加密貨幣槓杆交易是一個‘重大問題’，前FTX美國總裁表示

簡而言之

• 前FTX美國總裁布雷特·哈裏森告訴Decrypt，在波動性加大的加密資產上提供高達1,001倍的槓杆是"不負責任的"和"一個重大問題。"
• 高槓杆加密產品的支持者認爲，他們只是滿足零售用戶的需求，並提供一個公平的競爭環境。
• 哈裏森的評論是在他準備在未來幾周推出一個針對傳統資產的永續期貨交易所之際，盡管槓杆將受到限制。

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發現場景

Brett Harrison，前FTX US總裁，計劃在接下來的幾周內推出一個新的永續期貨交易所——但它不會包含加密貨幣市場。

事實上，前FTX US高管在接受Decrypt採訪時表示，他認爲在波動性加大的加密資產上提供槓杆交易，即利用借入的資本來放大收益和損失，是“不負責任的”，並且正在成爲一個“重大問題”。他的評論與最近對加密市場過度槓杆提出擔憂的分析師們的觀點相呼應，此前在10月10日發生的閃電崩盤中，創紀錄的$19 億被衝擊出衍生品市場。

哈裏森的新交易所，名爲Architect，將提供傳統股票、外匯市場和其他資產類別（如稀有金屬）的永久期貨。雖然數字資產不會在交易所上市，但他表示，用戶將能夠使用一些穩定幣作爲抵押。在接下來的幾周內，它將向機構開放，然後在“中期未來”向零售投資者開放。

永續合約，或稱爲合約，是沒有到期日的衍生合約，允許用戶利用借入的資金進行槓杆投注，預測資產的價格走向。交易者可以開設多頭頭寸，押注資產價格會漲，或空頭頭寸，押注資產價格會下跌，將其作爲對現貨市場風險的對沖策略。

如果資產朝着有利於交易者的方向移動，他們的頭寸將膨脹到所選槓杆的倍數。但是，如果交易者錯誤，他們的損失也會被放大—在最壞的情況下，他們的頭寸可能會被強制平倉。

而這本身沒有問題，哈裏森表示，Architect 的靈感來自於永久期貨在加密世界中是多麼“極其成功和有用”。麻煩開始於交易所提供大量槓杆——交易者初始資本的100倍甚至1000倍——在高度波動、容易出現大幅波動的市場上，前FTX US高管表示。

"我認爲這是一個重大問題。我認爲這是不負責任的。它鼓勵人們盡快耗盡他們的帳戶，"哈裏森在Decrypt上說。“衍生品交易所的目的是讓人們安全、可靠地以長期的方式建立未平倉合約。目標不是試圖耗盡帳戶並收取清算費用。我認爲這更像是一個賭博平台，而不是一個真正的期貨交易平台。”

建築師表示，交易頭寸將提供最高 25 倍的槓杆，且僅限於交易所提供的波動性最低的資產——例如 EUR/USD 交易對。他說，更具波動性的資產，如特斯拉股票，最高可能只有 8 倍的槓杆。

這與加密衍生品市場相去甚遠，在那裏，100倍甚至1000倍槓杆的快速收益已逐漸成爲常態。

根據DefiLlama，當前加密市場的永續合約每月產生1.3萬億美元的交易量。而加密市場永續合約的崛起很大程度上得益於去中心化交易所，如Hyperliquid和Aster，降低了進入的門檻。

在傳統金融或集中式交易所，用戶需要完成了解客戶程序(提供個人可識別信息)，填寫風險評估表格或通過測驗。在去中心化金融和去中心化交易所（DEX）的世界中，這些要求並不存在，這意味着任何擁有加密錢包的人都可以在Aster DEX上訪問1,001倍的槓杆。

去中心化交易所的槓杆交易倡導者和支持者認爲，他們正在實現公平競爭，使這些市場的準入不僅限於機構投資者和對沖基金，從而實現民主化。

Gleb Kostarev，Telegram交易應用Blum的聯合創始人，之前對Decrypt表示，由於對這種交易策略的高需求，將永續合約添加到其平台上是一個"毫無疑問的決定"。他還表示，Blum應用提供100倍槓杆，作爲吸引散戶交易者的一種方式，因爲槓杆對那些投資組合較小的投資者更具吸引力。

換句話說，通過永續合約提供高槓杆的加密交易所只是滿足了散戶交易者的需求。

總部位於塞舌爾的交易所 BitMEX，被廣泛認爲是發明加密貨幣永續期貨的交易所，沒有回應 Decrypt 關於哈裏森聲明的評論請求。Hyperliquid、Aster 和 Blum 也沒有回應。

在本月早些時候加密衍生品市場創下記錄性清算的情況下，哈裏森認爲，零售交易者受到傷害的激勵依然存在，未來更多的清算潮將對加密市場造成嚴重影響。

“如果交易所允許不負責任的槓杆，並且沒有良好的程序來支持這種槓杆，那麼你就會面臨清算級聯，”哈裏森說道。