全球加密ETP格局生變：2025年吸金472億美元，資金明顯轉向部分山寨幣

CoinShares 發布報告顯示，臨近 2025 年底，全球數字資產投資產品資金流入接近歷史高位。數據顯示，全年淨流入規模約為 472 億美元，僅略低於 2024 年創下的 487 億美元紀錄。儘管年中和周度層面曾出現波動，但整體來看，2025 年的資金開局與收官都表現強勁，顯示機構與長期資金對加密資產的配置意願仍然穩固。

從區域分布來看，美國依然是全球加密資金流入的核心市場，2025 年累計流入約 472 億美元，但相較 2024 年下降約 12%。值得注意的是，德國和加拿大出現明顯逆轉。德國在 2024 年仍處於小幅淨流出狀態，而 2025 年預計淨流入達 25 億美元；加拿大同樣從上一年的 6 億美元資金流出，轉為 11 億美元的淨流入，反映出北美和歐洲部分市場的投資情緒正在修復。瑞士方面需求也有所回暖，全年流入約 7.75 億美元，同比增長超過 11%。

在資產層面，資金結構變化尤為明顯。比特幣資金流入顯著放緩，全年預計僅為 269 億美元，同比下降約 35%，顯示部分資金在高位階段選擇觀望或重新配置。與此同時，做空比特幣的投資產品在價格回調背景下獲得約 1.05 億美元流入，但整體規模仍然有限，屬於小眾策略。

相較之下，部分主流山寨幣成為 2025 年的最大受益者。以太坊資金流入達到 127 億美元，同比暴增 138%，顯示機構對以太坊生態和長期價值的認可持續上升。瑞波幣 XRP 與 Solana 表現尤為突出，全年資金流入分別增長約 500% 和 1000%，規模分別達到 37 億美元和 36 億美元，成為“資金輪動”中的代表性資產。

不過，山寨幣市場內部也呈現明顯分化。除 ETH、XRP、SOL 之外，其餘山寨幣整體吸金能力下降，資金流入同比減少約 30%，僅為 3.18 億美元，說明資金更加集中於具備流動性、敘事和生態支撐的頭部項目。

整體來看，2025 年全球加密資金流向呈現出三個關鍵信號：總量維持高位、區域結構改善、資產配置從比特幣向部分強勢山寨幣轉移。這一趨勢為 2026 年的市場結構和投資主線提供了重要參考。