SharpLink triển khai 170 triệu USD ETH đến Linea, nắm giữ 864,800 ETH. Tổng giá trị khóa (TVL) của Linea giảm 89% từ 1.64 tỷ xuống còn 186 triệu. Chủ tịch Lubin là nhà sáng lập Consensys gây ra nghi ngờ về tự phục vụ, giá cổ phiếu giảm 33% so với tháng 10.
Tranh cãi xung đột lợi ích của nhà sáng lập ConsenSys
SharpLink Gaming đã chuyển Ethereum trị giá 170 triệu USD sang Linea, một mạng mở rộng Layer-2 nhằm gia tăng tốc độ sử dụng và giảm chi phí trên blockchain Ethereum. SharpLink nắm giữ một trong những dự trữ Ethereum lớn nhất trong các công ty niêm yết, với khoảng 864,800 ETH, theo giá thị trường hiện tại, trị giá khoảng 2.7 tỷ USD. Tất cả Ethereum này đều đã được staking.
Linea có mối liên kết chặt chẽ với hệ sinh thái sáng lập của Ethereum. Chủ tịch SharpLink Joseph Lubin cũng là đồng sáng lập viên của Ethereum, ông cũng là nhà sáng lập và Tổng giám đốc điều hành của Consensys, một công ty chính là ươm tạo của Linea. SharpLink cũng là thành viên của Linea Consortium, hiệp hội chịu trách nhiệm quản lý cấu trúc quản trị và phân phối token của mạng Linea.
Những mối liên kết đa chiều này đã gây ra nghi ngờ nghiêm trọng về xung đột lợi ích. Lubin, với tư cách là chủ tịch SharpLink, quyết định triển khai 170 triệu USD tài sản của công ty vào mạng Linea được Consensys mà ông sáng lập ươm tạo, liệu quyết định này có thực sự phù hợp với lợi ích tốt nhất của cổ đông SharpLink hay chỉ để hỗ trợ hệ sinh thái Consensys của chính Lubin, thị trường có nghi ngờ rất lớn. Điều quan trọng hơn là quyết định này xảy ra khi Linea TVL sụp đổ 89%, thời điểm này cực kỳ nhạy cảm.
Linea đã ra mắt token của riêng mình vào tháng 9, sau khi token được phát hành, hoạt động mạng tăng vọt một lúc, sau đó giảm dần. Dữ liệu cho thấy khoảng hai tuần sau khi token Linea ra mắt, tổng giá trị khóa (TVL) của nó đạt đỉnh, khoảng 1.64 tỷ USD. Theo dữ liệu từ DefiLlama, TVL đã giảm khoảng 89% sau đó, xuống còn khoảng 185.74 triệu USD. Sự sụp đổ này thường là kết quả của người dùng rút tiền hàng loạt sau khi airdrop kết thúc, cho thấy Linea thiếu sự lưu giữ người dùng thực sự và các kịch bản ứng dụng.
Bốn dấu hiệu cảnh báo về sự sụp đổ 89% TVL của Linea
Những người săn airdrop rút đi: Sau khi phân phối token, người dùng đầu cơ ngay lập tức rút tiền
Hệ sinh thái ứng dụng thiếu hụt: So với Arbitrum, Optimism, số lượng và chất lượng giao thức DeFi của Linea không đủ
Lợi suất thiếu tính cạnh tranh: Lợi nhuận từ khai thác tính thanh khoản thấp hơn các L2 matured khác
Nhiệt độ của chuỗi mới giảm đi: Ban đầu thu hút người dùng nhờ vào cảm giác mới mẻ, khả năng lưu giữ dài hạn chưa được kiểm chứng
Chiến lược Thích ứng DeFi của công ty niêm yết và rủi ro
Giám đốc Đầu tư Chính của SharpLink Matt Sheffield bình luận: “Đây là thời điểm quan trọng cho các công ty niêm yết tham gia DeFi.” Kế hoạch này bao gồm nhiều sáng kiến lần đầu tiên của ngành, chẳng hạn như staking tính thanh khoản, cầu nối và các giải pháp bảo quản nâng cao. Sheffield tin rằng việc để ETH phát triển năng suất ở cấp độ tổ chức sẽ giúp đẩy nhanh sự phát triển của toàn bộ ngành công nghiệp tiền điện tử.
Sharp-Link nhằm mục đích giúp cổ đông tối đa hóa lợi suất từ danh mục đầu tư Ethereum khổng lồ của họ. Tất cả ETH của họ đều đã được staking vào Figure Ethereum Staking Rewards, từ đó đảm bảo tính an toàn của nó. Sheffield không tiết lộ số tiền cụ thể của mỗi biện pháp khuyến khích, nhưng ông cho biết, miễn là phù hợp với lợi ích cổ đông, công ty sẵn sàng đ协商"thêm nhiều giao dịch tương tự như vậy".
