Từ góc độ của nhà đầu tư, làm thế nào để hiểu bản chất Alpha của BTCFi từ đường đua?

Viết bởi: JiaYi

2.35 vạn đồng BTC, đó là một mức độ như thế nào?

作为一名长期看好BTC及相关赛道的投资人，我投资了多个 BTC 赛道的项目，比如 Babylon、Bouncebit、Yala、Lorenzo 和 Solv 等，特别是 Solv 近期发布重大更新，推出了 SAL（Staking Abstraction Layer），无论是运营的稳健tăng lên势头还是社区呼声都很好。

Hiện tại trên Solv đã có 2,35 vạn đồng BTC được thế chấp, con số này chỉ xếp sau MicroStrategy (252,220 đồng) và TSL (252,220 đồng), cao hơn Marathon, Hut 8, vv.

Cuộc chiến chính của BTCFi là gì? Hay nói cách khác, BTCFi đang giải quyết vấn đề gì? Đây cũng là câu hỏi không thể tránh khỏi trong hệ sinh thái BTC, hôm nay tôi sẽ đơn giản từ góc độ của nhà đầu tư, trình bày về sự hiểu biết của tôi về BTCFi.

BTC在走 Tài chính phi tập trung Summer 的路

Sau khi trải qua một mùa Hè DeFi ban đầu của các Degen trên chuỗi khối cũ, bạn chắc chắn không còn xa lạ với yearn.fi - “hồ nước súng trên chuỗi khối”.

Theo quan điểm của tôi, đối với hệ sinh thái BTC, những dự án như Solv đóng vai trò của một ‘Smart Pool’, mọi người đều cảm nhận được, cho dù là BTCB, WBTC và các loại coin BTC truyền thống khác, hoặc các tài sản BTC mới như FBTC, M-BTC, thực sự đã giải phóng thanh khoản của BTC vào các tình huống on-chain, nhưng mặt khác, vấn đề phân mảnh thanh khoản của BTC cũng trở nên nghiêm trọng hơn.

Đặc biệt đối với những người dùng gặp khó khăn trong việc lựa chọn, nếu họ muốn kiếm được lợi nhuận ổn định và cao hơn, họ thậm chí cần một loạt xxBTC trong ví của mình, vì vậy thu nhập toàn chuỗi của chiến lược đa chuỗi và đa tài sản của Solv và Thanh khoảngiao thức thực sự tương đương với một “công cụ tổng hợp lợi suất” của tài sản BTC: **

Không phải BTCB, FBTC, MBTC, xx BTC … Mọi tài sản BTC khác nhau trên chuỗi có thể được đúc thành SolvBTC để đơn giản hóa trải nghiệm quản lý tài sản của mọi người.

Tất nhiên điều này cũng tương đương với cơ hội Thanh khoản của các tài sản BTC khác nhau, một SolvBTC đi khắp chuỗi khối, tạo thành một hồ bơi tài sản thống nhất, mang đến cơ hội sinh lợi đa dạng hơn cho người giữ.

BTCFi sẽ sinh ra một hệ sinh thái tài sản lớn

BTC trong những năm trước thực sự rất “cô đơn”.

Trong những đợt tăng trưởng của thị trường mã hóa trong quá khứ, cho dù là cơn sốt ICO vào năm 2017, mùa hè của Tài chính phi tập trung vào năm 2020 hay sau đó là câu chuyện về Token không thể thay thế, hệ sinh thái BTC dường như luôn bị xem như một ‘tài sản không sinh lợi’.

Tuy nhiên, từ năm ngoái trở đi, ngày càng nhiều dự án đang cố gắng cung cấp thu nhập ổn định on-chain cho BTC, từ đó biến nó thành một tài sản sinh lời. Xu hướng này không chỉ đánh thức BTC đang ngủ yên, mà còn mở ra cánh cửa cho BTC vào thị trường thu nhập on-chain, đánh dấu việc tái định nghĩa và giải phóng lại giá trị của BTC trong toàn bộ hệ sinh thái.

Tôi chưa bao giờ đầu tư vào bất kỳ dự án thế chấp ETH nào, tôi nghĩ rằng BTC là tài sản phù hợp hơn cho việc thế chấp cho người dùng. Người dùng nắm giữ BTC cũng có khả năng chịu đựng biến động trong trung và ngắn hạn mạnh nhất. Từ góc độ sinh lợi thế chấp tổng hợp, tính chất sinh lợi của BTC có lợi hơn cho tài sản cá nhân được ổn định tăng lên.

Đối với người dùng mới Web3, hoặc những “người ngu ngốc” mới, tài sản mã hóa chính mà họ nắm giữ vẫn là BTC - tài sản gốc mã hóa lớn nhất với giá trị lên tới 1,35 nghìn tỷ USD, có quy mô lớn nhất và khả năng chống chịu rủi ro mạnh nhất, miễn là cơ hội lợi nhuận đủ phong phú và đa dạng, hầu hết các Holder đều không thể không bị kích động bởi cơ hội này.

Và khả năng tưởng tượng của Solv không chỉ giới hạn ở lợi nhuận thế chấp, mà còn bao gồm lợi nhuận từ việc thế chấp lại, lợi nhuận từ chiến lược giao dịch và nhiều hơn nữa. Tất nhiên, điều này cũng đem lại các tình huống tương tác phức tạp, mặc dù mở rộng đáng kể phạm vi và giá trị của tài sản BTC, nhưng rủi ro cũng tăng đồng thời.

