RSI 指標「投降」歷史觸發，比特幣準備迎來暴漲？

比特幣目前在約89,000美元附近交易，此前14天相對強弱指標(RSI)在11月中旬跌破30，這一水平通常被交易者視為市場“投降”的信號。

一張由Julien Bittel (Global Macro Investor)分享的圖表，利用LSEG Datastream的數據，將目前比特幣的價格走勢與過去5次14天RSI突破30後的平均軌跡進行比較。這條平均路徑顯示，約在180,000美元的終點，距離RSI進入超賣區約90天。

180,000美元的水平主要反映收益率的計算。從目前的89,000美元出發，要達到這個水平，比特幣需要在三個月內上漲約105%，相當於每日累計漲幅約0.80%。

然而，這張圖表並非概率預測，而是基於歷史平均的事件研究。這意味著它可能掩蓋了過去各階段價格軌跡的巨大差異。

比特幣RSI超賣預測(來源：Julien Bittel)## “周期高點”假說仍未消失

自10月以來的價格變動持續引發有關四年周期的討論。比特幣在10月創下126,223美元的高點後，於11月底大幅調整。

11月21日，價格觸底約80,697美元，較10月高點下跌約36%。根據CoinPhoton的周期分析，這一跌幅處於35%–55%的調整區間，若半減後模型持續有效，潛在底部區域約在82,000–57,000美元。

另一份分析則強調106,400美元作為一個重要的平衡點，該價位在支撐與阻力之間反覆切換。比特幣在12月的多週時間內一直在這個價位之下交易。

這一點在與RSI情境對照時尤為重要，因為向180,000美元的路徑幾乎必須重新奪回並穩固過去的“轉變點”水平，而非僅是調整趨勢中的技術性反彈。

資金流與衍生品仍是阻力

資金流是檢驗“反彈”論點的實際標尺。11月19日，BlackRock的iShares比特幣信託基金(IBIT)的投資者撤出創紀錄的5.23億美元，正值比特幣跌破90,000美元的時候。此後，流入比特幣ETF的資金幾乎停滯。

在衍生品市場方面，持倉結構也形成了波動範圍。期權市場的分析顯示，做市商的Gamma集中區域在86,000–110,000美元之間。這個範圍通常鼓勵雙向交易，因為對沖操作持續調整，從而放慢趨勢變動，直到價格突破此區域並伴隨足夠的動能。

根據Barchart的技術圖表，比特幣的14天RSI在11月中旬跌破30後已回升至約40。這符合一個反彈的跡象，但同時也顯示市場仍對資金流再次減弱的風險保持敏感。

四年周期真的“已死”嗎？

Bittel的“四年周期已結束”論點並非基於減半週期，而是基於宏觀動力。他將周期點與國債再融資結構、美國政府的借款期限和利息成本聯繫起來——這些因素直接影響政策和流動性。

根據FRED數據，美國聯邦政府的利息支出已成為主要的經常性支出項目之一，根據聯邦預算責任委員會的預測，國債利息每年將超過1萬億美元。

在RSI圖表的90天時間框架內，流動性條件尤為重要，因為它與交易者常用的宏觀滯後模型相吻合。12月，美聯儲(Fed)將利率降至3.50%–3.75%的區間，並宣布每月購買約40億美元的短期國債票據，並進行再投資，以緩解年底的流動性緊張。

一個常被比較的指標是全球M2貨幣供應，該指標的變動滯後約90天與比特幣的關聯。儘管這種相關性在長期可能會被打破，但它仍常用來說明流動性動能如何提前資產估值的調整。

比特幣與M2的相關性(滯後84天)在180天內分析顯示，在上漲周期中，M2趨勢通常緊跟比特幣價格。相反，在下跌階段，M2仍在增加，而比特幣價格則出現背離。

比特幣與M2及流動性## RSI超賣不一定代表底部

一個反向因素是，RSI可能長時間維持在極端水平，但仍不形成穩固的底部。因此，向180,000美元的路徑具有“條件性”，比RSI突破30的事件本身更重要的是確認信號。

主要監測點包括：

– 起點：約87,800美元 (12/17)，作為90天收益率計算的基礎

– 事件信號：14天RSI低於30 (11月中旬)

– 圖表目標：約180,000美元，約90天後，漲幅約105%

– 轉變點：106,400美元，需重新奪回並穩固，以從技術反彈轉為趨勢

– 做市商的壓價區：86,000–110,000美元

– 資金壓力信號：11月19日IBIT撤出約5.23億美元(19/11)

– 周期調整區：82,000–57,000美元，起點為126,223美元的高點

比特幣已經聚合了這場辯論的所有“輸入”：11月中旬的RSI突破和11月21日的底部約80,697美元。剩下的關鍵是重新奪回106,400美元的關鍵點，以及現貨ETF資金的明顯改善，以判斷目前的反彈是純粹的技術反應，還是有望沿著180,000美元的軌跡擴展。

正如分析師Caleb Franzen曾指出：

市場牛市中的RSI超賣通常是積極信號。

熊市中的RSI超賣則不然。

此外，像MilkRoad這樣的觀點也認同Bittel的看法：

短期超賣信號需要放在流動性和商業周期的背景下解讀。如果條件持續改善，資金回流市場，這些超賣的回調通常會隨時間轉為上行趨勢，儘管路途可能崎嶇。我們認為價格還會更高。