2025 年度回顧：華爾街不炒股了？1100 隻 ETF 吸走 1.4 兆

2025 年，華爾街發生了一場沒有硝煙的革命。1.4 兆美元淨流入 ETF 市場，比 2024 年紀錄多出整整 3000 億美元，年度成交量達到驚人的 57.9 兆美元，全年新上市 1100 隻 ETF 產品。這些數字宣告了一個時代的終結：那個相信「研究越深、賺得越多」的選股時代已成歷史。

57 兆美元的流動性海嘯

（來源：彭博社）

2025 年華爾街最震撼的數據不是 1.4 兆美元的淨流入，而是 57.9 兆美元的年度成交量。這個數字意味著什麼？平均每個交易日有超過 2300 億美元在 ETF 市場換手，相當於每天有 7 個台積電的市值在流動。這種流動性規模在五年前根本無法想像，但在 2025 年成為常態。

流動性的爆發揭示了投資者行為的根本性轉變。過去，買賣個股需要考慮買賣價差、市場深度、大單衝擊等問題。但 ETF 市場的流動性已經超越絕大多數個股，即使是數億美元的大單也能在瞬間成交，且價差極小。這種流動性優勢讓機構投資者和高淨值個人加速從個股轉向 ETF，因為在同樣的風險暴露下，ETF 提供了更好的執行效率和更低的交易成本。

更重要的是，這 57.9 兆美元的成交量背後是投資策略的快速迭代。傳統的「買入持有」策略在 2025 年的華爾街已經不是主流，取而代之的是「戰術配置」——根據市場環境快速切換不同主題的 ETF。當科技股過熱時切換到價值股 ETF，當波動率上升時切換到低波動 ETF，這種靈活性只有在高流動性的 ETF 市場才能實現。

1.4 兆美元的信任投票

如果說 57.9 兆美元的成交量代表市場活躍度，那麼 1.4 兆美元的淨流入就是投資者用真金白銀投下的信任票。這筆資金從哪裡來？主要來自三個管道：共同基金的大規模贖回、個人投資者的直接買入，以及機構資產配置的重新平衡。

共同基金正在經歷史無前例的資金外流。2025 年全年，主動管理型共同基金淨流出超過 5000 億美元，其中大部分流向了 ETF 市場。原因很簡單：共同基金的平均管理費率在 1% 至 2% 之間，而 ETF 的費率通常低於 0.5%，甚至有些指數 ETF 的費率低至 0.03%。更致命的是，統計數據顯示超過 80% 的主動管理型基金長期跑輸大盤，投資者為何還要支付高額費用給這些「專家」？

個人投資者的覺醒是 2025 年華爾街最重要的趨勢。那些曾經深夜研究財報、計算本益比的散戶突然發現，自己辛苦選股的年化報酬率往往不如一隻簡單的標普 500 ETF。與其把時間浪費在無效的研究上，不如直接買入 ETF 享受市場平均報酬，然後把省下的時間用來創造更多價值。這種覺醒不是放棄，而是理性的資源配置。

機構投資者的轉向更具指標意義。養老基金、保險公司、捐贈基金等傳統上依賴主動管理的機構，在 2025 年大幅增加了 ETF 配置比例。原因在於 ETF 提供了更好的透明度、更低的成本和更靈活的戰術調整能力。當這些管理數兆美元的巨頭開始擁抱 ETF 時，市場格局的改變已不可逆轉。

主動式 ETF 的異軍突起

2025 年華爾街最大的驚喜是主動式管理 ETF 的爆發。如果說被動指數 ETF 是「速凍水餃」，那麼主動式 ETF 就是「米其林主廚的預製菜」。這些產品將複雜的投資策略打包成透明、可交易的產品，讓普通投資者能以極低成本獲得頂級投資智慧。

2025 年新上市的 1100 隻 ETF 中，超過 40% 是主動式管理產品。這些產品涵蓋對沖基金策略、期權策略、動態配置策略等複雜領域。例如，「零日到期期權波動率 ETF」將華爾街最前沿的 0DTE 期權策略包裝成日常產品，「備兌開倉 ETF」讓散戶能輕鬆執行機構投資者的增強收益策略。

2025 年華爾街三種新型投資者畫像

配置型投資者：用核心衛星策略，核心持有寬基指數 ETF，衛星配置主題和策略 ETF，追求穩健超額收益

戰術型交易者：根據市場環境快速切換不同主題 ETF，利用高流動性進行短期波段操作，年化換手率超過 500%

AI 輔助決策者：使用量化工具篩選 ETF，回測歷史表現，優化配置權重，將人類判斷與機器計算結合

最後這種投資者代表了 2025 年華爾街的最新範式。當市場上有 1100 種 ETF 可供選擇時，人類的直覺往往會失效。AI 量化工具如 AITO 的興起並非偶然，而是市場複雜度提升的必然結果。這些工具能冷靜地回測數據，告訴你在當前市場環境下哪種策略勝率最高，從而將「選 ETF」這個新焦慮轉化為數據驅動的理性決策。