Mô hình này của công ty niêm yết tham gia trực tiếp vào DeFi là cực kỳ hiếm gặp và rủi ro rất lớn. Truyền thống, các công ty niêm yết lưu trữ tài sản tiền điện tử ở các tổ chức bảo quản, kiếm được lợi suất staking cơ bản. Chiến lược tích cực của SharpLink muốn kiếm được lợi suất vượt trội thông qua khai thác tính thanh khoản DeFi, cho vay và các chiến lược khác, nhưng điều này có nghĩa là phải chấp nhận rủi ro từ lỗ hổng hợp đồng thông minh, mất mát không thường xuyên, phá sản giao thức và rủi ro cầu nối.
Phản ứng của thị trường chứng khoán là nhạt nhòa. Giá cổ phiếu SharpLink (SBET) đóng cửa Thứ Năm ở mức 10.28 USD, tăng khoảng 1.4% trong ngày. Tuy nhiên, khi dự kiến của nhà đầu tư thay đổi, giá của nó đã giảm hơn 33% so với báo cáo lộ trình staking lần đầu được công bố vào tháng 10. Hiệu suất giá cổ phiếu này cho thấy các nhà đầu tư không hoàn toàn tán thành chiến lược DeFi của SharpLink, có thể lo lắng về rủi ro quá cao hoặc lợi nhuận không như mong đợi.
Vào đầu tháng 9 năm nay, Tổng giám đốc điều hành Joseph Chalom của SharpLink cho biết công ty cần hỗ trợ “sản phẩm liên quan đến Ethereum”, bởi vì chiến lược phát triển dài hạn của công ty phụ thuộc vào ứng dụng rộng rãi hơn của Ethereum trong lĩnh vực tài chính thế giới thực. Công ty coi Ethereum là nền tảng của thị trường toàn cầu trong tương lai, chứ không chỉ là một tài sản kỹ thuật số.
Cược của SharpLink và mối lo ngại của cổ đông
Sheffield gọi bản cập nhật này là “mô hình chuỗi trên mới” của thị trường vốn, và chỉ ra rằng SharpLink vẫn đang cố gắng xây dựng kho Ethereum của mình. Sheffield cho biết, việc triển khai Linea không phải là một sự kiện một lần duy nhất, SharpLink hy vọng xây dựng thêm nhiều giao dịch tăng thêm lợi suất trên cơ sở phần thưởng staking, với điều kiện là những giao dịch này an toàn đáng tin cậy và có lợi cho cổ đông.
Mặc dù TVL sụp đổ, SharpLink vẫn tin rằng việc tạo ra một hệ thống tài chính phi tập trung (DeFi) cho các tổ chức có thể mang lại lợi suất dài hạn. Công ty cũng có kế hoạch cung cấp một ví dụ, cho thấy cách các công ty niêm yết có thể sử dụng toàn diện và an toàn công nghệ blockchain trong các hoạt động tài chính. Mặc dù tầm nhìn này là vĩ đại, nhưng trong bối cảnh thực tế Linea TVL chỉ còn 186 triệu USD, việc triển khai 170 triệu USD của SharpLink chiếm tới 91% tổng TVL của Linea, điều này có nghĩa là hệ sinh thái Linea phụ thuộc nặng nề vào hỗ trợ tài chính từ SharpLink, thiếu người dùng và ứng dụng bên ngoài.
Cho đến thời điểm đăng bài, Ethereum (ETH) chỉ giảm 1% trong 24 giờ qua, giao dịch ở mức khoảng 3115 USD, vẫn thấp hơn 37% so với mức cao 4946 USD của nó. Hiệu suất giá này khiến cho vị trí nắm giữ 864,800 ETH của SharpLink phải đối mặt với tổn thất sổ sách khẩu độ lớn, liệu việc triển khai Linea có thể bù đắp tổn thất giá cả thông qua lợi nhuận DeFi hay không là nghi ngờ lớn nhất của cổ đông.
Đối với cổ đông SharpLink, việc triển khai Linea này là một cược rủi ro cao. Nếu hệ sinh thái Linea phục hồi thành công, SharpLink sẽ lợi thế đi trước và quyền quản trị. Nhưng nếu Linea tiếp tục ảm đạm, 170 triệu USD có thể bị kẹt trong một mạng thiếu tính thanh khoản và kịch bản ứng dụng, không thể rút lui kịp thời. Liệu rủi ro này có hợp lý hay không, giá cổ phiếu giảm 33% đã cho ra câu trả lời một phần.
