Gate 研究院：BTC 波動率高位震盪，避險需求有所分化

期權市場動態

最新數據顯示，BTC 隱含波動率為 48.6%、ETH 為 70%，整體均較上週有所回落，反映市場對後市波動的預期減弱。

從偏度結構來看，12月1日前後 BTC 與 ETH 的 25-Delta Skew 均出現短暫陡峭形態，7D 結構一度下探至約 -9 vol，反映短線避險需求上升。與此同時，BTC 的遠期 Skew 明顯走陡，顯示對中長端下行風險的對沖意願增強；相比之下 ETH 的遠期結構則保持相對平穩，下行保護需求未出現同步放大。

BTC 的已實現波動率（RV）回落至約 52%，而波動率風險溢價（VRP = IV − RV）由負轉正並在零軸附近徘徊，顯示隱含波動率（IV）與實際波動水準逐步趨於一致，市場對未來波動的預期正回歸中性區間。ETH 的 RV 下降至約 72%，VRP 處於零軸附近。

大宗交易結構

本週 BTC 與 ETH 期權市場中，大宗交易以看漲對角日曆價差為主，BTC 和 ETH 最大規模的大宗交易如下：

• BTC：買 BTC-51225-75000-P，共成交約 1,200 BTC，權利金支出約 27 萬美元。
• ETH：買 ETH-51225-3100-C，共成交約 25,000 ETH，權利金支出約 34 萬美元。

平台更新

此外，Gate 進一步擴展衍生品版圖，新增上線 HYPE、SUI、BNB 等品種的期權交易。目前平台已覆蓋 BTC、ETH、SOL、DOGE 在內的 11 種主流資產的 USDT 結算期權，為市場提供更豐富的工具體系。藉助網頁版與 App 的全端支援，用戶可在多資產、多期限的結構化產品中靈活配置倉位，提升風險對沖與策略構建的效率。

交易詳情：https://www.gate.com/options/BTC_USDT