Gate 研究院：CPI 拉升後回吐｜市場降風險、防守情緒主導盤面

2025-12-19 05:59:08

加密市場全景

BTC（-0.91% 丨現價 85,356.6 USDT）：過去 24 小時，BTC 在 CPI 數據公布後一度衝高至 89,000 美元以上，但未能有效站穩，在 89,000–90,000 美元區間遭遇明顯賣壓，隨後快速回落，最低下探至 84,460 美元，整體呈現衝高失敗後的弱勢回落與低位震盪格局。均線結構維持 MA5 < MA10 < MA30 的空頭排列，價格持續運行在 MA30 下方，短中期趨勢仍偏弱。短線需關注 86,000–86,500 美元一線壓力，若無法有效收復，行情仍可能反覆震盪，甚至再次下探。
ETH（-0.2%丨現價 2,822.53 USDT）：ETH 在 CPI 數據帶動風險情緒短暫回暖後一度逼近 3,000 美元，但未能有效站穩，隨後回落，最低下探至 2,775 美元，整體呈現反彈乏力後的區間承壓整理格局。均線結構顯示，短期均線在 MA30 下方反覆纏繞，尚未出現有效轉頭，價格運行仍受趨勢壓制。短線關注 2,800 美元附近支撐表現，若失守，不排除繼續向下測試；上方 3,000 美元仍為關鍵心理與技術阻力位，中短期預計將維持在 2,800–3,000 美元區間震盪。
山寨幣：恐慌指數維持在 16，市場處於極度恐慌區間，風險偏好持續降溫，以主動降風險的防守狀態為主。
宏觀：12 月 18 日標普 500 指數漲 0.79%，報 6,774.76 點；道瓊斯指數漲 0.14%，報 47,951.85 點；納斯達克指數漲 1.38%，報 23,006.36 點。截至 12 月 19 日 12:45 AM (UTC+8），現貨黃金每盎司價格暫報 4,348 美元，24H 內跌幅為 0.39%。

掘金熱門代幣

JELLYJELLY jelly-my-jelly（+45.19%，流通市值 1.31 億美元）

據 Gate 行情數據顯示，JELLYJELLY 代幣當前報價為 0.13 美元，24 小時內漲超 45%。Jelly-My-Jelly（JELLYJELLY）是一個基於 Solana 的 Meme 幣，於 2025 年初通過 pump.fun 平台發射，依賴社群炒作和 Meme 文化，而非強實用功能。

近期，Solana 生態部分老牌 Meme 幣活躍，作為老牌 Solana Meme 幣，JELLYJELLY 受益於資金從其他幣（如 PIPPIN 等）輪動進來。此外，在行情較為糟糕之下，JELLYJELLY 登上了 Gate 等交易所的 24 小時漲幅榜，進一步吸引了注意力與買入，推高了價格。

NBLU NuriTopia（+39.45%，流通市值 557 萬美元）

據 Gate 行情數據顯示，NBLU 代幣當前報價為 0.0025 美元，24 小時內漲近 40%。NuriTopia（NBLU）是一個基於區塊鏈的元宇宙社交平台，核心服務包括“FRIENDS & HANGOUTS”、虛擬約會、NFT 市場、健康諮詢、社區俱樂部、虛擬辦公空間等。用戶可以創建個性化頭像和寵物，進行互動、內容創作與交易，並通過參與活動獲得獎勵。

NBLU 上漲可能與低市值代幣的投機有關。NBLU 屬於長期低迷的小市值老項目，沒有明顯的基本面驅動，波動或主要源於低流動性下的槓桿/群聊炒作。歷史上該幣曾多次暴漲暴跌，易受操縱。

IR AI Infrared（+24.65%，流通市值 5,482 萬美元）

據 Gate 行情數據顯示，IR 代幣現報 0.2589 美元，24 小時內漲近 25%。Infrared Finance（IR）是基於 Berachain 區塊鏈的核心基礎設施協議，專注於 Berachain 的 Proof of Liquidity 機制。它是首個將流動性質押、驗證者基礎設施和自動化收益庫統一於一體的系統，構成 Berachain 收益經濟的支柱。

