#通货膨胀 Cục Dự trữ Liên bang lần này đáng để xem xét kỹ lưỡng. Diễn đạt của Powell rất quan trọng — rủi ro lạm phát "nghiêng về phía tăng", điều này không phải là nói chơi. Kết hợp dữ liệu biểu đồ điểm, dự kiến giảm lãi suất chỉ một lần vào năm 2026-2027, không có dự kiến giảm lãi suất trong năm tới, chính sách đã rõ ràng hơn rất nhiều.

Phản ứng trên chuỗi cũng chứng thực điều này. Bitcoin sau bài phát biểu của Powell đã vượt qua 94,000 rồi ngay lập tức giảm trở lại, hiện đang giao dịch ở mức 91,918, sự điều chỉnh nhanh này cho thấy nhận thức của thị trường về "kết thúc chu kỳ nới lỏng" đang nhanh chóng điều chỉnh. Câu chuyện dự kiến "hạ cánh mềm + giảm lãi suất liên tục" đang bị phá vỡ.

Điều đáng chú ý là dữ liệu thị trường lao động đã trở thành biến số then chốt. Powell nhấn mạnh "chỉ khi thị trường việc làm xấu đi rõ ràng mới có thể giảm lãi suất thêm", điều này có nghĩa là từng dữ liệu việc làm sau này có thể thay đổi định giá của thị trường. Nếu dữ liệu phi nông nghiệp duy trì sức mạnh, Cục Dự trữ Liên bang sẽ tiếp tục giữ nguyên, điều này sẽ tác động trực tiếp đến các tài sản rủi ro.

Vấn đề hiện tại không phải là có giảm lãi suất hay không, mà là liệu lạm phát có thể trở lại mức mục tiêu hay không. Về mặt dòng vốn, trong bối cảnh chính sách không chắc chắn này, các tổ chức có thể sẽ chờ đợi, chờ đến khi tâm lý thị trường và dữ liệu rõ ràng hơn rồi mới phân bổ. Các biến động ngắn hạn sẽ gia tăng.