南非央行示警！加密貨幣與穩定幣成新興金融風險

南非央行在最新金融穩定報告中，將加密貨幣與美元穩定幣正式列為最新金融風險來源。報告指出，國內加密用戶和交易規模持續攀升，但監管框架尚未完善，使相關風險可能在金融體系中累積，進而衝擊整體穩定。

加密市場規模快速擴大，帶動曝險程度提高

南非央行表示，境內前三大加密交易所的合計用戶數截至 2025 年 7 月已達 780 萬人，而截至 2024 年底，平台託管資產規模達 15 億美元。

央行將加密資產視為科技驅動的金融創新，但也因規模擴張迅速，使金融曝險程度提高。

加密跨境支付無門檻，恐規避外匯管制

報告指出，加密資產具備「純數位、跨境傳輸便利」的特性，使其有可能被用於繞過南非現有的外匯管制規定，降低官方監督資金流動的能力。

央行提醒，這類資金移動方式提高監理難度，也可能在體系中形成新的風險來源。

市場轉向穩定幣，交易行為出現結構性變化

央行觀察到，自 2022 年以後，南非市場已出現明顯轉變，也就是：

「美元掛鉤的穩定幣已取代比特幣與其他主流幣，成為國內交易平台最常使用的交易對。」

報告指出，穩定幣價格波動較低，因此更受當地投資人青睞。

監管缺口明顯，國際機構點名未完善

金融穩定委員會 (Financial Stability Board, FSB) 於今年 10 月報告指出，南非目前對「全球穩定幣」完全沒有監管架構，對一般加密貨幣也僅有部分規範。

南非央行在本次報告中也強調，若沒有完善制度，相關風險恐在市場內慢慢累積，最終可能影響金融穩定。

政策立場分歧，央行示警與政府態度不同

南非央行報告與 2017 年時任副總裁 Francois Groepe 的說法相呼應，Groepe 當時表示，官方若自行發行數位貨幣，恐對金融穩定帶來過大風險。

然而，南非政府部門的態度卻與央行大不同，反倒相對較積極。2022 年，南非金融市場行為監管局 (FSCA) 將加密貨幣正式列為金融產品，並開始核發執照給加密公司，使其可依法經營相關業務。

政府與央行的觀點各異，一方強調「產業納管」，另一方則著重「體系風險」，使南非在加密政策上呈現並行但不完全一致的走向。

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