Vì vậy, Solv đã gần đây giới thiệu lớp trừu tượng thế chấp Solv (SAL), nói một cách đơn giản là một tiêu chuẩn và khung an ninh ngành thế chấp BTC chuẩn hóa và tổng hợp, đưa một loạt các tình huống lợi nhuận và quản lý tài sản BTC vào một cái lồng cách ly khỏi rủi ro, sử dụng công nghệ Hợp đồng thông minh và công nghệ mạng chính BTC để thực hiện sự hợp tác mượt mà giữa người thế chấp, nhà phát hành LST, giao thức thế chấp và các nhà cung cấp dịch vụ thế chấp khác, đồng thời đơn giản hóa tương tác giữa người dùng và giao thức thế chấp BTC.

Để phát triển hệ sinh thái thế chấp BTC thành một quy mô ngày càng lớn, cần có một lớp bảo mật chung như vậy. Solv, có quy mô lớn nhất, có thể coi là một trong những lựa chọn phù hợp nhất.

Đặt cược hành động vào toàn bộ đường đua Chao Yang

Vốn hóa thị trường của BTC lên tới hàng nghìn tỷ đô la, trước đây, việc tăng cường thanh khoản chủ yếu được thực hiện dưới hình thức gói gọn thành Token (như WBTC) để tương tác chuỗi chéo với mạng lưới Ethereum, tham gia các kịch bản Tài chính phi tập trung và các tình huống on-chain thông qua việc kết hợp với hệ sinh thái EVM, nhưng thực sự chỉ có khoảng vài tỷ đô la được thực sự giải phóng.

Lĩnh vực đầu tư dễ bị “huyền thoại” nhất, nhưng trên thực tế, logic cơ bản là rất thực tế. Liên quan đến khoản đầu tư của Son vào Alibaba, có một câu chuyện được gọi là tốt trên thị trường rằng “đầu tư có thể được thực hiện trong sáu phút”.

Sau đó, thực tế là nhóm của Jack Ma không phải là lựa chọn đầu tiên và đối tác duy nhất của Son, và ngày hôm đó, trong cùng một văn phòng, tổng cộng gần 10 công ty Internet, bao gồm cả Jack Ma, đã tập trung tại cùng một văn phòng, chờ đợi để gặp Son và nhóm của ông.

Đằng sau sự chưa hoàn thiện là cơ hội, đặt cược toàn bộ đường đua mặt trời bằng hành động.

Tôi đồng ý với quan điểm của đối tác của Pantera, Franklin Bi - ** Nếu Tài chính phi tập trung trên BTC đạt tỷ lệ tương tự như trên ETH, điều đó có nghĩa là tổng giá trị của ứng dụng Tài chính phi tập trung trên BTC sẽ đạt 340 tỷ đô la Mỹ (25% của Bitcoin vốn hóa thị trường), ** và theo thời gian, quy mô của nó có thể dao động từ 108 tỷ đô la Mỹ đến 680 tỷ đô la Mỹ Biến động (tăng giảm từ 8% đến 50%).

其实我也是连续投资 Solv 两次，自己给自己mua dumb：

• Việc đầu tư lần đầu tiên là vì người sáng lập Ryan là một trong số ít những người sáng lập rất có tiềm năng mà tôi từng gặp. Khiêm tốn, nhiệt huyết, trực tiếp, mặc dù còn trẻ nhưng mỗi lần gặp anh ấy đều thấy được sự nâng cấp của nhận thức của anh ấy. Trải qua 2 năm tiếp xúc, hầu hết là thấy sự phát triển nhanh chóng của một con người. Điều này không nghi ngờ gì đối với nhà đầu tư;
• Lần đầu tiên đầu tư là vì thành tích hiện tại của Solv. Đặc biệt là trong thị trường tiền điện tử đã trải qua chu kỳ tăng giảm giá, Solv đã sớm ghi nhận được lợi nhuận. Dù có thay đổi thị trường, Solv đã trải qua sự phát triển hoặc chuyển đổi kinh doanh, nhưng chỉ cần làm, thì Solv vẫn là số một, bởi sau đằng sau đó là cái nhìn sâu sắc, niềm tin vững chắc và khả năng thi hành mạnh mẽ đối với Tài chính phi tập trung.

Tuy nhiên, con đường Staking/Restaking đang đối mặt với áp lực chung từ Thị trường thứ cấp — Khi ngày càng nhiều dự án bước vào giai đoạn Listing, nhằm tăng FDV trước khi niêm yết, đã đem đến áp lực bán mạnh cho thị trường. Vì vậy, mặc dù có nhiều dự án có TVL và cấu trúc thu nhập tốt, nhưng giá coin vẫn đang ở mức thấp và làm cho mô hình hoạt động của một số dự án sớm bị nghi ngờ, thậm chí là làm trì hoãn hiệu suất của tài sản thế chấp liên quan.

Để phá vỡ lời nguyền của đường đua BTCFi không phải là điều dễ dàng, việc cân bằng và xử lý tốt hiệu suất giá của thị trường phụ cấp mới có thể giúp nhà đầu tư nhìn thấy tiềm năng lớn hơn của sinh thái BTC thế chấp.