IR 上漲主要由新幣上市效應與交易所活動驅動。IR 於近期上線 Gate 等主流交易所，交易所推出 CandyBomb、交易賽等活動，吸引大量用戶參與交易和挖礦，進一步放大成交量和價格。IR 屬於新項目上市後典型高開階段，但未來取決於 Berachain 生態發展。

Alpha 解讀

230 億美元期權即將到期成 BTC 短期最大風險點

市場上將有約 230 億美元的 BTC 期權合約將於 2025 年 12 月 26 日（下週五）到期，這占總未平倉合約的一半以上，規模巨大。期權到期臨近往往會放大波動，因為交易者需要在到期前調整倉位，尤其是大量合約集中到期時。與此同時，30 天隱含波動率已回升至接近 45%；期權偏度約為 -5%，負值表示看跌期權需求更高，下行保護成本更貴，而這種情況不僅短期如此，中長期 2026 年 Q1 和 Q2 也類似，這表明交易者正在大力買入看跌期權以對沖下行風險，看跌倉位主導市場。

值得注意的是，BTC 自 2025 年 10 月初的歷史高點超過 12.6 萬美元已下跌約 30%，本季度或將有望創下自 2022 年第二季度 Terra/LUNA 崩盤時期以來最差的季度表現。

Lido DAO 加速多元化，申請 6,000 萬美元生態預算

Lido DAO 正在申請 2026 年總計 6,000 萬美元的生態系統資助預算，旨在執行第三階段 GOOSE（Guided Open Objective Setting Exercise）戰略目標，即將 Lido 從單一的 Ethereum LST 協議轉型為多產品創新組織。

核心重點包括擴展產品線、開拓新收入來源、提升協議長期韌性，不再僅限於核心 ETH staking 事業——目前 Lido 控制著近 24% 的 Ethereum 質押份額，DeFi TVL 排名第二，僅次於 Aave。此舉的背景是透過多元化應對潛在風險，比如此前質押集中化導致了廣泛的社群批評與辯論，同時延續以往 GOOSE/reGOOSE 目標（如 Staking Router 模塊開發、Dual Governance、L2 整合、Restaking 支持等。

該預算需要經 LDO 持有者投票批准，若通過，將為 Lido 貢獻者團體、基金會及相關項目提供連續資助，支持研發、審計、部署和新產品探索。目前社群論壇反饋相對平靜，未見重大爭議。整體而言，從 LST 主導向更廣泛 DeFi 生態佈局的戰略轉向，標誌著 Lido 在 2026 年加速多元化和擴張步伐。不過，未來仍要關注資金分配效率和執行風險。

JPMorgan：預測穩定幣總市值在 2028 年達 5,000-6,000 億美元

JPMorgan 分析師近期重申了對穩定幣市場的保守預測，認為到 2028 年穩定幣總市值不會達到 1 兆美元，而是約為 5,000-6,000 億美元。該預測遠低於其他機構的樂觀預期，比如 Citi 認為 2030 年基線達 1.9 兆美元或牛市 4 兆美元；Standard Chartered 認為 2028 年將達 2 兆美元。

自今年以來，穩定幣市場已增長約 1,000 億美元，總市值超過 3,000 億美元，增長主要由 Tether - USDT 和 Circle - USDC 所推動；需求仍高度集中於加密原生活動，包括交易、衍生品擔保、DeFi 借貸和閒置資金持有理財，而非廣泛支付採用。

JPMorgan 分析師認為，穩定幣增速預計將與整體加密市場市值保持同步，即穩定幣占比穩定在 7-8% 左右，限制因素包括支付系統中穩定幣流通速度上升、來自銀行代幣化存款和 CBDC 的競爭、監管偏好非可轉讓設計以維護金融穩定，以及 SWIFT 等傳統系統區塊鏈實驗的強化作用。穩定幣增長不會大幅脫離加密生態，支付擴張不一定帶來市值爆炸式增加，銀行主導的代幣化舉措可能進一步擠壓私人穩定幣空間。
參考資料：