跨鏈橋市場2025：隨著協議競爭加劇，資金流動轉向新階段

跨鏈橋梁領域已進入一個迷人的轉型點。起初是交易量的激增，但悄然揭示出更深層的故事——關於資金流向的轉變、架構差異化，以及生態系統整合的競爭。讓我們穿透噪音，檢視這些標題數字背後實際發生的事情。

交易量悖論：價值越高，交易次數越少

最令人意外的是：儘管跨鏈橋活動從2024年9月的186億美元激增至$50 十億美元（約1000億美元）到2024年11月，並在2025年7月達到561億美元的高點，但實際交易次數幾乎沒有變化。2024年5月的每月交易數約為1512萬，到了11月僅略微下降到1447萬，基本持平。

但平均交易規模？卻是三倍成長。從5月每筆1051美元，增加到11月的3489美元，漲幅達231%。這一轉變告訴我們一個關鍵：我們正見證從零售驅動的高頻微交易，轉向機構規模的資金部署。

罪魁禍首：MEME幣和空投熱潮在2024年至2025年初主導了Solana、Base和BSC等鏈，充斥著小額交易。當這股熱潮在2025年4月左右降溫後，具有實質資本的成熟玩家開始進入。相應地，跨鏈橋景觀從投機噪音轉向嚴肅的資金流動。

以太坊的引力：流動性磁鐵效應

以太坊在跨鏈橋生態系中的主導地位幾乎令人感到乏味的可預測——但卻具有啟示性。今年以來，流入以太坊的淨資金達到101億美元，幾乎是其他任何區塊鏈的八倍。無論是流入、流出還是淨持倉，以太坊都佔據著領先位置。它是無可爭議的流動性中心，吸引資金穿越橋梁。

這種集中度很重要。它傳達一個訊號：不論Layer1或Layer2的繁衍，資金仍然流向已建立的共識和深厚的流動性池。

Base則呈現另一個角度：在過去三個月內，淨流出達到$5 十億美元，其中有59億美元流向以太坊。這種「吸血鬼」式的資金抽取反映出以太坊對資金儲備的吸引力。同時，Sonic意外地獲得第二名的淨流入，約為(12.79億美元)，但這很可能反映鏈遷移機制，而非真正的活動。

Starknet值得一提，因為它保持著令人驚訝的強勁跨鏈活動——其交易量約為以太坊主網流量的50%，儘管其生態系較小。

協議層級：層級差異化

在訊息層面，LayerZero保持其領先地位。每月處理49.65億美元的跨鏈交易量——幾乎佔所有跨鏈交易的50%，已成為預設的基礎設施。Circle的CCTP緊隨其後，月交易額達38億美元，主要由USDC的擴展推動。Wormhole和Hyperlane則位於頂層，Hyperlane迅速崛起成為值得關注的競爭力量。

應用層級的排名則較為混亂。Hyperliquid以49.65億美元的月交易量領先，但原因很簡單——它沒有本地穩定幣，因此每次存取都必須經由跨鏈橋，這讓其市場份額看似較大，但並不代表其協議設計優越。USDT0的第二名排名也同樣混淆了穩定幣發行機制與真正的跨鏈橋活動。

真正的競爭在於那些真正的通用跨鏈橋協議。

內部三巨頭：差異化的市場競爭

Across：去中心化交易所（DEX）整合策略

Across每月處理14億美元的交易量，約20,000筆交易，平均每筆4718美元。其策略非常明確：將跨鏈功能直接嵌入主要的DEX流程中。自5月與PancakeSwap和KyberSwap整合後，動能持續加速。V4版本在7月升級，將鏈加入時間從數週縮短到數小時——這是一項重要的工程成就。

其押注：將跨鏈橋視為一個隱形的步驟，融入代幣交換中，而非獨立應用。每日交易量已翻倍，達到約$46 百萬美元，較2024年初的基線大幅提升。現已支持19條鏈，擴展速度迅速。

Stargate：大規模的流動性抽象

Stargate每月處理$990 百萬美元，代表其設計理念的對立面：最大化鏈覆蓋範圍——目前支持80條鏈——通過抽象層實現。Hydra機制——鎖定核心鏈原生資產，鑄造同質化代幣於新興鏈——巧妙解決了新L1/L2的啟動流動性問題。

然而，Stargate的治理代幣STG自2024年起表現持續不佳，引發2025年8月有爭議的收購提案。LayerZero基金會提出收購Stargate，解散DAO，並以1:0.08634的比例將STG換成ZRO。官方說法是：整合技術堆疊，加快開發。

社群反對聲浪激烈。STG持有者認為此收購嚴重低估了預計每年超過140萬美元的營收和超過十億美元的交易歷史。70%的超過半數投票門檻，導致LayerZero基金會成員棄權，但投票預定於2025年8月21日完成。結果將揭示DeFi協議是否優先獨立治理或是生態系統整合。

deBridge：營收作為護城河

deBridge每月交易量約(百萬美元，歷史結算總額達134億美元。其特色在於盈利能力：2025年第一季賺取296萬美元，第二季則為206萬美元，年化營收可能超過)百萬美元——對基礎設施協議來說，這確實令人印象深刻。

7月的儲備基金公告——承諾將所有營收用於公開市場回購DBR代幣——引發短期劇烈的價格波動，DBR在幾天內翻倍，隨後波動再現。這一機制凸顯跨鏈橋協議正逐步探索金融工程，作為與純技術指標並列的競爭向量。

真正的故事：資金質量勝過交易數量

2025年的跨鏈橋市場展現出一個悖論：“宏觀火熱，微觀差異化”。整體指標創新高，但這反映的是資金重新配置，而非用戶採用的加速。以太坊在淨流動性上的八倍優勢，凸顯了真正的流動性集中地。

協議競爭已超越單純的交易量排名。Hyperliquid和USDT0在應用層面排名靠前，主要是因為其商業邏輯狹窄，而非橋梁工程的優越。真正的競技場在於Across、Stargate和deBridge，彼此在技術架構、生態整合深度和經濟可持續性模型上展開角逐。

對參與者而言，明確的啟示是：跨鏈橋的選擇越來越依賴於具體用例——如(DEX整合、鏈抽象或營收可持續性)，而非過去的單一協議交易量領導。單一協議主導的時代已經過去，取而代之的是在更廣泛的跨鏈橋生態中，根據不同價值主張進行優化的分段競爭。