Tóm tắt
Tương lai của Bitcoin phụ thuộc vào những thay đổi trong quy định, hành động của các nhà đầu tư lớn (cá voi) và các yếu tố vĩ mô.
Thay đổi trong chính sách – sau khi thượng nghị sĩ Lummis rời đi, luật pháp Mỹ về tiền điện tử rơi vào tình trạng không chắc chắn (yếu tố tiêu cực).
Mua sắm của cá voi - trong 30 ngày qua, các nhà đầu tư lớn đã thêm 269 nghìn BTC - mức cao nhất kể từ năm 2012 (yếu tố tích cực).
Tính thanh khoản vĩ mô – các quyết định của FRS và dữ liệu về lạm phát (25 tháng 8 ) có thể ảnh hưởng đến sự sẵn sàng chấp nhận rủi ro ( hiệu ứng hỗn hợp ).
Chi tiết
1. Khoảng trống quy định sau khi Lamiss rời đi (ảnh hưởng tiêu cực)
Tổng quan: Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis, tác giả của các dự luật quan trọng về tiền điện tử, bao gồm Đạo luật Chiến lược Dự trữ Bitcoin, đã thông báo rằng bà sẽ không tái tranh cử. Sự ra đi của bà có thể làm chậm tiến trình thông qua các luật quan trọng, điều này sẽ gây khó khăn cho việc áp dụng Bitcoin trong các tổ chức. Các dự luật như Đạo luật CLARITY giờ đây đang bị đặt câu hỏi mà không có sự hỗ trợ của bà.
Điều này có nghĩa là: Sự giảm bớt hoạt động trong việc quản lý có thể làm chậm quá trình tích hợp Bitcoin vào các hệ thống tài chính truyền thống. Chẳng hạn, luật GENIUS Act, được Lummis thúc đẩy, lẽ ra phải hợp pháp hóa stablecoin - một công cụ quan trọng cho việc thu hút vốn từ tài chính truyền thống. Sự chậm trễ có thể xác lập cho Bitcoin tư cách "tài sản rủi ro", hạn chế sự tăng trưởng trong thời gian tới.
2. Mua sắm của cá voi so với dòng tiền ra từ ETF ( hiệu ứng tích cực/kết hợp )
Tổng quan: Các nhà đầu tư lớn đã mua 269 822 BTC ( khoảng 23,3 tỷ đô la ) vào tháng 12 năm 2025 — đây là tích lũy lớn nhất trong 13 năm (Crypto Aman). Đồng thời, trong tuần qua, $500 triệu đã rút khỏi các quỹ ETF Bitcoin giao ngay, và lượng dự trữ của BlackRock IBIT đã giảm 24 nghìn BTC kể từ tháng 10.
Điều này có nghĩa là: Lịch sử cho thấy việc tích trữ của cá voi thường đi trước sự tăng giá của (, chẳng hạn như vào năm 2021 ), nhưng dòng tiền rút ra từ ETF cho thấy nhu cầu của các tổ chức đang giảm. Sự mâu thuẫn này tạo ra rủi ro về độ biến động: nếu dòng tiền rút ra tiếp tục, BTC đã tích lũy có thể trở thành áp lực bán trong những thời kỳ thiếu hụt thanh khoản.
3. Giao điểm vĩ mô (hiệu ứng hỗn hợp)
Tổng quan: Bitcoin đang đối mặt với các tín hiệu vĩ mô trái chiều - cuộc họp của FOMC vào tháng 12 có thể gợi ý về việc cắt giảm lãi suất vào năm 2026 (tích cực), nhưng dữ liệu về lạm phát trong tháng 8 (ngày 25 tháng 8 ) có thể cho thấy sự bền bỉ của nó. Lợi ích mở của hợp đồng tương lai đã đạt $103 tỷ, trong khi tỷ lệ tài trợ là +0,12% - dấu hiệu của một số lượng lớn vị thế dài vay.
Điều này có nghĩa là: Việc nới lỏng chính sách của Fed có thể làm sống lại hình ảnh của Bitcoin như "vàng kỹ thuật số", nhưng gánh nặng nợ cao làm tăng rủi ro về sự bán tháo mạnh mẽ (long squeeze). Mức độ then chốt là đường trung bình động 365 ngày ($98 172). Để vượt qua mức này, cần có hoặc dữ liệu lạm phát yếu hoặc sự phục hồi của dòng vốn vào ETF.
Kết quả
Bitcoin đang cân bằng giữa các tín hiệu tích cực từ các cá voi và các yếu tố tiêu cực trong quy định và kinh tế vĩ mô. Quan trọng là theo dõi hỗ trợ ở mức $88 000 — sự bứt phá bền vững qua mức này có thể gây ra thanh lý và giảm xuống mức $75 000 (kịch bản giá giảm theo Santiment). Trong khi đó, dòng tiền vào ETF và việc nới lỏng chính sách của Fed có thể dẫn đến sự gia tăng lên mức $112 000. Câu hỏi then chốt: Liệu các giao dịch mua của các cá voi có thể bù đắp cho dòng tiền thoái lui từ ETF khi điều kiện kinh tế vĩ mô xấu đi?$BTC