Bitcoin tăng gần 5%, nhưng ba tín hiệu on-chain chính phát đi cảnh báo: Sự phục hồi có phải là nhất thời?

Bitcoin sau khi giảm xuống mức thấp của giai đoạn đã có sự phục hồi kỹ thuật, bật tăng gần 5% so với đáy cuối tháng 1, tạm thời vọt lên mức 76,980 USD. Các cây nến ngắn hạn cho thấy xu hướng giá rất giống với nhiều đợt phục hồi ngắn hạn trước đó, có vẻ như còn có khả năng tiếp tục. Tuy nhiên, dữ liệu on-chain và các chỉ số cấu trúc thị trường lại làm giảm đi hy vọng này, nhiều tín hiệu cho thấy lực mua vẫn còn yếu.

Từ biểu đồ 4 giờ, Bitcoin trong khoảng thời gian từ 31 tháng 1 đến 3 tháng 2 đã hình thành phân kỳ tăng giá: giá tạo đáy mới trong khi RSI lại cùng lúc tăng lên. Tổ hợp này thường báo hiệu áp lực bán đang giảm dần, khả năng phục hồi ngắn hạn tăng lên. Các mô hình tương tự cũng từng xuất hiện vào giữa tháng 1, khi đó giá từng tăng lên 84,640 USD rồi lại giảm trở lại. Xu hướng hiện tại tiếp tục theo nhịp kỹ thuật này, cũng giải thích tại sao giá có thể phục hồi nhanh chóng.

Chuyên gia chiến lược thị trường tiền mã hóa cao cấp của FalconX, Martin Gaspar, cho rằng dòng vốn vĩ mô cũng cung cấp hỗ trợ ngắn hạn. Ông chỉ ra rằng sự luân chuyển trong ngành kim loại quý có thể khiến một phần dòng tiền quay trở lại tài sản số, đặc biệt sau khi bạc giảm, cấu trúc này có thể mang lại lợi ích biên cho Bitcoin.

Tuy nhiên, nếu mô hình kỹ thuật thiếu sự mua vào liên tục, thì khó có thể chuyển thành xu hướng rõ ràng. Tín hiệu nghi ngờ đầu tiên đến từ phân phối giá đã thực hiện của UTXO (URPD). Dữ liệu cho thấy khoảng 0.46% nguồn cung Bitcoin tập trung quanh mức 76,990 USD, điều này có nghĩa là nhiều holder đang ở trạng thái hòa vốn hoặc lỗ. Khi giá chạm vùng này, ý muốn bán ra sẽ tăng rõ rệt, chính là lý do khiến đợt phục hồi này bị cản trở tại 76,980 USD. Trước đó, đợt phục hồi tháng 1 cũng gặp phải “tường cung” tương tự ở quanh 84,640 USD, vùng này từng là nơi tập trung áp lực bán lớn hơn.

Tín hiệu thứ hai đến từ sự thay đổi dự trữ trên các sàn giao dịch. Sau khi Bitcoin chạm đáy khoảng 2,718,000 BTC vào giữa tháng 1, trong vòng ba tuần, dự trữ đã tăng trở lại lên 2,752,000 BTC, tăng ròng khoảng 34,000 BTC. Điều này cho thấy nhiều dòng tiền đang chảy trở lại các nền tảng giao dịch, phản ánh rằng các holder có xu hướng chốt lời hơn là giữ lâu dài.

Tín hiệu thứ ba là chỉ số SOPR vẫn yếu. Chỉ số này hiện vẫn dưới 1, dao động quanh mức 0.97, cho thấy nhiều nhà đầu tư đang bán tháo trong trạng thái lỗ. Trong quá khứ, khi dự trữ trên sàn tăng và SOPR yếu, thường báo hiệu tâm lý thị trường đang phòng thủ, đợt phục hồi mang tính “cửa sổ giảm bớt vị thế”.

Xét về cấu trúc giá, để lấy lại đà tăng, Bitcoin cần lần lượt vượt qua ba ngưỡng: 76,980 USD, 79,360 USD và 84,640 USD. Trong đó, mức cuối cùng là vùng cung dày đặc URPD lớn nhất, chỉ khi vượt vững vùng này, đợt phục hồi mới có nền tảng để duy trì xu hướng.

Ngoài ra, chỉ số dòng tiền thông minh vẫn nằm dưới đường tín hiệu, cho thấy các tổ chức chưa tham gia mua vào nhiều hơn trong đợt phục hồi này. Nếu xuất hiện các yếu tố xúc tác tâm lý trong thời gian tới, có thể thay đổi dự báo ngắn hạn, nhưng trong bối cảnh hiện tại, nếu giá tiếp tục giảm xuống dưới 72,920 USD, không loại trừ khả năng mở ra không gian giảm mới.