比特幣跌破$85K ，因為DATs面臨「mNAV過山車」：金融再定義

加密貨幣市場在投資者活動逐漸縮減、假期前的背景下，再度經歷了一周的下跌。

比特幣 (BTC) 在過去一周下跌超過5%，週四跌至每枚$84,398的週低點，隨後在週五回升至每枚$87,769以上，TradingView數據顯示。

加密市場波動性持續威脅數字資產庫存公司 (DAT) 的可持續性，因為它們的存續現在取決於避免多倍於淨資產值 (mNAV) 的“過山車”，使這些公司受到其資產負債表上持有的代幣價值波動的影響，根據Solmate CEO Marco Santori的說法。

在更廣泛的加密貨幣領域，美國證券交易委員會 (SEC) 終止了對Aave長達四年的調查，標誌著行業的一個重要監管勝利。

隨著這一發展，Aave的創始人Stani Kulechov公布了其去中心化借貸平台的2026年“總體規劃”，旨在通過推出Aave v4、Horizon和Aave App，實現通過實體資產存款獲取 $1 十億價值的價值。

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BTC/USD，三個月圖表。來源：Cointelegraph/TradingView

DAT的存續性取決於避免“mNAV過山車”：Solmate CEO

數字資產庫存公司的崛起將成為2025年的一個元敘事，但這一運動的長遠性將由資本管理和健全的商業策略決定。

根據Solmate CEO Marco Santori的說法，所有DAT都必須應對其資產負債表上持有的底層代幣的價值。這對於創收企業來說不應該是問題，但純粹的DAT將面臨顛簸的旅程。

“多倍於淨資產值是這些庫存公司生存的方式。如果它們的mNAV很高，意味著它們的市值大於其資產負債表上的幣的價值，那麼它們就可以以增值的方式出售股票，” Santori在Cointelegraph的Chain Reaction X節目中表示。

“每賣出一美元的股票，他們就用那個錢去買底層幣，這會增加他們的淨資產值。只要他們能維持溢價，就可以一直這樣做。這就是純粹的庫存模型。我真的認為這有未來。”

但問題在於，當DAT底層代幣的興趣減退時，mNAV將會縮水。Santori解釋說，代幣價格下跌會導致mNAV降低。

“這意味著很多庫存公司變得有點閒置，因為它們無法高效且有效地成長。我不想受到這個限制。我不希望我們的投資者受到影響。我想讓他們接觸SOL和Solana網絡的成長，但我不想讓他們坐在mNAV過山車上，” Santori說。

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Aave創始人概述2026年“總體規劃”——SEC調查結束後

Aave的創始人Stani Kulechov在宣布美國證券交易委員會已終止對該平台的四年調查後，公布了其去中心化協議的2026年“總體規劃”。

在週二的一則X（前Twitter）貼文中，Kulechov表示，儘管2025年是該平台迄今為止最“成功的一年”，但他仍認為Aave處於“未來之日的第一天”。

他指出，2026年，該CEO制定了一個重點放在擴展DeFi平台和實現特定使用指標的總體規劃，例如 $1 十億的實體資產 (RWA) 存款。

“目前，我們明年的策略有三個主要支柱：Aave v4、Horizon和Aave App，”他說。

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_來源：Stani Kulechov

Aave v4是一個重大升級，旨在為平台的借貸池、用戶界面和清算參數等帶來顯著改進。

在他的貼文中，Kulechov表示v4將成為“所有金融的骨幹”，因為他指出v4的Hub和Spoke模型將提供定制化的借貸市場。

在此模型下，hub指的是一個統一的跨鏈流動性池，作為協議上所有資產的中心位置，而spokes則是高度可定制的市場，利用hub的流動性。

“這將使Aave能處理數萬億美元的資產，成為任何機構、金融科技公司或企業尋求訪問Aave深厚且可靠流動性的首選，”他說，並補充：

“在2026年，Aave將擁有前所未有的新市場、新資產和新整合。我們將繼續與金融科技公司合作，並與DAO及合作夥伴密切合作，逐步擴大TVL。”

展望下一個支柱Horizon，即Aave的去中心化實體資產市場，該CEO表示有意引入“許多頂尖金融機構”成為RWA領域的核心玩家。

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Hyperliquid治理投票旨在永久排除$1 十億援助基金

Hyper Foundation提議進行驗證者投票，正式確認Hyperliquid協議的援助基金系統地址持有的HYPE代幣為永久不可用，將其排除在流通和總供應之外。

根據基金會的說法，援助基金是嵌入在層1網絡執行中的協議層機制。它會自動將交易費用轉換為HYPE代幣，並將其路由到指定的系統地址。截止撰稿時，該錢包中約有 $1 十億的代幣。

該系統地址設計時沒有控制機制，使得資金在沒有硬分叉的情況下無法取回。“投票‘是’，驗證者同意將援助基金的HYPE視為銷毀，” Hyper Foundation寫道。

Native Markets，發行Hyperliquid原生穩定幣USDH的公司，提醒用戶，該穩定幣的50%儲備收益會路由到援助基金並轉換為HYPE代幣。“如果此驗證者投票通過，這些貢獻將正式被視為銷毀，”該公司寫道。

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_來源：Hyper Foundation

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ETHGas籌集$12 百萬，Buterin重啟gas期貨辯論

以太坊區塊空間交易平台ETHGas宣布已籌集$12 百萬的種子輪資金，由Polychain Capital領投。

這一融資消息緊隨以太坊聯合創始人Vitalik Buterin最近討論的鏈上“gas期貨”市場的想法，他認為這樣的產品可以為用戶提供更清晰的預期費用信號，並讓他們對未來成本進行對沖。

ETHGas認為，以太坊需要“重新想像區塊空間的分配方式”，並聲稱其新推出的區塊空間交易平台是朝這個方向邁出的一步。該公司表示，該市場已獲得驗證者、建設者和其他參與者的$800 百萬承諾。

![Vitalik Buterin](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-d9e246fbbe-e59ef0b6d7-153d09-6d5686)

_ETHGas的以太坊區塊空間交易平台。來源：ETHGas

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代幣化股票可能在鏈上，但SEC仍想掌控鑰匙

美國證券交易委員會交易與市場部門週三公布了經紀-交易商如何在現有客戶保護規則下托管代幣化股票和債券的方式，暗示基於區塊鏈的加密資產證券將被納入傳統證券保障範疇，而非作為新類別。

該部門表示，只要經紀-交易商符合一套操作、安全和治理條件，就不反對其在現有客戶保護規則下認為自己持有加密資產證券，包括代幣化股票或債券。

雖然這份聲明不是規則，但它為美國監管機構如何將代幣化證券融入傳統市場保障提供了明確指引。

該指導建議，代幣化證券不被視為具有獨特規則的新資產類別。相反，它們被納入現有的經紀-交易商框架，即使它們在區塊鏈網絡內結算。

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_來源：US SEC

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DeFi市場概覽

根據Cointelegraph Markets Pro和TradingView的數據，市值前100大加密貨幣大多在本週收跌。

Memecoin發行平台Pump.fun的(PUMP)代幣下跌32%，創下本週前100名中最大跌幅，其次是去中心化交易所Aster的(ASTER)代幣，在過去一周下跌超過27%。

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總鎖倉價值。來源：DefiLlama

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