Cipher Mining: HPC 合同 30 億 USD 被 13 億 USD 可轉換債券蓄意模糊

2025-10-02 07:40:52

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Cipher Mining (CIFR)剛剛與Fluidstack公布了首個價值30億USD的HPC合同 – Fluidstack曾與Google和TeraWulf合作。然而，股票並沒有突破，反而橫盤整理，因爲13億USD的可轉換債券發行交易吸引了全部關注。

該債券最初計劃籌集800百萬USD，但由於機構的強勁需求迅速提高到1.1億USD，最後鎖定在1.3億USD。以0%的利率到2031年，這是一個便宜的資金渠道，幫助Cipher實施Barber Lake (168MW項目，投資額爲15-18億USD)，並在HPC/AI領域擴展2.4 GW的產能。

對沖基金偏好可轉換債券結構，因爲它既有債券的保護，又可以通過套利策略從股票價格波動中獲利。相反，如果股票超過轉換閾值，普通股東面臨9–17%的稀釋。

關鍵信息：HPC 合同鞏固了 Cipher 的新方向，但市場卻關注來自 13 億美元債券的稀釋風險。機構投資者擁有“附帶選擇權的保險票”，而股東必須押注於 Cipher 按計劃實施以將戰略轉化爲實際收入的能力。

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