Bạn đã biết TVL, nhưng đây còn là một bảng về kỳ hạn nợ trên chuỗi

Các bạn, chúc mừng ngày Thanh minh an lành, nhiều người nhìn thấy tweet của @TermMaxFi: “fixed income là lớp tiếp theo tất yếu.”

Chỉ nhấn thích rồi lướt đi, nhưng tôi đã xem đi xem lại vài lần, ngược lại cảm thấy có chút không yên tâm. Nếu câu này thật sự đúng, thì nhiều thứ mọi người đang xem giờ đây thực ra đã sai rồi.

1、Chúng ta luôn nhìn vào TVL, nhưng TVL bản thân không phải là câu trả lời

Trong hầu hết các dự án DeFi:

TVL = tăng trưởng
TVL = thành công

Nhưng trong thế giới fixed income, logic này hoàn toàn ngược lại. Số tiền có bao nhiêu không quan trọng, quan trọng là khi nào trả lại. TVL chỉ là một con số, còn kỳ hạn mới là phần cấu trúc.

2、#TermMax Thực sự không làm điều gì khác ngoài việc viết ra thời gian

Gần đây chính thức luôn nói:

người vay khóa chi phí.
người cho vay khóa lợi suất.

Nhiều người hiểu là ổn định hơn, nhưng tôi thích hiểu là mỗi khoản vốn đều có nhãn thời gian lần đầu tiên.

Không phải lợi nhuận trôi nổi, cũng không phải chi phí thay đổi theo thời gian, đó là một đoạn tương lai có thể được viết rõ ràng.

3、Vì vậy #TVL Ở đây, cần đọc lại một lần nữa

Nếu dùng ngôn ngữ truyền thống của #DeFi TermMax ≈ 60M TVL.
Nhưng nếu nhìn từ góc độ khác, TermMax giống như một bảng về kỳ hạn nợ trên chuỗi.

Trong đó không phải là bể chứa, mà là:

Nợ đến hạn theo các thời điểm khác nhau
Lợi suất bị khóa
Dòng tiền đã được sắp xếp

TVL là bề nổi, còn kỳ hạn mới là bảng cân đối tài sản và nợ phải trả.

4、Đây mới là lý do Cumberland xuất hiện ở đây

Nhiều người nói đây là sự bảo chứng của các tổ chức.

Nhưng tôi thiên về ý nghĩ đây là lần đầu tiên ngôn ngữ fixed income được mang vào DeFi.

Trong TradFi:

Thị trường trái phiếu 130T, không dựa vào cảm xúc.
Dựa vào khả năng dự đoán.

Trong DeFi:

Lãi suất đang bay.
Lợi nhuận đang nhảy.

Hai bên vốn không cùng một thế giới, TermMax là để điều chỉnh ngôn ngữ của cả hai.

5、Cơ chế bản thân, thực ra không còn là logic sản phẩm nữa, mà là logic sổ cái

FT giống như một trái phiếu đến hạn thanh toán
XT là chi phí khi khóa vào thời điểm đó
GT ghi chép thế chấp và nợ vào một vị thế

Đây không phải là chức năng, mà là biến vị thế thành chứng từ.

Có thể xem
Có thể so sánh
Có thể tách ra

Thậm chí trong tương lai, có thể đóng gói lại.

6、Cấp độ Curator, thực ra nhiều người vẫn chưa hiểu rõ

Bề ngoài là giúp bạn quản lý lợi nhuận.

Nhưng về bản chất, gần như xây dựng lại một bàn fixed-income trên chuỗi.

Không phải giúp bạn kiếm nhiều hơn, mà là giúp bạn:

Phân chia kỳ hạn
Kiểm soát nhịp điệu
Quản lý dòng tiền

Ít ai trong DeFi thực sự giải quyết được việc này.

7、Nhưng ở đây phải nói một câu về rủi ro

Lãi suất cố định chưa bao giờ đồng nghĩa với an toàn, rủi ro không biến mất, chỉ là đổi chỗ, bạn không còn lo lắng về biến động lãi suất nữa, nhưng bắt đầu phải đối mặt với:

Tập trung đến hạn
Thiếu hụt thanh khoản
Chênh lệch định giá

Khác biệt là: Những rủi ro này cuối cùng cũng có thể được viết ra.

8、Dữ liệu thực tế đã chứng minh vấn đề

Hiện tại khoảng:

TVL ~ 62 triệu
Vay mượn ~ 13 triệu
Phí vẫn còn trong giai đoạn sơ khai

Đây không phải bùng nổ, đây chỉ là khung xương mới bắt đầu mọc.

9、Vì vậy tôi thích nhìn TermMax theo cách này

Không phải là giao thức vay mượn
Không phải là công cụ lợi nhuận

Nó giống như một bảng nợ trên chuỗi đang được viết ra từng ngày.

10、Cuối cùng, tôi nghĩ câu này đáng để giữ lại

Hầu hết DeFi làm cho tài sản trở nên hoạt động hơn, còn TermMax làm cho nợ phải trả trở nên có thể quản lý, nếu điều này đúng, thì DeFi mới thực sự bước vào tầng tiếp theo.

Nếu trên chuỗi xuất hiện đầy đủ bảng kỳ hạn nợ, bạn sẽ nhìn thấy gì đầu tiên?

Lãi suất?
Kỳ hạn?
Hay ai là người cuối cùng gánh rủi ro?#Gate广场四月发帖挑战 #创作者冲榜