以太坊是否比比特幣有更大的上行空間？

以太坊歷來比比特幣更具波動性——在牛市中漲幅更猛，跌市中跌幅更深。在2025年，ETH截至12月中旬的年初至今（YTD）損失7.9%，而比特幣僅下跌0.8%。但這是否代表更大的長期潛力，還只是放大了風險？

以太坊的波動性：贏得更大，損失也更大

在2020–2021周期中，ETH表現優於BTC (+310%對比BTC的2020年303%；2021年+399%對比60%)，由DeFi和NFT熱潮推動。

(資料來源：TradingView)

2023年，ETH在質押升級後費用降低，漲幅達91%，儘管BTC上漲156%。

近六個月 (2025年6月起)：ETH +24%，而BTC -12%。

然而，ETH自2021年高點以來，明顯落後於BTC (-43%對比BTC的相對強勢)，幾乎失去三分之二的BTC對價值。

僅2025年11月，ETH就下跌22% (對比BTC的17.5%)，使整體加密貨幣市值跌破$3 兆美元。

以太坊相較比特幣的獨特優勢

(資料來源：TradingView)

比特幣被視為“數字黃金”——一種沒有收益或更廣泛用途的價值存儲。

以太坊則支撐著一個完整的生態系：去中心化應用（dApps）、NFT、DeFi借貸，以及質押產生被動收入 (歷史上約3–5%的年化收益率，2025年跌破3%——與30年期國債相當)。

約30%的ETH供應被質押，提供網絡安全獎勵。像Lido這樣的平台允許流動性質押 (可交易的stTokens)，保持資本彈性。

Layer-2滾動支付已將費用降低到0.30美元以下，提升擴展性。

以太坊帶來的額外風險

以太坊的擴展用途也帶來一些比比特幣較少避免的漏洞：

• 黑客風險：如Yearn Finance的$9 百萬美元資金被盜事件突顯智能合約的危險。
• 監管不確定性：ETH的安全地位在2014年ICO後轉變；若未來不被永久歸類為商品，重新分類仍有可能。
• 競爭：Solana等平台提供更便宜/更快的交易，侵蝕ETH的主導地位。

這些因素放大了ETH對BTC的β——在漲勢中潛在更大收益，調整時則可能出現更劇烈的下跌。

展望：波動性與可持續成長

對短期交易者來說，ETH的波動提供更多機會——不論漲跌。

長期持有者可能偏好BTC的相對穩定和“數字黃金”的純粹性，尤其是在2021年後ETH表現不佳的背景下。

ETH的生態系優勢 (質押、實用性)提供收益和成長動能，而比特幣缺乏這些，但如黑客和監管等風險限制了其優勢。

若L2採用加速且費用保持低廉，2026年ETH有望重拾領導地位——但在不確定性中，比特幣仍是資本保值的較佳選擇。

底線：由於實用性和波動性，Ethereum在牛市中具有更大上行潛力，但比特幣在可靠性和較低系統性風險方面更勝一籌。根據你的投資期限和風險承受能力進行多元配置。