穩定幣地位超越比特幣？全球金融體系恐面臨新挑戰

穩定幣已超越比特幣，成為全球金融體系中不可忽視的力量。穩定幣的流通供應量已經突破3000億美元，2024年交易量超過23萬億美元，已經發展成為與美元並行的金融體系。儘管這些數字大部分源於中心化交易所的高頻交易，但跨境穩定幣轉帳正在成為反映實體經濟的重要指標，並預計在2025年達到歷史新高。

穩定幣的增長暴露了多個依賴它的國家的金融危機。在奈及利亞、阿根廷和土耳其等新興市場，穩定幣已成為經濟生存工具。由於匯率問題和外匯管制，許多國家的民眾轉向穩定幣作為儲蓄工具，特別是在通貨膨脹嚴重的地區。其優勢在於即時結算，避免了傳統銀行的限制，並提供比國內帳戶更高的收益。

此外，穩定幣的擴張對短期美國國債需求產生了重大影響。許多穩定幣的發行方通過國庫券和回購協議支撐其代幣，這使得它們成為貨幣市場的重要買家。IMF指出，穩定幣的增發可能對短期國債收益率產生影響，進一步加劇了穩定幣在全球資本流動中的重要性。

美國通過GENIUS法案推動穩定幣行業的監管，允許銀行和非銀行機構發行穩定幣，並將其納入聯邦許可體系。這一舉措鞏固了美國在穩定幣市場中的主導地位，也加劇了新興市場的銀行存款外流，並增加了對美國國債的需求。

穩定幣的快速擴張對全球金融體系構成了挑戰，尤其是在新興市場。IMF擔心，穩定幣的普及速度遠超監管機構的調整能力，這些變革可能導致金融系統的脆弱性增加，尤其是在那些缺乏應對能力的經濟體中。