聖誕假期前資金避險升溫，比特幣與以太坊現貨ETF淨流出近3億美元

在年末假期與流動性趨緊的雙重影響下，美國現貨比特幣和以太坊 ETF 於聖誕節前夕出現明顯資金淨流出，市場避險情緒有所升溫。數據顯示，這一輪資金撤離更多反映階段性調倉與季節性因素，而非機構對加密資產長期前景的根本性轉變。

根據 SoSoValue 數據，美國現貨比特幣 ETF 在週二錄得約 1.886 億美元的淨流出，已是連續第四個交易日出現資金流出。其中，貝萊德旗下的 IBIT 成為流出規模最大的產品，單日淨流出高達 1.573 億美元。與此同時，富達 FBTC、灰度 GBTC 以及 Bitwise 的 BITB 也均出現不同程度的資金外流。整體來看，上週現貨比特幣 ETF 累計淨流出約 4.971 億美元，與此前一周接近 2.87 億美元的淨流入形成明顯反差。

以太坊現貨 ETF 同樣未能幸免。週二整體錄得 9550 萬美元的淨流出，而前一交易日仍為淨流入狀態。灰度旗下的 ETHE 成為以太坊 ETF 中資金流出最集中的產品，單日淨流出約 5090 萬美元，創下近期以太坊 ETF 的單日最大流出記錄。

多位機構人士認為，這輪資金外流主要與年末市場結構有關。Kronos Research 首席投資官 Vincent Liu 指出，比特幣和以太坊 ETF 的資金流出更多源於年底流動性不足、投資組合再平衡以及階段性獲利了結，而非投資者信念發生變化。LVRG Research 研究總監 Nick Ruck 也表示，聖誕節前的季節性獲利了結、稅損收割以及節假日期間成交清淡，是導致 ETF 資金暫時流出的核心原因，投資者傾向於在假期前降低風險敞口。

Presto Research 研究員 Rick Maeda 則認為無需對當前數據過度解讀。他指出，過去幾個月比特幣 ETF 和以太坊 ETF 的資金流動本就波動較大，年末去風險化和資產負債表調整在經歷高波動的第四季度後屬於常態。從歷史對比來看，2024 年聖誕節前，比特幣自高點回落期間，現貨比特幣 ETF 曾在四個交易日內淨流出超過 15 億美元，而當前的資金外流規模明顯溫和。

綜合來看，聖誕假期前比特幣 ETF 資金流出、以太坊 ETF 淨流出等現象，更像是短期避險和季節性調整的結果，尚不足以改變市場對加密資產中長期趨勢的整體判斷。