞吉歐，這些都反映了機會主義的投資策略，以及為特定原因而持有或逐步退出的持股。

Pool Corp、Nucor、Lennar和Aon PLC在各自行業中都是有針對性的投資。即使是數百萬美元的零碎持股，在管理如此龐大的資金時也具有重要意義。

房間裡的大象：$344 十億美元的現金

值得嚴肅關注的是：伯克夏哈撒韋持有3441億美元的現金。這超過了其整個股票投資組合的價值，也足以直接收購大多數《財富》500強公司。

巴菲特長年建立的聲譽部分來自於紀律——等待合適的價格，拒絕過度支付，並保持選擇權。近年來的現金積累，很可能反映了他認為許多股票在當前水平下並不具有充分的價值。但這也引發了疑問：這是耐心，還是錯失的機會？

當你管理數百億甚至數千億美元的資金時，風險管理絕對重要。但投資者可能需要多年時間來分析，這些閒置的數萬億美元現金，收益低於再投資回報，究竟是最高的謹慎，還是最大錯誤。

這個投資組合揭示了沃倫·巴菲特的投資哲學

伯克夏哈撒韋的持股組合並非隨意。它展現了一位投資者：

• 偏好質量勝於數量：前10名股票帶來超過82%的回報
• 重視股息：儘管自己從未支付股息，巴菲特卻偏好股息支付公司
• 長期持有：可口可樂和美國運通證明了他關於時間在市場中的格言
• 保持適應性：像聯合健康這樣的近期新增持股展現了演變，而非停滯
• 像企業主一樣思考：這些不是短線交易，而是對經營公司的持股

底線

隨著伯克夏哈撒韋迎來新時代，這個投資組合本身成為巴菲特最詳細的投資論點。未來分析師是否會將他近期的現金積累視為先見之明或謹慎，仍有待觀察。目前，這46支股票——以蘋果、美國運通和美國銀行為核心——代表了投資史上最偉大實踐者的智慧精髓。

沃倫·巴菲特的繼任者將面臨的問題是：維持這一策略，還是將那$344 十億美元投入其他地方？