#美联储降息政策 Thấy rằng xác suất Hassett trở thành chủ tịch Fed đã tăng vọt lên 86%, tôi phải thành thật mà nói - sự thay đổi chính sách này phức tạp hơn nhiều so với tưởng tượng.

Nhìn bề ngoài, cắt giảm lãi suất mạnh mẽ, khởi động lại QE và giảm ám ảnh về lạm phát thực sự là một lợi ích lớn đối với các tài sản rủi ro. Bitcoin và cổ phiếu tăng trưởng đang tăng trưởng. Nhưng tỏi tây già phải nhìn rõ cái hố trong đó.

Đầu tiên, Hassett muốn đạt được cả "cắt giảm lãi suất suy thoái" và "tăng trưởng bùng nổ 3%+" - nghe có vẻ giống như đào một cái hố cho chính mình. Kích thích cắt giảm lãi suất ngắn hạn là đúng, nhưng một khi lợi suất dài hạn tăng vọt do kỳ vọng tăng trưởng và rủi ro lạm phát, liệu giá tài sản có thể chịu được sự đảo chiều này khi thị trường trái phiếu "nổi loạn"? Khi ông chủ trì cuộc họp FOMC lần đầu tiên vào tháng 6 năm 2026, tỷ lệ bỏ phiếu có thể là đa số hẹp là 7:5 - sự xói mòn niềm tin của thị trường là có thật.

Điều quan trọng là không bị cuốn theo câu chuyện "thị trường tăng giá đang đến". Cửa sổ cơ hội thực sự nằm ở việc hiểu được dòng thời gian của sự thay đổi chế độ này: xác nhận liệu ứng cử viên → Powell có từ chức → cuộc họp FOMC đầu tiên hay không. Phản ứng của thị trường là khác nhau ở mỗi giai đoạn, và những người phục kích trước và những người đuổi theo cao có kết thúc hoàn toàn khác nhau.

Điều nghiêm túc nhất là câu này - thanh khoản lỏng lẻo và kiểm soát chính trị luôn đi đôi với nhau. Mọi chu kỳ cắt giảm lãi suất tích cực trong lịch sử đều được theo sau bởi một số hình thức sụp đổ. Lập luận "giảm phát phía cung" này nghe có vẻ hoành tráng, nhưng nếu phán đoán sai thì sao?

Có thể sẽ có một thị trường vào nửa cuối năm 2026, nhưng đối với những người đang tham gia tất cả bây giờ, tôi chỉ có thể nói: hẹn gặp lại các bạn trong một thời gian dài.